A Strategy aumentou sua reserva em dólares americanos em US$ 525 milhões, para US$ 3,75 bilhões, mantendo suas participações em Bitcoin inalteradas em 843.775 BTC.
Resumo
- A Strategy aumentou sua reserva de caixa para US$ 3,75 bilhões, mantendo as participações em Bitcoin inalteradas em 843.775.
- As vendas de ações ordinárias geraram US$ 544,5 milhões, estendendo a cobertura de dividendos preferenciais para aproximadamente 2,1 anos no total.
- A Strategy recomprou US$ 25 milhões em ações STRC e não fez compras de Bitcoin durante a semana.
A empresa disse que o saldo de caixa agora fornece 2,1 anos de cobertura para dividendos de ações preferenciais. O cálculo reflete a política de reserva da própria Strategy e não garante pagamentos em todas as condições de mercado.
A divulgação de 27 de julho também mostrou que a Strategy não fez compras de Bitcoin entre 20 e 26 de julho. Sua reserva de Bitcoin tem um custo de compra de US$ 63,69 bilhões, incluindo taxas e despesas, a um preço médio de US$ 75.476 por moeda.
Vendas de ações ordinárias financiam a maior reserva de caixa
A Strategy vendeu 5.429.160 ações ordinárias MSTR por meio de seu programa at-the-market durante a semana. Essas vendas geraram US$ 544,5 milhões em receita líquida. A empresa não vendeu ações preferenciais STRF, STRC, STRK ou STRD durante o período de relatório.
O Formulário 8-K disse que a reserva de US$ 3,75 bilhões inclui receitas esperadas de ações que não haviam sido liquidadas até 26 de julho. A Strategy criou a reserva para apoiar dividendos preferenciais e juros sobre dívidas pendentes. A descrição principal da empresa de "2,1 anos de cobertura de dividendos" representa, portanto, um cálculo da administração com base nas obrigações atuais e no saldo de caixa declarado.
A Strategy ainda tinha cerca de US$ 22,98 bilhões disponíveis sob seus programas de oferta de ações MSTR após as vendas mais recentes. Essa capacidade dá à empresa outra rota para levantar caixa, embora a emissão futura dependa das condições de mercado e aumentaria o número de ações ordinárias em circulação.
Strategy recompra STRC, mas não compra Bitcoin
Junto com as vendas de ações, a Strategy recomprou 288.930 ações preferenciais STRC por US$ 25 milhões. Ela manteve US$ 975 milhões de autoridade sob seu programa de recompra de ações preferenciais e outros US$ 1 bilhão sob seu programa de recompra de ações ordinárias MSTR.
A empresa não recomprou ações MSTR durante a semana. Também não fez recompra de STRF, STRK ou STRD. A transação STRC mostra a Strategy usando parte de seu plano de capital para apoiar seus títulos preferenciais enquanto constrói a reserva em dólares usada para distribuições.
O saldo inalterado de Bitcoin estende a pausa da empresa na acumulação. Como o crypto.news noticiou em 13 de julho, a Strategy levantou US$ 466,7 milhões por meio de vendas de MSTR durante uma semana anterior, mantendo os mesmos 843.775 BTC. Sua reserva estava em US$ 3 bilhões naquele momento. Uma atualização posterior colocou o saldo de caixa em US$ 3,225 bilhões antes do aumento mais recente.
Participações em Bitcoin permanecem abaixo do pico de junho
O total atual de Bitcoin da Strategy permanece 3.588 BTC abaixo das 847.363 moedas que detinha no final de junho. A empresa vendeu essas moedas por cerca de US$ 216 milhões entre 29 de junho e 5 de julho, após adotar uma estrutura que permitia vendas selecionadas de Bitcoin para financiar dividendos, juros e necessidades de reserva.
Como noticiado anteriormente, as vendas marcaram uma mudança no modelo de acumulação de longo prazo da Strategy. A empresa então parou de comprar Bitcoin e direcionou os novos recursos de ações ordinárias para caixa. O último registro não mostra nova venda de Bitcoin, deixando a reserva inalterada em 843.775 BTC até 26 de julho.
A empresa ainda detém a maior reserva corporativa de Bitcoin divulgada. No entanto, a atualização de julho centra-se na liquidez, em vez de maior acumulação. A ação mais recente da Strategy aumentou a cobertura direta de caixa, reduzindo a necessidade imediata de vender Bitcoin ou levantar novos fundos apenas para cumprir distribuições programadas.
A cobertura de dividendos continua sendo uma estimativa da empresa
A Strategy descreve sua reserva como dinheiro destinado a apoiar dividendos de ações preferenciais e juros sobre dívidas. Com US$ 3,75 bilhões, o saldo equivale a cerca de 25 meses sob a medida de cobertura atual da empresa. O registro não bloqueia o caixa em uma conta legal separada nem remove o papel do conselho na aprovação de dividendos.
A cobertura relacionada recente também examinou a classificação interna de BTC da Strategy. A empresa disse que o Bitcoin poderia cair 11,4% ao ano por 5,8 anos, enquanto seu modelo mantinha cobertura de 1,0x da dívida líquida e ações preferenciais. A Strategy criou a métrica em si e nenhuma agência de crédito independente a atribui.
O JPMorgan anteriormente disse que construir dois a três anos de cobertura de caixa poderia aliviar as preocupações de que a Strategy pudesse precisar vender Bitcoin para financiar dividendos preferenciais. O novo número de 2,1 anos entra nessa faixa, embora os custos de refinanciamento, mudanças nas taxas de dividendos, preços das ações e condições do mercado de Bitcoin possam alterar o cálculo.
A Strategy não anunciou quando retomará as compras de Bitcoin. Seu registro de 27 de julho, em vez disso, registra uma reserva de caixa maior, uma recompra de STRC de US$ 25 milhões e outra semana sem comprar ou vender BTC. As divulgações semanais futuras mostrarão se a empresa continua direcionando os recursos da venda de ações para liquidez ou retorna à acumulação de Bitcoin.
