Биткоин удерживается около $79 тыс., поскольку просадки цикла сужаются

Биткоин торговался около $79 200 9 сентября после резкого восстановления с июньского минимума, что подтверждает более широкий аргумент Wintermute о том, что текущий спад был менее глубоким, чем медвежьи рынки 2018 и 2022 годов.

Маркет-мейкер заявил, что биткоин был примерно на 50% ниже своего пика примерно через 340 дней после максимума цикла. Он сравнил это падение с потерями, превышающими 75% на том же этапе двух предыдущих крупных медвежьих рынков.

Однако цифра в 50% требует контекста. Текущая цена биткоина не находится на 50% ниже своего рекорда. Она описывает приблизительную максимальную просадку, достигнутую в ходе текущего цикла, или выбранную точку в сравнении циклов Wintermute.

При цене $79 200 биткоин был примерно на 37% ниже рекорда выше $125 600, достигнутого в октябре 2025 года. Эта разница важна при оценке того, находится ли рынок все еще вблизи капитуляции или уже перешел в фазу восстановления.

Текущая просадка биткоина меньше 50%

В обновлении Wintermute от 7 сентября сообщалось, что крупные циклические минимумы биткоина становились progressively мельче. Он привел падения примерно на 83% на медвежьем рынке 2018 года, 77% в 2022 году и примерно на 50% в ходе текущего цикла.

Независимые данные о ценах подтверждают общее направление этого сравнения. Биткоин упал примерно на 52,6% от своего рекорда октября 2025 года на минимуме июня 2026 года, согласно историческому анализу Hashrate Index.

Затем биткоин закрыл июль на уровне $63 577, что оставило его примерно на 48,9% ниже пика. Его августовское ралли еще больше сократило просадку, поскольку цена закрыла месяц выше $78 000.

Расчет на основе текущей цены прост. Подтвержденный рекорд биткоина октября 2025 года составлял примерно $125 653. Цена в $79 200 представляет собой падение примерно на 36,97%, округленное до 37%.

Таким образом, утверждение Wintermute о том, что BTC «находится на 50% ниже пика», не описывает спотовую цену на 9 сентября. Эту цифру лучше понимать как самую глубокую просадку, достигнутую ранее в цикле, или как наблюдение на графике, основанное на другой дате отсечения.

Более широкое утверждение остается в силе: текущий цикл не привел к коллапсу на 75–80%, наблюдавшемуся после предыдущих пиков. Является ли это доказательством структурной зрелости рынка, остается открытым вопросом.

Более мелкие минимумы биткоина могут отражать более глубокую ликвидность

Wintermute частично объяснил меньшие потери биржевыми фондами и институциональными инвесторами, которые входили раньше во время слабости рынка. Это объяснение правдоподобно, но его нельзя подтвердить только данными о просадках.

Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый приток примерно в $987 млн за неделю, закончившуюся 4 сентября. Этот результат стал третьей подряд положительной неделей и увеличил приток за этот период до примерно $3,8 млрд.

Ежедневные потоки оставались неравномерными. Продукты зафиксировали крупный приток в размере $731 млн 3 сентября, за которым последовал примерно $175 млн 4 сентября, согласно Farside. Затем они зафиксировали чистый отток с началом новой недели.

Данные показывают, что регулируемые продукты обеспечили значительный спрос во время восстановления. Они не доказывают, что ETF установили июньское дно или навсегда снизили риск падения биткоина.

Тем не менее, структура рынка изменилась с 2018 года. Спотовые ETF позволяют пенсионным фондам, советникам, хедж-фондам и другим инвесторам получать доступ через традиционные брокерские и кастодиальные системы. Эти продукты создают дополнительный канал спроса, который не существовал во время предыдущих медвежьих рынков биткоина.

Институциональное участие также может работать в обоих направлениях. Акции ETF можно быстро продать, и крупные погашения могут усилить давление в периоды неприятия риска. Более широкая база инвесторов может углубить ликвидность, не устраняя серьезные просадки.

Wintermute также указал на улучшение широты рынка и ротацию между группами инвесторов. Компания заявила, что прибыль, покидающая зрелые сделки, финансирует новые сектора, что, по ее описанию, напоминает молодой рыночный цикл.

Это остается интерпретацией компании. Ралли не распространилось равномерно. Wintermute сам отметил, что токены искусственного интеллекта и децентрализованной физической инфраструктуры показали лучшие результаты, в то время как токены децентрализованных финансов и второго уровня оставались относительно слабыми.

Биткоин устоял после более сильных данных по занятости в США

Устойчивость биткоина была проверена более сильным, чем ожидалось, отчетом по занятости в США. Бюро статистики труда сообщило, что занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 162 000 в августе, в то время как безработица осталась на уровне 4,1%.

