Ступени маржи: почему максимальное плечо падает с ростом позиции

2026-09-03

Плечо, вынесенное в заголовок контракта, — это число, доступное на самом маленьком размере. Откройте достаточно крупную позицию, и максимум тихо снизится: без всякого объявления и без единого движения рынка. Таблица, которая это делает, опубликована, и умение её читать — это разница между тем, чтобы спланировать крупную позицию, и тем, чтобы узнать про её пределы задним числом.

Ступени маржи: почему максимальное плечо падает с ростом позиции: ключевые моменты кратко

Что такое таблица ступеней маржи

Площадка, предлагающая крипто-фьючерсы, публикует таблицу, которая сопоставляет размеру позиции два числа: ставку начальной маржи — то, что нужно внести при открытии, — и ставку поддерживающей маржи, то есть уровень, выше которого должен оставаться ваш капитал. Максимальное плечо не является отдельной настройкой: это величина, обратная ставке начальной маржи. Ставка начальной маржи 1% — это плечо 100x, а ставка 2% — это 50x, потому что это одно и то же утверждение, записанное дважды.

Строки таблицы — контракты, столбцы — ступени по размеру. Kraken, например, публикует восемь ступеней для своего бессрочного контракта на BTC, начиная с диапазона от 0 до $1 000 000 и дальше вверх. На первой ступени ставка начальной маржи 1%, на второй — 2%.

Правило, которое застаёт врасплох

Плечо рекламируют по максимуму, а этот максимум принадлежит только первой ступени. Всё, что выше, меньше. Это не наказание для отдельных счетов и не вопрос усмотрения площадки: таблица одна для всех и публикуется заранее.

Поэтому требования к марже для конкретной позиции зависят от размера этой позиции, а не только от контракта и выбранного вами кредитного плеча. Два трейдера в одном контракте с одинаковой номинальной настройкой плеча могут столкнуться с разными фактическими требованиями, если их размеры попадают в разные ступени.

Как ступени применяются на деле

Дальше идёт та часть, от которой зависит, верна ваша арифметика или нет, и по одной только таблице она не очевидна.

Когда позиция перекрывает больше одной ступени, ставка применяется к каждой части отдельно, а не берётся ставка верхней ступени на весь объём. Страница маржинальной таблицы Kraken говорит об этом на разобранном примере: с позиции в 1 000 000 контрактов берут 2% с первых 500 000 и 4% со вторых 500 000, и страница называет результат средней начальной маржей 3%.

Это различие стоит проверить, потому что другое прочтение даёт другой ответ. Применение единой ставки ко всей позиции поставило бы все 1 000 000 контрактов под 4%, а страница этого не говорит. Пример существует именно для того, чтобы такое прочтение исключить.

Ступень по размеру	Максимальное плечо	Ставка начальной маржи
От 0 до $1 000 000	100x	1%
От $1 000 000 до $3 000 000	50x	2%
От $3 000 000 до $5 000 000	25x	4%
От $5 000 000 до $10 000 000	20x	5%

Что это делает с реальной позицией

Возьмём позицию на $2 000 000 по таблице, где первая ступень доходит до $1 000 000 с плечом 100x, а вторая идёт выше неё с плечом 50x. Первый миллион требует $10 000. Второй миллион требует $20 000. Итого $30 000. Против $2 000 000 номинала это фактическая ставка начальной маржи 1,5% — не те 1%, что рекламирует первая ступень, и не те 2%, которые дала бы вторая, если бы применялась ко всему.

Прочитайте это внимательно: в этом весь смысл упражнения. Вы нигде эту ставку не выбирали. Вполне возможно, что вы выставили позицию на максимум, который предложил интерфейс. Она выпала из таблицы и снизилась вместе с ростом позиции.

Зачем площадки так делают

Крупную позицию закрыть труднее, чем мелкую. Её расформирование двигает цену против того, кто её расформировывает, поэтому на большом размере один и тот же процентный буфер покрывает меньшую долю реального риска. Повышение требования к марже вместе с размером — это способ привязать буфер к трудности выхода, а не к одному лишь номиналу.

По этой же причине таблица задаётся по контрактам, а не глобально. Глубокий и ликвидный рынок может позволить себе более широкие первые ступени, чем тонкий, и опубликованная таблица фиксирует это суждение для каждого контракта.

Что это делает с вашей дистанцией до ликвидации

Ставка поддерживающей маржи разбита на ступени по тому же принципу, и вот здесь она до вас добирается. Увеличение позиции может перевести её на ступень с более высокой поддерживающей ставкой, что придвигает цену ликвидации, хотя рынок не двинулся вовсе. Уровень ликвидации, посчитанный для одного размера, действителен только для этого размера.

Практическое следствие такое: добавлять к прибыльной позиции — не то нейтральное действие, каким оно кажется. Добавка способна перевести всю позицию на ступень, которая пересчитает уровень, эту позицию защищающий.

Что проверить, прежде чем наращивать размер

Найдите таблицу для конкретного контракта, которым вы торгуете, а не общее заявление о плече на маркетинговой странице. Отметьте, где проходят границы ступеней относительно позиции, которую вы собираетесь открыть, и не попадает ли планируемый размер прямо на такую границу.

Проверьте, описывает ли площадка, как она считает позицию, перекрывающую ступени: два прочтения дают существенно разные требования, и не каждая площадка указывает, каким из них пользуется. Там, где площадка публикует разобранный пример, этот пример надёжнее вывода из таблицы.

Затем пересчитайте свой уровень ликвидации для того размера, который вы действительно намерены держать, а не для того, с которого начали.

Итог

Максимальное плечо — функция от размера позиции, а вынесенная в заголовок цифра принадлежит самой маленькой ступени. Там, где позиция перекрывает несколько ступеней, по крайней мере одна площадка документирует, что берёт с каждой части её собственную ставку и сообщает результат как среднюю, — так что фактическая ставка оказывается между ступенями, а не на верхней.

Значение имеет не то число, что стоит на странице контракта. Значение имеет то, которое даёт ваш собственный размер после применения к нему таблицы, и посчитать его стоит до того, как позиция появится, а не после. Чтобы и дальше разбираться в основах, читайте другие материалы Bitbase Academy.