BlackRock определила использование токенизированных инвестиционных фондов в качестве торгового залога на традиционных финансовых рынках как потенциальное следующее применение технологии блокчейн, опираясь на существующие механизмы, которые уже позволяют институциональным криптотрейдерам закладывать токенизированные доли фондов.
Краткое содержание
- BlackRock видит, как токенизированные фонды денежного рынка служат залогом для сделок на традиционных финансовых рынках.
- Ее фонд BUIDL уже поддерживает институциональные залоговые механизмы через Binance, предоставляя существующий операционный пример.
- Европейское развертывание токенизации BlackRock охватывает линейки фондов под управлением 311 млрд долларов США, а не полностью токенизированные активы.
- Ondo представила три портфеля, использующие инвестиционные стратегии BlackRock, сделав диверсифицированный доступ доступным через цифровые токены.
- Внедрение на традиционном рынке по-прежнему зависит от правил хранения, клиринга и залога, которым должны соответствовать участвующие учреждения.
Согласно отчету Bloomberg от 19 октября, Дэн Мэйли, руководитель BlackRock по управлению денежными средствами в Азиатско-Тихоокеанском регионе, заявил, что токенизированные фонды фирмы уже используются в качестве залога на рынках цифровых активов. Распространение этой возможности на обычные финансовые рынки остается более сложной задачей, хотя управляющий активами видит возможности для инвесторов передавать доли фондов без предварительного их погашения в денежные средства.
Это развитие выводит обсуждение BlackRock за рамки выпуска цифровых представлений традиционных инвестиционных продуктов. Теперь ее внимание включает то, как эти активы могут функционировать в системах, которые финансовые учреждения используют для расчетов по транзакциям, обеспечения торговых позиций и управления доступными денежными средствами.
BlackRock видит, как токенизированные фонды становятся торговым залогом
Залог играет устоявшуюся роль на финансовых рынках, поскольку банки, брокеры и клиринговые фирмы требуют активы для обеспечения кредитов, позиций по деривативам и других транзакций. Инвесторы обычно предоставляют денежные средства или приемлемые ценные бумаги, при этом каждое принимающее учреждение устанавливает правила в отношении активов, которые оно будет принимать.
BlackRock видит потенциальную роль токенизированных долей фондов денежного рынка в этом процессе. Токенизированная доля представляет собой участие в инвестиционном фонде, одновременно позволяя определенным транзакциям с этим участием осуществляться через инфраструктуру блокчейна.
В интервью Bloomberg Мэйли описал возможность привнесения токенизированных фондов в традиционную финансовую экосистему. Он отделил залоговые механизмы, уже действующие на рынках криптовалют, от более сложной работы по подключению активов на основе блокчейна к устоявшимся финансовым системам.
В рамках предлагаемой модели соответствующий инвестор потенциально мог бы заложить позицию в токенизированном фонде для поддержки сделки без немедленного погашения инвестиции в денежные средства. Сохраняющаяся подверженность инвестора риску и доступ к любому применимому доходу фонда зависели бы от залогового механизма, условий продукта и учреждения, держащего заложенные активы.
Использование долей фондов в качестве залога не является новой финансовой практикой, но комментарии BlackRock касаются того, как токенизированные версии могли бы перемещаться и управляться через системы на основе блокчейна. В материалах, рассмотренных для этого отчета, не было выявлено ни нового соглашения с клиринговой палатой, ни запуска залога на традиционном рынке.
Фонд BUIDL BlackRock уже обеспечивает сделки на Binance
У BlackRock есть действующий пример токенизированного залога на рынке криптовалют через ее USD Institutional Digital Liquidity Fund, известный как BUIDL. Фонд был запущен в 2024 году и использует инфраструктуру Securitize для выпуска представлений долей фонда на основе блокчейна.
В ноябре 2025 года Securitize объявила, что Binance будет принимать BUIDL в качестве внебиржевого обеспечения для соответствующих требованиям институциональных трейдеров. Договоренность позволяла участникам использовать соответствующие критериям доли в фонде для поддержки торговой активности, сохраняя при этом подверженность базовым краткосрочным инвестициям в казначейские обязательства.
Институциональная структура Binance отделяет местонахождение обеспечения от биржи, на которой осуществляется торговля. В зависимости от услуги участвующие институты могут держать соответствующие критериям активы через сторонние кастодиальные соглашения, получая при этом доступ к рынкам биржи.
Договоренность не означает, что каждый держатель BUIDL может автоматически закладывать доли под любую торговую позицию. Право на участие зависит от биржи, кастодиальной услуги, классификации клиента и применимых ограничений по продукту.
В ноябре crypto.news ранее освещал интеграцию обеспечения BlackRock с Binance и Securitize. Соглашение создало конкретную торговую площадку, принимающую фонд, предоставив документированный пример использования обеспечения за пределами выпуска цифрового токена.
Различие между действующей договоренностью на крипторынке и последними амбициями BlackRock в традиционных финансах остается важным отличием. Рассмотренные материалы не выявляют традиционного клирингового центра по ценным бумагам, который начал бы принимать BUIDL в рамках сопоставимой новой договоренности.
