A S&P Dow Jones Indices e a Pantera Capital lançaram o Índice de Ativos Digitais S&P Pantera, um novo benchmark que seleciona ativos digitais usando medidas de receita, tamanho de mercado e liquidez.
Resumo
- A S&P e a Pantera lançaram um índice de 18 tokens focado em ativos digitais geradores de receita para investidores institucionais.
- ETH, BNB, SOL, TRX e HYPE estão entre as cinco maiores participações atuais confirmadas do índice.
- O benchmark seleciona tokens por receita, liquidez e tamanho de mercado antes de aplicar ponderações de capitalização de mercado com limites.
As empresas anunciaram o produto em 21 de julho, enquanto os materiais do índice da S&P listam 20 de julho como sua data oficial de lançamento. O índice atualmente detém 18 ativos digitais e tem como alvo investidores institucionais que buscam uma forma estruturada de acompanhar uma parte mais ampla do mercado de criptomoedas, de acordo com o anúncio oficial.
Os cinco maiores constituintes são Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE), de acordo com a S&P Dow Jones Indices. A seleção dá ao benchmark um perfil diferente dos produtos de criptomoedas que se concentram fortemente em Bitcoin ou classificam os ativos principalmente por capitalização de mercado. A S&P afirma que o índice se concentra em protocolos que mostram atividade econômica recorrente por meio de receita em nível de protocolo.
Regras de receita moldam o Índice de Ativos Digitais S&P Pantera
O índice começa com ativos do Índice Amplo de Ativos Digitais de Criptomoedas da S&P e, em seguida, aplica vários testes de elegibilidade. Novos constituintes devem ter uma capitalização de mercado acima de US$ 500 milhões e atender a um índice de liquidez acima de 0,5. Os constituintes existentes recebem um limite de capitalização de mercado mais baixo, de US$ 250 milhões. O processo de triagem então reduz o universo elegível a ativos que atendem aos requisitos de atividade econômica do benchmark.
Após a triagem inicial, o índice classifica os ativos elegíveis pela receita gerada nos dois trimestres anteriores. Ele adiciona ativos até que o grupo selecionado represente 99% da receita total do universo elegível. A S&P usa dados da Artemis para medir a receita em nível de protocolo. O índice então pondera os constituintes pela capitalização de mercado ajustada, limitando a maior participação a 35% e todas as outras a 20% em cada rebalanceamento.
Cathy Clay, CEO da S&P Dow Jones Indices, disse que a empresa construiu o benchmark em torno de "usar uma estrutura baseada em fundamentos e economia, projetada para portfólios diversificados". A estrutura permite que o índice sirva como um benchmark para estratégias ativas e como uma base possível para futuros produtos de investimento vinculados a índices. A S&P também afirma que a receita do protocolo atua como uma medida baseada em regras de atividade econômica, e não como uma previsão de retornos futuros para investidores.
ETH, BNB e SOL lideram a cesta de 18 tokens
As principais participações atuais mostram como a triagem de receita muda a composição de um amplo benchmark de criptomoedas. Ether está entre os maiores constituintes ao lado de BNB e SOL, enquanto TRX e HYPE completam os cinco primeiros. A cesta, portanto, inclui plataformas de contratos inteligentes e infraestrutura de negociação que geram atividade mensurável em suas redes.
A abordagem também dá menos peso apenas à popularidade do token. Dan Morehead, fundador e sócio-gerente da Pantera Capital, disse que "o maior ponto de atrito no cripto não mudou; é saber como alocar". A Pantera contribuiu com pesquisa de ativos digitais e experiência em governança para o projeto, enquanto a S&P forneceu seu design de índice e estrutura de administração.
O lançamento segue outras medidas da S&P Dow Jones Indices para expandir seus produtos de ativos digitais. Como relatado anteriormente pelo crypto.news, a S&P anunciou planos para o Índice S&P Digital Markets 50 em 2025, combinando 15 criptomoedas com 35 empresas públicas ligadas a cripto. Esse produto adota uma abordagem de ecossistema mais ampla, enquanto o novo índice da Pantera restringe sua seleção em torno de receita recorrente de protocolo e atividade econômica.
Benchmarks institucionais de cripto continuam a se expandir
Outros operadores de mercados financeiros também introduziram produtos de cripto baseados em cestas para investidores profissionais. Como o crypto.news relatou em junho, a CME Group lançou futuros do Índice de Cripto Nasdaq CME vinculados a oito grandes ativos digitais. O contrato liquidado em dinheiro dá aos investidores uma forma regulamentada de obter ou proteger exposição a várias criptomoedas sem manter cada token subjacente diretamente.
Enquanto isso, a S&P continuou o trabalho que conecta benchmarks estabelecidos com infraestrutura blockchain. Como o crypto.news relatou em abril, a S&P Dow Jones Indices e a Kaiko anunciaram planos para levar o índice iBoxx US Treasury para a Canton Network. O projeto visa apoiar produtos vinculados a índices por meio de dados de índice on-chain, termos de licenciamento e controles de acesso.
O Índice de Ativos Digitais S&P Pantera adiciona outro modelo a esse conjunto crescente de produtos de benchmark. Em vez de construir a cesta apenas com base na capitalização de mercado, ele usa filtros de receita e liquidez antes de atribuir pesos de capitalização com limites. Sua composição de 18 tokens e as principais participações atuais colocam ETH, BNB, SOL, TRX e HYPE no centro do benchmark no lançamento.
A S&P diz que o índice pode atuar como ponto de referência para gestores ativos e potenciais produtos vinculados a índices. No entanto, os investidores não podem investir diretamente em um índice, e terceiros emitiriam separadamente quaisquer produtos de investimento baseados no benchmark. A composição do índice também pode mudar em rebalanceamentos futuros, conforme os ativos atendam ou fiquem fora de suas regras de seleção.
