As ações ligadas à tokenização caíram até 11,2% depois que preocupações legais e de mercado supostamente atrasaram a isenção de inovação planejada pela SEC para valores mobiliários baseados em blockchain.
Resumo
- Bullish caiu 11,2%, estendendo sua queda de cerca de 8% no início da sessão de sexta-feira.
- Coinbase e Circle caíram 3% e 4,8%, respectivamente, enquanto as ações ligadas à tokenização enfraqueceram.
- A SEC supostamente enfrenta questões sobre sua autoridade e o efeito da isenção nas regras de mercado existentes.
- O UNI da Uniswap também caiu, pois o atraso regulatório se estendeu além das empresas de capital aberto.
De acordo com novos relatos de sexta-feira, a Securities and Exchange Commission estava se preparando para adiar novamente sua isenção de inovação depois que a Casa Branca e empresas de Wall Street levantaram preocupações sobre sua base legal e possível efeito nos mercados de valores mobiliários.
Esperava-se que a isenção reduzisse as barreiras regulatórias para empresas que emitem e negociam valores mobiliários tokenizados em redes blockchain. Funcionários da SEC estariam prontos para divulgar pelo menos parte do plano juntamente com uma reunião separada sobre o Regulation Crypto antes que a agência cancelasse a sessão no final de quinta-feira.
De acordo com relatos, funcionários da Casa Branca estavam preocupados que a isenção pudesse complicar as negociações do Congresso sobre a Digital Asset Market Clarity Act. A equipe da SEC também estava examinando se a agência tinha autoridade legal, análise econômica e suporte processual suficientes para conceder alívio cobrindo grandes mudanças na negociação de valores mobiliários.
A Securities Industry and Financial Markets Association, cujos membros incluem grandes corretoras e bancos de investimento, levantou preocupações separadas, disse o relatório. A SIFMA questionou como os locais de blockchain cumpririam as regras existentes do mercado de ações, incluindo o dever dos corretores de buscar a melhor execução disponível para os clientes.
Ações de tokenização estendem perdas de sexta-feira
Bullish (BLSH) liderou a liquidação, caindo 11,2% para US$ 24,42 por volta das 14h32 (horário do leste) de sexta-feira. A ação abriu a US$ 26,57 e atingiu uma mínima intradiária de US$ 24,36, apagando os ganhos registrados após a empresa divulgar seus resultados do segundo trimestre.
A Bullish está se expandindo para a infraestrutura de valores mobiliários tokenizados por meio de sua aquisição planejada do agente de transferência Equiniti. Agentes de transferência mantêm registros de propriedade e processam transações como emissão de ações, transferências e pagamentos de dividendos, tornando o negócio relevante para empresas que desejam representar valores mobiliários regulamentados em redes blockchain.
Figure Technology Solutions (FIGR) negociou 1,2% menor a US$ 31,51 depois de oscilar entre US$ 30,65 e US$ 33,04 durante a sessão de sexta-feira. Com base nos dados de mercado, o preço mais recente estava cerca de 6,7% abaixo da máxima da sessão de quinta-feira de US$ 33,78, embora a ação tenha se recuperado da queda mais acentuada citada anteriormente no dia.
Coinbase (COIN) caiu 3% para US$ 149,30, estendendo sua queda de cerca de 2% no início das negociações. A exchange vem desenvolvendo um produto de ações tokenizadas e recentemente obteve permissão regulatória para estabelecer um hub internacional de tokenização em Abu Dhabi.
Circle Internet Group (CRCL) caiu 4,8% para US$ 71,79, depois de negociar tão baixo quanto US$ 71,20. Além de emitir a stablecoin USDC, a Circle opera a USYC, um fundo do mercado monetário tokenizado com aproximadamente US$ 3 bilhões em ativos.
Securitize (SECZ) caiu 1% para US$ 5,65 depois de se recuperar de uma mínima de sexta-feira de US$ 5,17. Suas ações despencaram cerca de 27% durante a sessão de quinta-feira depois que a empresa perdeu as estimativas de lucro, embora tenham revertido brevemente um declínio de 5% no início de sexta-feira.
A Securitize relatou receita do segundo trimestre de US$ 14,4 milhões, queda de 5% em relação ao ano anterior, e prejuízo líquido de US$ 21,7 milhões. A empresa trabalha com a BlackRock no BUIDL, um fundo do Tesouro tokenizado, e atua como agente de transferência e plataforma de tokenização que suporta o produto.
Isenção da SEC enfrenta outro atraso regulatório
Os participantes do mercado estão esperando a isenção de inovação para esclarecer como empresas aprovadas poderiam emitir e negociar valores mobiliários tokenizados sob alívio temporário de partes do quadro regulatório existente.
O presidente da SEC, Paul Atkins, disse anteriormente que uma estrutura proposta poderia permitir que emissores trabalhassem com agentes de transferência ou outros provedores de tokenização antes de disponibilizar valores mobiliários por meio de locais de blockchain aprovados. Os investidores passariam por um processo de permissão, enquanto a isenção temporária daria à agência tempo para considerar regras permanentes.
