Jack Mallers Deixa Twenty One Capital Após Colapso da Fusão com Tether

Jack Mallers renunciou ao cargo de CEO da Twenty One Capital, e os investidores não reagiram bem.

As ações da empresa de tesouraria em Bitcoin—uma empresa de capital aberto que mantém Bitcoin em seu balanço, permitindo que investidores comuns tenham exposição à criptomoeda sem comprá-la diretamente—caíram quase 15% na terça-feira.

Mallers cofundou a Twenty One ao lado da Tether—emissora da USDT, a stablecoin atrelada ao dólar mais usada no mundo (um token digital que mantém um valor fixo de um dólar e funciona como espinha dorsal da negociação de criptomoedas)—e listou a empresa na Bolsa de Valores de Nova York em dezembro de 2025 por meio de uma fusão com SPAC. Uma SPAC, ou empresa de aquisição de propósito específico, é uma empresa de fachada criada especificamente para levar outras empresas a abrir capital mais rápido do que um IPO tradicional permite.

A Twenty One ainda detém 43.514 BTC. Aos preços atuais, esse balanço vale mais de US$ 4 bilhões, classificando-a em segundo lugar entre todas as empresas públicas em participações de Bitcoin, logo atrás da Strategy de Michael Saylor. A Strategy é a empresa que efetivamente pioneirizou o manual de tesouraria corporativa em Bitcoin em 2020—pedindo dinheiro emprestado para comprar Bitcoin em escala e desafiando qualquer um a dizer que era uma má ideia.

A fusão que nunca aconteceu

A saída de Mallers vem acompanhada de notícias piores. O plano da Tether de fundir três negócios de Bitcoin em uma única entidade de capital aberto colapsou oficialmente, segundo a Bloomberg. A combinação proposta uniria as operações de tesouraria da Twenty One, a plataforma de pagamentos e empréstimos em Bitcoin da Strike (que opera em mais de 100 países) e a infraestrutura de mineração da Elektron Energy sob uma única empresa listada.

A Tether apresentou a ideia pela primeira vez em abril de 2026 na Bitcoin Conference, e Mallers a endossou publicamente. Como Decrypt noticiou, o negócio foi anunciado como um movimento para criar "a principal empresa de Bitcoin listada no mundo", combinando mineração, pagamentos e gestão de tesouraria em uma única ação. Mallers estava destinado a liderar a entidade combinada; o fundador da Elektron Energy, Raphael Zagury, estava previsto para se tornar presidente.

Essa estrutura está concluída. A Strike permanecerá como uma empresa independente. A Twenty One e a Elektron ainda estão em discussões iniciais sobre um possível acordo bilateral, mas nenhum acordo foi confirmado ou garantido.

Mallers foi breve no X. "Esta não foi uma decisão fácil, mas foi a certa", escreveu ele. "O trabalho da minha vida continua sendo o Bitcoin. Minha empresa de Bitcoin é a Strike. O trabalho continua."

Raphael Zagury—fundador da Elektron Energy e ex-diretor administrativo do Deutsche Bank e do Merrill Lynch e vice-presidente do Goldman Sachs—foi nomeado o novo CEO. Sua mensagem aos investidores não soa nada como a de Mallers.

Onde Mallers construiu a identidade da Twenty One em torno da acumulação agressiva de Bitcoin, Zagury está prometendo disciplina institucional. De acordo com o anúncio oficial da Tether, Zagury disse que a Twenty One "deve ser medida pelo fluxo de caixa que gera e pela disciplina com que aloca capital".

As empresas de tesouraria de Bitcoin como categoria têm enfrentado crescente ceticismo desde seu surto inicial. As ações da Twenty One atingiram uma máxima de 52 semanas de $31,51 antes de cair para uma mínima de $4,81. Em maio de 2026, a Tether moveu-se para consolidar o controle ao comprar a participação de aproximadamente 25% da SoftBank—uma posição que o gigante japonês de investimentos havia originalmente pago $999,3 milhões para adquirir.