A SpaceX concluiu sua aquisição de US$ 60 bilhões baseada em ações da Anysphere, trazendo a plataforma de codificação Cursor para o seu negócio SpaceXAI, enquanto as ações da SPCX caíram durante as negociações de sexta-feira.
Resumo
- A Cursor tornou-se uma subsidiária integral da SpaceX após a fusão entrar em vigor em 14 de agosto.
- Os investidores da Cursor receberão 389,3 milhões de ações Classe A da SpaceX na transação.
- As ações da SpaceX caíram para US$ 135,53 antes de se recuperarem para cerca de US$ 140.
- O Morgan Stanley manteve uma meta de US$ 300 e um cenário otimista de US$ 600 para a SPCX.
Um arquivamento na SEC datado de 14 de agosto mostrou que a SpaceX concluiu a aquisição por meio da X67 Inc., uma subsidiária criada para realizar a transação. A X67 se fundiu com a Anysphere, deixando a desenvolvedora da Cursor como a empresa sobrevivente e uma subsidiária integral da SpaceX.
O fechamento ocorreu menos de dois meses depois que a SpaceX assinou o acordo de fusão em 16 de junho. Nos termos do acordo, a empresa avaliou a Anysphere em um valor patrimonial implícito de US$ 60 bilhões e concordou em compensar seus investidores com ações ordinárias Classe A da SpaceX.
A SpaceX emitiu 389 milhões de ações para a Cursor
As ações ordinárias e preferenciais da Cursor em circulação imediatamente antes da fusão foram automaticamente convertidas em direitos de receber 389.289.254 ações Classe A da SpaceX, de acordo com o arquivamento.
A SpaceX baseou a troca no preço médio de fechamento ponderado por volume de suas ações Classe A durante os sete dias de negociação consecutivos antes do fechamento da aquisição. Em vez de definir um preço fixo de ação quando o acordo foi assinado, a estrutura vinculou a contagem final de ações ao valor de mercado recente da SPCX.
As unidades de ações restritas da Cursor adquiridas foram separadamente convertidas em direitos de receber 1.752.426 ações Classe A da SpaceX antes das deduções fiscais aplicáveis. Os titulares receberão dinheiro em vez de ações fracionárias quando o cálculo da troca não produzir uma ação inteira.
Os prêmios não adquiridos permanecerão vinculados a requisitos futuros de serviço e aquisição. De acordo com o arquivamento, a SpaceX assumiu os prêmios em aberto e os converteu em aproximadamente 29.128.326 unidades de ações restritas vinculadas às suas ações Classe A.
Os funcionários da Cursor e outros titulares também receberam aproximadamente 44.365.047 opções para comprar ações Classe A da SpaceX em vez de suas opções anteriores da Anysphere. Combinados com as ações emitidas para investidores existentes, os prêmios convertidos deixam a força de trabalho e os acionistas da Cursor expostos ao desempenho da empresa de capital aberto.
A divulgação à SEC fornece um ângulo direto dos EUA para os investidores porque a contraprestação da aquisição consiste em ações da SPCX listadas na Nasdaq. Os acionistas existentes absorverão as novas ações Classe A e os prêmios de ações convertidos, enquanto os ex-investidores da Cursor ganharão exposição à SpaceX por meio da transação.
O arquivamento disse que a SpaceX emitiu a contraprestação da fusão sob a Seção 4(a)(2) do Securities Act de 1933, uma isenção para transações que não envolvem uma oferta pública. Os direitos de registro vinculados às ações são regidos pelo acordo de fusão e documentos relacionados.
A Cursor juntou-se à equipe de produtos da SpaceXAI
Confirmando o fechamento em uma postagem no X, a Cursor disse que seus funcionários se juntariam à SpaceXAI e trabalhariam em vários produtos que já conectam as operações de IA das duas empresas.
“Hoje, fechamos oficialmente nossa aquisição. Vamos nos juntar à equipe da SpaceXAI para ajudar a tornar o Grok a IA mais útil do mundo e melhorar o Grok Build, Grok Bot, Grok API, Cursor e muito mais”, disse a empresa.
A declaração aponta para o uso contínuo do nome Cursor, mesmo que a Anysphere agora esteja sob a SpaceX. A Cursor não anunciou mudanças imediatas nas contas de clientes, assinaturas ou acesso ao seu software de codificação na postagem fornecida com o anúncio.
