O presidente da estratégia Michael Saylor publicou um relatório anual de desempenho sobre instrumentos de crédito digital sob a marca Strategy em suas redes sociais, mostrando aos investidores uma divergência impressionante entre o desempenho dos produtos estruturados da empresa e a ação do preço da principal criptomoeda.
De acordo com o infográfico, enquanto o Bitcoin "puro" caiu 47% nos últimos 12 meses, os títulos de dívida defensivos do ecossistema absorveram o golpe com sucesso, enquanto o instrumento STRC principal até registrou um ganho líquido de 9%.
Com sua publicação, Saylor quer claramente provar que sua equipe é capaz de empacotar capital digital volátil em instrumentos previsíveis protegidos contra rebaixamentos.
O segredo por trás da resiliência do líder do gráfico, ações STRC, está em uma política agressiva de dividendos: o conselho de administração mantém o preço de mercado do título próximo ao par, ajustando prontamente os pagamentos. Sua taxa foi recentemente elevada para 12% ao ano.
A linha da Strategy em si é dividida em tranches seniores defensivas com cupons fixos (STRD, STRF) e instrumentos híbridos conversíveis (STRK), o que permitiu distribuir os riscos dos investidores durante a tempestade do mercado.
O que Saylor omite no gráfico de desempenho
No entanto, a estabilidade registrada no gráfico tem um preço que a empresa está pagando agora. Para fornecer aos investidores esses pagamentos altos de dois dígitos em meio ao declínio prolongado da criptomoeda, a Strategy foi forçada a violar sua doutrina central de "acumulação perpétua".
Em agosto de 2026, a empresa continuou regularmente vendendo Bitcoin de seu tesouro, alienando mais US$ 104 milhões em moedas em suas últimas transações. As obrigações anuais totais da empresa com seus detentores de títulos já excedem US$ 1,2 bilhão.
Considerando o contexto completo, não é surpreendente que analistas independentes estejam instando os investidores a tratar o marketing de Saylor com cautela, apontando para um sério fator de custo de oportunidade.
Enquanto os instrumentos de dívida da Strategy apenas minimizaram as perdas do declínio do mercado de criptomoedas, o índice tradicional S&P 500 dos EUA subiu 22% no mesmo período de 12 meses com volatilidade incomparavelmente menor.
