A Metaplanet planeja usar sua corretora japonesa recém-adquirida para desenvolver títulos lastreados em Bitcoin oferecendo rendimentos de aproximadamente 4% a 6%, de acordo com a Benchmark.
Resumo
- A Metaplanet planeja emitir títulos lastreados em Bitcoin com rendimentos entre 4% e 6%.
- Sua aquisição da Siiibo Securities por ¥2,1 bilhões forneceu uma plataforma de valores mobiliários japonesa regulamentada.
- Futuros Bitbonds podem migrar para a blockchain com liquidação em stablecoin e negociar em mercado secundário.
- A Benchmark manteve sua classificação de Compra e preço-alvo de ¥405 para as ações da Metaplanet.
A Metaplanet Securities pode se tornar uma plataforma de Bitbonds
O analista da Benchmark, Mark Palmer, argumentou que os investidores subestimaram a importância da aquisição da Siiibo Securities pela Metaplanet, que foi concluída por ¥2,1 bilhões, ou aproximadamente US$ 13 milhões.
“Quando a Metaplanet concluiu sua aquisição da Siiibo Securities por ¥2,1 bilhões (~US$ 13 milhões) ... o mercado em grande parte interpretou o negócio como uma aquisição modesta”, escreveu Palmer. “Nossa discussão na semana passada com Dylan LeClair ... deixou claro que essa interpretação subestima enormemente os planos da empresa para a firma que adquiriu.”
A Metaplanet usou a corretora adquirida para lançar a Metaplanet Securities no início de julho. A subsidiária opera como um negócio de banco de investimento em ativos digitais focado em produtos financeiros vinculados ao Bitcoin.
A transação também deu à Metaplanet o controle de uma licença de Operador de Instrumentos Financeiros Tipo I, regulamentada pela Agência de Serviços Financeiros do Japão. A licença permite que a subsidiária estruture e distribua valores mobiliários no Japão.
De acordo com LeClair, diretor de estratégia de Bitcoin da Metaplanet, obter uma licença semelhante do zero normalmente exigiria vários trimestres ou mais. Portanto, adquirir a Siiibo deu à empresa uma base regulatória existente para seu negócio de renda fixa planejado.
Como funcionariam os títulos lastreados em Bitcoin propostos
A Metaplanet supostamente pretende transformar sua subsidiária de valores mobiliários em uma plataforma onde empresas que adotam estratégias de tesouraria em Bitcoin possam emitir dívida para financiar compras de BTC.
Os instrumentos propostos, chamados de “Bitbonds”, poderiam inicialmente oferecer rendimentos anuais de cerca de 4% a 6%. A Metaplanet então planeja levar os títulos para a blockchain, usar stablecoins para liquidação e estabelecer um mercado secundário nos próximos anos, de acordo com a avaliação da Benchmark relatada pelo The Block.
Esse modelo expandiria a Metaplanet além de levantar capital para suas próprias compras de Bitcoin. Sua corretora poderia, em vez disso, estruturar e distribuir dívida para outras empresas que buscam adicionar BTC aos seus balanços.
A Metaplanet não divulgou termos finais de emissão, investidores elegíveis, índices de garantia ou data de lançamento. Portanto, o rendimento projetado permanece parte do plano de longo prazo da empresa, em vez de uma oferta ativa de títulos.
Projeto Nova vai além de uma tesouraria passiva de Bitcoin
A proposta de Bitbond faz parte do Projeto Nova, o plano da Metaplanet de usar seu balanço de Bitcoin para desenvolver serviços financeiros e adquirir negócios geradores de caixa.
Dias antes de a Benchmark divulgar mais detalhes, a Metaplanet iniciou um estudo conjunto com o emissor de stablecoin em ienes JPYC, a plataforma de tokenização Progmat e a Metaplanet Securities. O grupo está examinando se o Bitcoin poderia servir como garantia ou ativo de melhoria de crédito para títulos corporativos digitais e outros produtos de crédito.
O estudo abrange design de produto, regulamentação, proteção ao investidor, distribuição e liquidação em stablecoin. Também avaliará tokens de segurança, negociação 24 horas e cálculos de juros diários.
No entanto, os participantes não aprovaram um produto, data de emissão, rendimento ou estrutura de distribuição. A Metaplanet declarou anteriormente que “nada foi determinado”, mantendo o estudo separado de qualquer lançamento comercial confirmado, como crypto.news relatou em 10 de julho.
Benchmark mantém classificação de Compra para ação da Metaplanet
Palmer disse que o mercado continua a precificar a Metaplanet principalmente como um proxy listado para Bitcoin, mesmo enquanto a empresa prepara infraestrutura para um negócio mais amplo de mercados de capitais.
“Nossa conclusão é que o mercado ainda está precificando a Metaplanet como um proxy passivo de Bitcoin, enquanto a empresa se prepara para executar um plano para alavancar todo um mercado de capitais.”
A Benchmark manteve sua classificação de Compra e preço-alvo de JPY 405 para a ação da Metaplanet. A empresa detém 43.000 BTC no valor de quase US$ 2,8 bilhões, tornando-a a terceira maior detentora corporativa de Bitcoin listada em bolsa, de acordo com o relatório.
Para investidores dos EUA, a proposta fornece outra comparação com empresas de tesouraria de Bitcoin, como a Strategy, que usou dívida, ações e ações preferenciais para financiar compras de BTC. No entanto, a licença japonesa da Metaplanet não autoriza automaticamente vendas de Bitbond nos Estados Unidos. Qualquer oferta nos EUA precisaria de registro na SEC ou de uma isenção aplicável sob as leis federais de valores mobiliários, de acordo com orientação da SEC.
Os próximos passos da Metaplanet dependerão das aprovações de produtos, das conversas com os reguladores japoneses e de se os emissores mostrarem demanda por dívida corporativa lastreada em Bitcoin.
