A Robinhood Chain atraiu US$ 431 milhões em valor total bloqueado e quase US$ 400 milhões em capitalização de mercado de stablecoins em três semanas de lançamento, enquanto as memecoins representaram mais de 80% da atividade de exchanges descentralizadas, apesar do foco de longo prazo da rede em ativos do mundo real tokenizados.
Resumo
- A Robinhood Chain atingiu US$ 431 milhões em valor total bloqueado e quase US$ 400 milhões em capitalização de mercado de stablecoins em três semanas de lançamento.
- A FalconX disse que as memecoins representam mais de 80% do volume de exchanges descentralizadas, mesmo com a Robinhood posicionando a rede em torno de ativos do mundo real tokenizados.
- Robinhood Earn, ofertas de ações tokenizadas e empréstimos com tecnologia Morpho surgiram como impulsionadores iniciais enquanto a empresa trabalha para trazer mais usuários para a cadeia.
De acordo com um primer de pesquisa publicado na segunda-feira pela FalconX, a rede Layer 2 da Ethereum rapidamente se tornou uma das blockchains mais movimentadas após seu lançamento na mainnet em 1º de julho, processando cerca de 6 milhões de transações por dia e atendendo mais de 250.000 usuários ativos diários.
Citando dados da Artemis, a FalconX disse que a Robinhood Chain até superou a Base da Coinbase em algumas métricas de atividade, enquanto o volume acumulado de negociação em DEX subiu para quase US$ 9 bilhões.
Crescimento inicial centra-se em memecoins enquanto planos de RWA tomam forma
Embora a atividade de negociação tenha aumentado muito rapidamente, a FalconX disse que memecoins de maior risco continuam a dominar a rede. Dados da Entropy Advisors citados no relatório mostraram que mais de 80% do volume acumulado de DEX veio de negociação de memecoins, deixando os ativos do mundo real tokenizados, ou RWAs, em um estágio muito inicial de adoção.
A Robinhood lançou a cadeia como uma Layer 2 da Ethereum usando a pilha de tecnologia da Arbitrum, posicionando-a como infraestrutura para ativos financeiros tokenizados e serviços financeiros descentralizados. A rede liquida transações na Ethereum enquanto paga 10% de sua receita líquida da cadeia para o ecossistema Arbitrum sob seu acordo de licenciamento. A FalconX acrescentou que a Ethereum Layer 1 capturou apenas cerca de 0,6% das taxas geradas na cadeia na prática.
Os números mais recentes somam-se a uma discussão anterior sobre a economia da Ethereum. Como o crypto.news relatou anteriormente, analistas descobriram que a Robinhood Chain manteve a maior parte de sua receita enquanto a Arbitrum coletou sua parcela acordada e a Ethereum recebeu apenas uma pequena parte por meio de taxas de liquidação e disponibilidade de dados. O cofundador da Ethereum, Joseph Lubin, argumentou na época que manter as taxas da Layer 1 baixas incentiva o crescimento do ecossistema a longo prazo, trazendo mais aplicativos e usuários para a Ethereum.
A FalconX, no entanto, argumentou que a proposta de valor da Robinhood Chain vai além da geração atual de taxas, porque a empresa está usando a rede para trazer produtos financeiros tokenizados para a cadeia. No relatório, o estrategista sênior de criptomoedas Martin Gaspar disse que a base de clientes da Robinhood de quase 28 milhões de usuários poderia se tornar uma fonte significativa de atividade se mais desses clientes começarem a usar produtos financeiros baseados em blockchain.
Apoiando essa estratégia, a Robinhood introduziu Stock Tokens transferíveis como ativos ERC-20 que representam títulos de dívida tokenizados emitidos pela Robinhood Assets (Jersey) Limited e respaldados um a um por ações subjacentes mantidas com um custodiante dos EUA. Ao contrário dos tokens de ações anteriores da empresa, a nova versão pode se mover na cadeia e interagir com aplicativos descentralizados.
Mesmo assim, a FalconX disse que a adoção permanece limitada neste estágio. Dados da RWA.xyz citados no relatório mostraram que as ações tokenizadas da Robinhood estão em aproximadamente US$ 14 milhões, em comparação com cerca de US$ 851 milhões para a Ondo e aproximadamente US$ 481 milhões para a xStocks, ambas entraram no mercado muito antes. Gaspar escreveu que a base de usuários de varejo estabelecida da Robinhood poderia ajudar a reduzir essa lacuna à medida que a rede amadurece.
Produtos de empréstimo e atividade de protocolo se expandem
Fora das ações tokenizadas, os empréstimos se tornaram uma das maiores fontes de capital bloqueado da cadeia.
A FalconX disse que o Robinhood Earn permite que os usuários emprestem USDG por meio de vaults com tecnologia Morpho, apoiados por Steakhouse, Ethena, Spark e Maple. Uma característica que distingue o produto de muitos serviços DeFi existentes é o seguro contratado através da Lloyd's of London e RELM, cobrindo perdas relacionadas a incidentes cibernéticos ou exploração de contratos inteligentes. De acordo com o relatório, vaults Morpho semelhantes oferecidos pela Coinbase não incluem cobertura de seguro comparável.
O relatório também questionou se o rendimento anunciado pela Robinhood pode ser mantido sem incentivos.
Embora o Robinhood Earn atualmente exiba um rendimento percentual anual estimado de cerca de 7%, a FalconX observou que o vault USDG da Steakhouse gerou aproximadamente 1,9% APY em 20 de julho. Analistas citados no relatório disseram que uma campanha de recompensas Merkl poderia continuar subsidiando a diferença até que os depósitos nos vaults se aproximem de US$ 2 bilhões.
A Morpho emergiu como um dos maiores protocolos da rede nas primeiras semanas após o lançamento. A FalconX disse que os Mercados Morpho na Robinhood Chain atingiram um tamanho de mercado de cerca de US$ 280 milhões em 19 de julho, enquanto os vaults Morpho mantinham aproximadamente US$ 194 milhões em valor total bloqueado. A integração do syrupUSDG da Maple, a integração do USDe da Ethena e a infraestrutura de negociação da Uniswap também contribuíram para a atividade em todo o ecossistema.
A adoção de stablecoins também aumentou junto com os produtos de empréstimo. A FalconX relatou que a capitalização de mercado de stablecoins atingiu quase US$ 396 milhões, liderada principalmente pelo USDG emitido pela Paxos e pelo USDe da Ethena.
O relatório observou que o USDG serve como ativo de empréstimo dentro do Robinhood Earn, enquanto o USDe funciona como garantia geradora de rendimento dentro dos vaults Morpho.
Outros aplicativos também estão começando a se estabelecer. A FalconX destacou a Virtuals, que lançou milhares de agentes de IA na rede, juntamente com a plataforma de negociação perpétua Lighter, os lançadores de tokens Noxa e Flap, e a exchange descentralizada Arcus. Ainda assim, o relatório disse que grande parte do volume de negociação da rede continua vindo de ativos especulativos, em vez de produtos financeiros vinculados a ativos do mundo real.
Gaspar concluiu que a Robinhood Chain está posicionada para mover milhões de usuários existentes da Robinhood para a blockchain, enquanto testa aplicações práticas para ativos tokenizados e finanças descentralizadas.
De acordo com o relatório, produtos de empréstimo apoiados pela integração do aplicativo da Robinhood, programas de incentivo e cobertura de seguro poderiam continuar atraindo depósitos, enquanto o crescimento de ações tokenizadas e seu uso em aplicações descentralizadas provavelmente estarão entre os indicadores mais importantes a observar à medida que o ecossistema se desenvolve.
