A MARA Holdings vendeu cerca de 23.093 Bitcoins por aproximadamente US$ 1,63 bilhão durante o primeiro semestre de 2026, transformando grande parte de seu tesouro de BTC em dinheiro para financiar operações, investimentos e necessidades de liquidez.
Resumo
- A MARA vendeu cerca de 23.093 BTC por aproximadamente US$ 1,63 bilhão no primeiro semestre de 2026.
- A empresa encerrou junho com 35.577 BTC avaliados em cerca de US$ 2,1 bilhões.
- As vendas de Bitcoin foram usadas para financiar operações, investimentos de crescimento e necessidades de liquidez.
- A MARA posteriormente penhorou 18.750 BTC para garantir US$ 600 milhões em empréstimos adicionais da Coinbase e da Two Prime.
- A empresa está usando suas reservas de Bitcoin juntamente com financiamento por dívida para apoiar projetos, incluindo a aquisição planejada da Long Ridge.
De acordo com o Formulário 10-Q da MARA arquivado na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 6 de agosto, o Bitcoin foi vendido a um preço médio de US$ 70.631 durante os seis meses encerrados em 30 de junho. A empresa disse que as vendas fizeram parte de sua estratégia para financiar operações, apoiar oportunidades de crescimento e gerenciar liquidez.
As transações ocorreram depois que a MARA mudou a forma como gerencia suas reservas de Bitcoin. Tendo permitido vendas de Bitcoin recém-minerado em 2025, a empresa expandiu a política em 2026 para permitir vendas de BTC já mantidos em seu balanço. A MARA agora pode manter Bitcoin como investimento de longo prazo, vender moedas com base nas condições de mercado e necessidades de capital, ou fazer compras oportunistas.
Em 30 de junho, a MARA ainda detinha 35.577 BTC com valor justo de cerca de US$ 2,08 bilhões, com base no preço do Bitcoin no final do trimestre de US$ 58.524. Suas participações caíram de 53.822 BTC no final de 2025 e 49.951 BTC um ano antes, embora fossem ligeiramente superiores aos 35.303 BTC reportados no final de março.
As vendas de Bitcoin da MARA forneceram a maior parte de seu caixa de investimento no primeiro semestre
Os US$ 1,63 bilhão levantados com o Bitcoin tornaram-se a maior fonte de caixa de investimento da MARA no período. Seu arquivamento mostrou caixa líquido fornecido por atividades de investimento de cerca de US$ 1,47 bilhão, em comparação com US$ 337 milhões de caixa usado em atividades de investimento no mesmo período de 2025.
Contra os recursos do Bitcoin, a MARA gastou US$ 94,3 milhões em propriedades e equipamentos e US$ 61,1 milhões, líquidos de caixa adquirido, em suas aquisições da Exaion e da Meerkat. A empresa vem adicionando infraestrutura que pode suportar mineração de Bitcoin juntamente com inteligência artificial, computação de alto desempenho e cargas de trabalho críticas de TI.
Ao mesmo tempo, as atividades operacionais consumiram US$ 471,3 milhões em caixa no primeiro semestre, acima dos US$ 378,9 milhões no ano anterior. A MARA atribuiu o aumento principalmente à menor receita e maiores custos operacionais.
As vendas de Bitcoin também ocorreram enquanto a MARA reduzia sua dívida. As atividades de financiamento usaram cerca de US$ 1,12 bilhão nos seis meses, incluindo US$ 912,8 milhões usados para pagamentos parciais de suas notas conversíveis de março de 2030 e junho de 2031 e US$ 350 milhões usados para pagar uma linha de crédito anterior. Outra linha de crédito de US$ 150 milhões compensou parcialmente essas saídas.
A MARA disse que recomprou aproximadamente US$ 1 bilhão de suas notas seniores conversíveis de 0% por meio de negociações privadas durante o semestre, ajudando a reduzir a dívida total de US$ 3,6 bilhões em 31 de dezembro para cerca de US$ 2,4 bilhões em 30 de junho.
A MARA colocou mais de seu Bitcoin restante para trabalhar
Além das vendas diretas, a MARA tem usado cada vez mais seu BTC restante para empréstimos e financiamento colateralizado.
Em 30 de junho, 4.742 BTC haviam sido emprestados a terceiros, enquanto outros 4.528 BTC foram penhorados como garantia. Isso deixou 26.307 BTC sem restrições com valor justo de cerca de US$ 1,5 bilhão. A MARA reportou US$ 10,7 milhões em receita de juros de empréstimos de Bitcoin nos primeiros seis meses do ano.
A MARA descreve o Bitcoin como um ativo de tesouraria e uma fonte de liquidez. Sob sua estratégia de gestão de ativos digitais, a empresa pode usar partes de suas participações para empréstimos, negociação estruturada e financiamento colateralizado, em vez de manter todo o saldo inativo.
A estratégia tornou-se mais pronunciada após o segundo trimestre. Em 4 de agosto, a MARA penhorou 18.750 BTC como garantia inicial para novos acordos de empréstimo com a Coinbase Credit e a Two Prime Lending que forneceram US$ 600 milhões em empréstimos adicionais.