O trabalho entre as empresas começou antes do acordo de fusão. A SpaceX divulgou em documentos anteriores da SEC que celebrou um acordo de computação e opção com a Anysphere em abril, dando à empresa espacial o direito de comprar a startup enquanto os dois lados trabalhavam juntos em modelos de IA e produtos relacionados.
A SpaceX disse em um arquivamento trimestral que o acordo de computação deu à Cursor acesso à capacidade do cluster de GPU e apoiou o trabalho conjunto no Grok. A empresa também disse que o valor atribuível a essa colaboração durante os três meses encerrados em 30 de junho não foi material.
O plano de aquisição tornou-se público em 16 de junho, quando a fusão planejada com a Cursor ajudou a impulsionar as ações da SpaceX em mais de 17% e elevou brevemente o valor de mercado da empresa para quase US$ 2,93 trilhões, informou o crypto.news na época. A SPCX atingiu um recorde intradiário de US$ 225,64 durante o rali.
Um relatório anterior sobre a linguagem do arquivamento do IPO da empresa observou que a SpaceX havia alertado os investidores sobre uma possível emissão futura de ações. A compra da Cursor agora mostrou como a empresa pode usar suas ações listadas para financiar uma grande aquisição sem pagar a totalidade dos US$ 60 bilhões em dinheiro.
As ações da SPCX caíram após o fechamento da fusão
A SPCX abriu sexta-feira a US$ 143 e oscilou entre uma mínima intradiária de US$ 135,53 e uma máxima de US$ 144,19, de acordo com dados de mercado disponíveis após o anúncio da fusão. As ações estavam sendo negociadas recentemente perto de US$ 140, cerca de 0,9% abaixo do fechamento anterior, após se recuperarem da mínima da sessão.
O recuo deixou a ação ligeiramente acima do preço de oferta pública inicial de US$ 135, mas bem abaixo do recorde de junho. A SpaceX vendeu ações ao público em junho antes de ingressar no Nasdaq-100, dando aos fundos de índice americanos e fundos negociados em bolsa exposição à empresa.
Sua entrada no índice Nasdaq-100 deveria gerar cerca de US$ 4,3 bilhões em compras automáticas por fundos passivos, de acordo com uma estimativa do JPMorgan citada em cobertura anterior. A SPCX também é negociada por meio de produtos tokenizados e contratos perpétuos vinculados a ações em plataformas de criptomoedas, embora tais instrumentos nem sempre forneçam os mesmos direitos de propriedade ou de acionista que a ação subjacente.
Para investidores dos EUA, o negócio adiciona o negócio de software da Cursor a uma empresa já avaliada por suas operações de lançamento, internet via satélite, defesa, IA e computação. O arquivamento na SEC não fornece um valor de receita separado, contribuição de lucro ou avaliação pós-fusão para a Cursor além do valor patrimonial implícito de US$ 60 bilhões usado para calcular a transação.
Morgan Stanley vinculou seu caso otimista ao crescimento da IA
O analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, manteve uma classificação Overweight para a SpaceX com um preço-alvo de US$ 300 no caso base e um alvo de US$ 600 no caso otimista. Alcançar o valor mais alto avaliaria a empresa em cerca de US$ 8 trilhões, de acordo com o cenário da firma.
Em sua avaliação mais recente, o Morgan Stanley projetou que a receita recorrente anual da Cursor poderia subir de cerca de US$ 4 bilhões em junho para US$ 8 bilhões até o final de 2026 e aproximadamente US$ 33 bilhões até 2030. As estimativas permanecem previsões, e não números relatados pela SpaceX no arquivamento da aquisição.
A cobertura anterior de Wall Street mostrou que a avaliação do Morgan Stanley também dependia da Starship, Starlink e infraestrutura de IA baseada no espaço. O Goldman Sachs atribuiu um preço-alvo de US$ 205 na época, enquanto o Citigroup definiu uma meta de US$ 200.
Jonas disse que a Cursor poderia ser responsável por parte do potencial de alta da SpaceX à medida que os investidores recebem mais informações sobre as operações de IA da empresa. Seu caso otimista também assume custos mais baixos para colocar infraestrutura de computação em órbita e crescimento de longo prazo nas conexões Starlink, condições que a SpaceX ainda não alcançou na escala usada no modelo do Morgan Stanley.