Развертывание фонда BlackRock на 311 млрд долларов США расширяет доступ к токенизированным денежным средствам
BlackRock продолжила внедрять блокчейн-функциональность в свой бизнес по управлению денежными средствами, включая крупный европейский запуск в августе 2026 года. Компания создала токенизированные классы акций для отдельных фондов денежного рынка Institutional Cash Series, используя платформу токенизации активов Kinexys от JPMorgan.
В своем объявлении от 4 августа BlackRock подтвердила, что развертывание обеспечило токенизированную функциональность для линейки фондов денежного рынка с совокупными активами под управлением в размере 311 млрд долларов США. Эта цифра описывает активы более широкой фондовой платформы и не устанавливает, что акции на сумму 311 млрд долларов США были выпущены на Ethereum.
Программа использует цифровые токены на базе Ethereum для представления долей в существующих регулируемых фондах денежного рынка. В объявлении BlackRock указано, что официальный реестр акционеров продолжает функционировать через традиционную инфраструктуру трансфер-агента.
Такая договоренность позволяет одобренным инвесторам переводить соответствующие критериям токенизированные доли фонда между авторизованными кошельками, сохраняя при этом установленную правовую структуру базового фонда. BlackRock определила управление казначейством, управление ликвидностью, цифровое обеспечение и институциональное распределение в качестве потенциальных вариантов использования.
Европейское развертывание включает классы акций в фунтах стерлингов, евро и долларах США в рамках нескольких институциональных стратегий ликвидности. Оно охватывает фонды государственной ликвидности, инвестиции в казначейские обязательства и другие краткосрочные портфели денежного рынка.
Управляющий фондом охарактеризовал круглосуточные переводы и видимость почти в реальном времени как особенности своих ончейн-классов акций. Эти технические возможности сами по себе не означают, что каждый банк, брокер или клиринговая организация будет принимать токены в качестве обеспечения.
Августовский европейский запуск токенизации фондов задокументировал договоренность с Kinexys и способность соответствующих критериям инвесторов перемещать токенизированные доли между одобренными кошельками. Структура реестра акционеров остается особенно важной при различении блокчейн-перевода и юридически признанного владения позицией в фонде.
Ondo привносит инвестиционные стратегии BlackRock в токенизированные портфели
Работа BlackRock с Ondo Finance предоставляет еще один пример того, как традиционные инвестиционные продукты достигают пользователей блокчейна. В сентябре 2026 года Ondo запустила три Intelligent Portfolios на основе инвестиционных стратегий, разработанных BlackRock для платформы.
Ondo представила продукты 24 сентября, сделав их доступными для соответствующих критериям инвесторов за пределами Соединенных Штатов в разрешенных юрисдикциях. Первоначальные портфели охватывали стратегии высокого дохода, диверсифицированного роста и высокого роста.
Каждый токен обеспечивает экономическую экспозицию на портфель, собранный в соответствии с соответствующей инвестиционной стратегией. Токены выпускаются через структуру Ondo, и их не следует путать с прямым владением отдельными ETF, содержащимися в базовых портфелях.
Запуск был описан в материале о портфелях на базе BlackRock, включая различие между экономической экспозицией и прямыми правами акционера. Ondo заявила, что соответствующие критериям инвесторы могут держать и передавать портфельные токены через совместимые блокчейн-кошельки и приложения.
Хотя три продукта демонстрируют, как инвестиционные стратегии можно упаковать в передаваемые блокчейн-инструменты, сентябрьский запуск не установил их принятия традиционными клиринговыми палатами. В рассмотренных объявлениях не было выявлено соглашения об обеспечении для этих конкретных портфелей Ondo.
Традиционные финансы по-прежнему требуют соглашений об обеспечении и кастодиальном хранении
Следующий операционный вопрос для стратегии токенизации BlackRock касается того, какие финансовые учреждения примут конкретные токенизированные доли фондов для обеспечения сделок. Банки и клиринговые организации обычно устанавливают собственные стандарты допустимости, методы оценки, механизмы кастодиального хранения и процедуры обращения с обеспечением в случае дефолта контрагента.
Блокчейн-токен может позволить соответствующему критериям держателю передавать актив в любое время, но это не устанавливает автоматически его режим в рамках обычной расчетной системы. Участники рынка должны определить, как юридическое право собственности, окончательность расчетов и права обеспеченных сторон соотносятся с документами базового фонда.
Токенизированные фонды денежного рынка остаются инвестиционными фондами с определенными процедурами погашения, допустимыми инвесторами и рисками базового портфеля. Блокчейн-представление не устраняет эти условия и не гарантирует непрерывную ликвидность при любых рыночных обстоятельствах.
BlackRock уже создала приложение для обеспечения криптоторговли через BUIDL и расширила доступ к токенизированным долям фондов через свой европейский бизнес по управлению денежными средствами. Отчет Bloomberg от 19 октября не выявил завершенного соглашения с традиционной клиринговой палатой и не указал, какой фонд BlackRock будет принят следующим.
Августовское объявление фирмы описывало управление цифровым обеспечением как потенциальное применение для ее европейских ончейн-классов акций, при этом официальные записи о праве собственности остаются у трансфер-агента фондов. В объявлении не раскрывался объем европейских токенов фондов, в настоящее время заложенных по сделкам.