A instalação de US$ 450 milhões da Coinbase incluiu US$ 300 milhões em novos financiamentos e refinanciou a linha de crédito existente de US$ 150 milhões da MARA. A instalação tem uma taxa de juros flutuante igual ao ponto médio da faixa-alvo dos fundos federais mais 3,875% e vence em 4 de agosto de 2028, com extensão automática de um ano, a menos que qualquer uma das partes a cancele.
A Two Prime separadamente forneceu um empréstimo a prazo de US$ 300 milhões com taxa anual fixa de 7,65%, com vencimento agendado para 3 de agosto de 2028. Ambas as instalações exigem que a MARA mantenha índices de garantia, de acordo com o relatório de 9 de agosto, com garantias adicionais necessárias se os ativos prometidos caírem abaixo dos níveis de margem contratuais.
Tesouro de Bitcoin caiu enquanto a MARA absorveu uma perda de US$ 1,87 bilhão no primeiro semestre
As vendas ocorreram durante um primeiro semestre difícil para os lucros reportados da MARA. A empresa gerou US$ 349,5 milhões em receita nos seis meses encerrados em 30 de junho, abaixo dos US$ 452,4 milhões no mesmo período de 2025, enquanto registrou uma perda líquida de US$ 1,87 bilhão em comparação com o lucro líquido de US$ 274,8 milhões no ano anterior.
Os movimentos do preço do Bitcoin foram responsáveis por grande parte da oscilação nos lucros. A MARA relatou que o valor justo de suas participações em Bitcoin caiu cerca de US$ 1,4 bilhão durante os primeiros seis meses, à medida que o preço de mercado declinou. Somente no segundo trimestre, a redução foi de cerca de US$ 343 milhões.
A MARA, no entanto, aumentou sua capacidade de mineração ao longo do ano. A taxa de hash energizada atingiu 70,3 EH/s em 30 de junho, contra 57,4 EH/s no ano anterior, enquanto a eficiência dos mineradores melhorou para 17,3 joules por terahash, de 18,3. A capacidade total de energia aumentou para 1,9 GW, de 1,7 GW.
Durante o segundo trimestre, a MARA produziu 2.422 BTC e vendeu 2.213 BTC a um preço médio de US$ 73.078, de acordo com seu relatório de lucros de 7 de agosto. A maior parte da redução no primeiro semestre em seu tesouro de Bitcoin ocorreu, portanto, durante o primeiro trimestre, quando a empresa vendeu 20.880 BTC por cerca de US$ 1,5 bilhão.
Long Ridge liga a estratégia de liquidez da MARA à expansão de infraestrutura
Parte do mais recente empréstimo garantido por Bitcoin da MARA pode agora financiar sua proposta de aquisição da Long Ridge Energy & Power em Ohio, conectando sua estratégia de tesouraria com sua expansão em energia e infraestrutura de computação.
A MARA celebrou um acordo em 29 de abril para adquirir 100% da Long Ridge. A propriedade inclui uma usina de energia a gás de ciclo combinado de 485 MW em Hannibal, Ohio, que a empresa espera aumentar para 505 MW no primeiro trimestre de 2027, bem como mais de 1.600 acres contíguos com acesso a água, fibra e ferrovia. O local fica ao lado das operações existentes do data center da MARA em Hannibal.
A transação tem um valor de empresa de cerca de US$ 1,5 bilhão, incluindo até aproximadamente US$ 900 milhões em dívida assumida, de acordo com a divulgação de financiamento de 9 de agosto da MARA. A empresa também garantiu um compromisso da Barclays para uma ponte sênior garantida de 364 dias de até US$ 785 milhões que pode servir como financiamento de apoio para parte da dívida de aquisição.
A MARA buscou outro grande local com energia no Texas como parte da mesma expansão de infraestrutura. Sob o acordo anunciado em julho, a empresa está adquirindo mais de 1.200 acres no Condado de Matagorda, com acesso a uma capacidade inicial de 1 GW da rede esperada para outubro de 2027 e até 2 GW até abril de 2028.
Trabalhando com a Starwood Digital Ventures, a MARA planeja desenvolver a propriedade para computação de alto desempenho, serviços de computação flexíveis e mineração de Bitcoin. Seu arquivamento na SEC descreve a estrutura da Starwood como joint ventures específicas do local formadas após a Starwood garantir inquilinos qualificados, com a MARA contribuindo com os locais e a Starwood fornecendo capital contra o valor desses ativos antes que a MARA seja obrigada a investir dinheiro adicional.
Em 30 de junho, a MARA relatou US$ 421,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa e cerca de US$ 2,1 bilhões em Bitcoin, colocando o valor combinado de seus ativos em caixa e digitais em aproximadamente US$ 2,5 bilhões. A empresa também tinha aproximadamente US$ 1,5 bilhão em capacidade não utilizada sob seu programa de ações no mercado, através do qual não vendeu ações durante os primeiros seis meses de 2026.
