Циркулирующее и общее предложение: в чём разница?

2026-08-24

Циркулирующее предложение — это количество токенов, доступных на рынке прямо сейчас. Общее предложение обычно включает и те токены, которые существуют, но могут не находиться в обращении, а максимальное предложение — предельное число токенов, которое вообще может существовать, если протокол задаёт такой лимит.

Что означает каждое число

Циркулирующее предложение считает монеты, реально находящиеся в публичных руках и торгуемые, — именно эта цифра идёт в расчёт капитализации [1]. Общее предложение считает все существующие сейчас монеты, включая заблокированные, зарезервированные для команды или в вестинге, но без навсегда сожжённых. Отдельная цифра — максимальное предложение, жёсткий потолок монеты; у одних он есть, у других нет [2].

Как читать разрыв

Циркулирующее против общего предложения: смысл, заблокированные монеты, применение, что их меняет и на что смотреть.

Три числа предложения рядом

Циркулирующее, общее и максимальное предложение в сравнении: что считает каждое, как учтены заблокированные монеты, для чего нужно и у всех ли монет оно есть.

Что меняет предложение токена

Со временем предложение токена меняют несколько вещей: разблокировки, которые высвобождают заблокированные монеты, новая эмиссия, сжигание, которое убирает монеты навсегда, выпуск средств из казны и инфляция, заложенная в протокол.

Пример расчёта рыночной капитализации

Если токен торгуется по $2, а в обращении находится 100 миллионов токенов:

Рыночная капитализация = $2 × 100,000,000 = $200 миллионов

Если максимальная эмиссия токена — 500 миллионов, то упрощённая полностью разводнённая оценка по той же цене составит:

FDV = $2 × 500,000,000 = $1 миллиард

Итог

Циркулирующее предложение говорит, что торгуется сейчас; общее — сколько существует всего, включая монеты, ждущие выпуска. Большой разрыв между ними — сигнал присмотреться: если много заблокированных токенов разблокируется позже, это будущее предложение может размыть держателей, даже если спрос не меняется. Используйте циркулирующее для оценки капитализации сегодня, а общее или максимум — для оценки возможного размытия впереди. Чтобы продолжать изучать основы, следите за материалами Bitbase Academy.

Частые вопросы

Общее предложение — это то же самое, что максимальное?

Нет. Общее предложение считает все монеты, которые существуют прямо сейчас, включая заблокированные, зарезервированные и находящиеся в вестинге, но без монет, сожжённых навсегда. Максимальное предложение — это жёсткий потолок, выше которого монета подняться не может, и он есть далеко не у всех монет.

Меньшее предложение в обращении означает, что токен лучше?

Нет. Само по себе число монет ничего не говорит о стоимости: рыночную капитализацию даёт цена, умноженная на предложение в обращении, а за небольшим обращением может стоять куда большее общее предложение, которое ещё ждёт разблокировки. Эти два числа нужно читать вместе, а не по отдельности.

Почему рыночная капитализация может вырасти после разблокировки токенов?

Рыночная капитализация — это цена, умноженная на предложение в обращении, поэтому выпуск заблокированных токенов увеличивает обращение и способен поднять капитализацию даже при неизменной цене. Арифметика та же, что в примере выше: при той же цене больше монет в обращении означает большую капитализацию и меньшую долю от общего количества у прежних держателей.

Чем рыночная капитализация отличается от FDV?

Рыночная капитализация считается по предложению в обращении, а полностью разводнённая оценка — по максимальному предложению. В примере выше один и тот же токен по той же цене стоит $200 миллионов по капитализации и $1 миллиард по полностью разводнённой оценке — именно поэтому разрыв между двумя числами быстро показывает, сколько разводнения ещё впереди.