Questões legais e de propriedade já haviam atrasado o projeto uma vez. Em maio, o crypto.news cobriu um atraso anterior depois que executivos de bolsas e outros participantes do mercado questionaram se terceiros deveriam ter permissão para emitir tokens vinculados a ações sem o consentimento da empresa pública subjacente.
Parte do debate envolve a diferença entre valores mobiliários respaldados pelo emissor e produtos sintéticos. Um token respaldado pelo emissor pode representar a propriedade de uma ação real e preservar direitos como dividendos e votação. Um token sintético pode rastrear o preço de uma ação sem dar ao seu titular a propriedade do valor mobiliário subjacente.
O CEO da Securitize, Carlos Domingo, apoiou a decisão de levar mais tempo quando o atraso anterior surgiu, dizendo que os reguladores precisavam garantir que a isenção se aplicasse aos instrumentos corretos. O CEO da Bullish, Tom Farley, também apoiou um modelo liderado pelo emissor, no qual as empresas públicas controlariam a emissão de versões baseadas em blockchain de suas ações.
O contratempo relatado na sexta-feira introduz questões adicionais sobre o procedimento. Fontes do setor disseram que as empresas de Wall Street queriam que mudanças desse porte fossem tratadas por meio de um processo formal de notificação e comentários, em vez de uma isenção, o que poderia expor a agência a desafios legais sobre os limites de sua autoridade estatutária.
Reunião cancelada da SEC aumenta a incerteza política
A agência disse que um problema de agendamento imprevisto forçou o cancelamento e não anunciou uma data substituta. Os comissários estavam programados para decidir se publicariam a proposta Regulação Crypto, o que teria aberto um processo público de regulamentação em vez de criar imediatamente requisitos vinculantes.
Os registros regulatórios federais ainda listam a proposta de ativos cripto da SEC, identificada como RIN 3235-AN38, como revisão pendente. O Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios a recebeu em 12 de agosto, e a proposta não tem prazo estatutário.
Atkins anteriormente descreveu três rotas possíveis sob a Regulação Crypto: uma isenção temporária para startups, uma isenção separada para captação de recursos e um porto seguro para contratos de investimento. Figuras ilustrativas fornecidas pelo presidente da SEC incluíam uma isenção para startups com duração de até quatro anos e um limite de cerca de US$ 5 milhões, juntamente com outra rota permitindo que projetos captassem até US$ 75 milhões em 12 meses.
Nenhuma proposta publicada confirmou esses períodos ou limites financeiros. Se os comissários aprovarem posteriormente o documento para publicação, a SEC ainda precisará coletar comentários públicos antes de considerar regras finais.
O atraso também trouxe a ação do Congresso de volta ao foco. O líder da maioria no Senado, John Thune, apresentou o pedido de encerramento de debate sobre a moção para prosseguir com a Lei CLARITY em 7 de agosto, mas o Senado adiou sem votar o projeto. A votação processual está programada para amadurecer em 15 de setembro, após o retorno dos legisladores.
A infraestrutura de tokenização continua se desenvolvendo
Os atrasos regulatórios não impediram as bolsas tradicionais e as empresas de cripto de construir sistemas para valores mobiliários baseados em blockchain.
A NYSE continuou o trabalho em infraestrutura de liquidação onchain projetada para apoiar negociação 24 horas, liquidação imediata, ações fracionárias e financiamento com stablecoins. A bolsa também participou de um piloto da Depository Trust Company que processou transações de produção em várias classes de ativos.
A Nasdaq recebeu aprovação da SEC em março para um piloto que permite que ações tokenizadas sejam negociadas ao lado de valores mobiliários convencionais. A NYSE está trabalhando com a Securitize em um mercado separado para ações tokenizadas e fundos negociados em bolsa.
A Coinbase e sua rede Base também têm desenvolvido ações tokenizadas com lastro 1:1 destinadas a representar a propriedade de ações subjacentes. A Coinbase disse que seu modelo incluiria pagamentos de dividendos e direitos dos acionistas, embora a empresa não tenha fornecido uma data de lançamento ou uma lista final de ações suportadas.
Fora dos Estados Unidos, a autorização de Abu Dhabi da Coinbase permite que ela organize transações de investimento e forneça custódia de valores mobiliários tokenizados dentro do Mercado Global de Abu Dhabi. A empresa afirma que os titulares elegíveis manterão os direitos de acionista, incluindo dividendos e votação, enquanto as transferências permanecerão sujeitas à triagem de sanções.
A Crypto.com lançou derivativos tokenizados que rastreiam 1.500 ações e ETFs dos EUA para clientes elegíveis no Espaço Econômico Europeu e em outros mercados aprovados em agosto. De acordo com a exchange, os instrumentos oferecem exposição sintética ao preço, em vez de propriedade das ações subjacentes, o que significa que os titulares não recebem direitos de voto nem propriedade legal direta.