Официальный отчет показал рост занятости в сфере общественного питания, местного государственного образования и обрабатывающей промышленности. Средняя почасовая оплата выросла на 0,3% за месяц и на 3,1% по сравнению с прошлым годом.

Более сильные данные по рынку труда снизили ожидания того, что Федеральная резервная система скоро смягчит денежно-кредитную политику. Биткоин упал с примерно $82 400 до ниже $80 000 после публикации, но сохранил часть своего недельного роста.

Wintermute расценил эту реакцию как свидетельство базового спроса. Компания утверждала, что криптовалюта держалась лучше, чем ожидалось, на неделе, когда рынки переоценили возможность повышения процентных ставок.

Одна рыночная реакция не устанавливает устойчивого разрыва с макроэкономическими условиями. Биткоин остается чувствительным к процентным ставкам, доходности облигаций, доллару США и ожиданиям ликвидности.

Казначейство США также начало увеличивать выкуп долгосрочных ценных бумаг. Министерство повысило максимальный размер операций с номинальными ценными бумагами сроком от 10 до 30 лет с $2 млрд до как минимум $4 млрд.

Изменение вступило в силу 9 сентября и будет действовать до 4 ноября, согласно официальному объявлению Казначейства. Выкупы могут улучшить ликвидность рынка, но они не являются прямыми покупками биткоина или новой программой монетарного стимулирования.

Технические индикаторы показывают охлаждение импульса вблизи $79 000

Цена биткоина восстановилась от июньского минимума и поднялась выше своей 200-дневной простой скользящей средней во время августовского ралли. Как сообщал crypto.news, биткоин приблизился к $83 000 после возврата к долгосрочной средней.

На предоставленном графике индекс относительной силы составлял 62,18, что ниже его скользящей средней 68,17. RSI выше 50 указывает на положительный импульс, в то время как снижение с более высоких значений показывает, что покупательское давление ослабло.

Линия MACD пересекла свою сигнальную линию вниз, и гистограмма упала до минус 436,98. Обе основные линии MACD остались выше нуля. Эта комбинация обычно отражает ослабление краткосрочного импульса в рамках более широкого восстановления, а не подтверждение полного медвежьего разворота.

Объем торгов также снизился после движения к отметке $79 000. Более низкий объем во время консолидации предполагает, что после резкого отскока меньше участников стремились к этой цене.

Эти значения индикаторов зависят от таймфрейма графика и времени обновления. Их не следует рассматривать как постоянные сигналы. Восстановление объема и бычье пересечение MACD усилили бы импульс, в то время как устойчивое движение ниже ближайшей поддержки может углубить коррекцию.

Wintermute определил $82 000 как ближайший уровень, который биткоин должен преодолеть, и $72 000 как уровень, который ослабил бы его конструктивный взгляд. Это торговые ориентиры фирмы, а не гарантированные уровни поддержки или сопротивления.

Предстоящие события в США проверят теорию более мелкого дна

Следующий крупный отчет по инфляции и заседание Федеральной резервной системы проверят, сможет ли биткоин оставаться устойчивым в условиях более жестких финансовых условий.

Федеральный комитет по открытым рынкам проведет заседание 15 и 16 сентября, согласно официальному календарю ФРС. Заявление по денежно-кредитной политике запланировано на 14:00 по восточному времени 16 сентября, после чего состоится пресс-конференция.

На заседании будут представлены обновленные экономические прогнозы. Трейдеры сосредоточатся на процентной ставке, прогнозах по инфляции и ожидаемом пути будущих решений чиновников.

Более сильные данные по инфляции или более жесткое сообщение ФРС могут повысить доходность облигаций и оказать давление на рисковые активы. Более мягкие данные могут снизить ожидания по ставкам и поддержать биткоин, хотя реакция рынка также будет зависеть от позиционирования перед объявлениями.

Потоки ETF представляют собой еще один тест. Продолжающийся приток средств поддержал бы аргумент Wintermute о том, что институциональный капитал входит раньше во время слабости. Устойчивый отток ослабил бы это объяснение, особенно если биткоин также упадет ниже $72 000.

Имеющиеся данные подтверждают узкий вывод. Самый глубокий убыток биткоина в этом цикле был намного меньше, чем обвалы 2018 и 2022 годов. Его текущая просадка еще меньше после августовского восстановления.

Данные не подтверждают, что июнь был окончательным дном или что будущие медвежьи рынки не могут стать глубже. Текущий цикл пока показал более мелкое снижение, но эта модель остается подверженной макроэкономическим условиям, спросу на ETF и реакции биткоина вблизи уровней $72 000 и $82 000.

Часто задаваемые вопросы