Фонд Cardano выступает против включения децентрализованных финансов, стейкинга и других блокчейн-активностей в новые криптовалютные регулирования Европейского союза и утверждает, что политикам следует сосредоточиться на улучшении существующего Регламента о рынках криптоактивов.
Краткое содержание
- Фонд Cardano призвал политиков ЕС избегать введения новых регулирований для DeFi и стейкинга.
- Фонд хочет, чтобы регуляторы различали прямое участие в блокчейне и финансовые услуги, предоставляемые посредниками, контролирующими активы клиентов.
- В своем ответе на консультацию от 30 сентября Фонд призвал к более четким правилам, охватывающим гибридные токены, стейблкоины и NFT, при одновременном устранении пересечений с существующим финансовым законодательством ЕС.
- Фонд предупредил, что непоследовательные регуляторные интерпретации в разных государствах-членах ЕС и сложные требования соответствия могут создать трудности для небольших криптовалютных компаний.
В своем ответе от 30 сентября на консультацию Европейской комиссии Фонд призвал к более четким правилам регулирования цифровых активов и большей согласованности в применении существующего законодательства в государствах-членах. Он предупредил, что создание отдельных регуляторных рамок для деятельности, осуществляемой через децентрализованные сети, может привести к введению ненужных требований соответствия без устранения рисков, уже охваченных существующим законодательством.
Европейские политики в настоящее время пересматривают реализацию MiCA и рассматривают вопрос о том, нужен ли дополнительный надзор для видов деятельности, которые в настоящее время находятся за пределами ее сферы действия.
Как ранее сообщал crypto.news, Европейская комиссия открыла свой обзор в мае для сбора отзывов от криптовалютных компаний, финансовых учреждений, регуляторов и других участников рынка.
Фонд Cardano хочет, чтобы DeFi и стейкинг регулировались по-другому
Центральная проблема, поднятая Фондом, касается разграничения между децентрализованной блокчейн-инфраструктурой и финансовыми услугами, предоставляемыми идентифицируемыми компаниями или посредниками.
Фонд утверждал, что регуляторные требования должны основываться на том, что компания или физическое лицо фактически делает, какой степенью контроля над активами клиентов они обладают и какие риски связаны с этой деятельностью.
В случае децентрализованных финансов Фонд утверждал, что простое предоставление блокчейн-инфраструктуры или программного обеспечения не должно автоматически квалифицироваться как предоставление регулируемой финансовой услуги.
Публичные блокчейны позволяют пользователям взаимодействовать с приложениями, выполнять транзакции и участвовать в работе сети, не обязательно полагаясь на посредника. По мнению Фонда, регуляторы должны рассмотреть, действительно ли идентифицируемое лицо или организация контролирует соответствующие активы или транзакции, прежде чем применять требования к финансовым услугам.
Стейкинг был определен как одна из областей, где такие различия будут особенно важны.
В Cardano держатели ADA могут делегировать свой стейк для участия в процессе консенсуса сети без передачи права хранения своих токенов или их блокировки. Фонд заявил, что такое участие поддерживает безопасность и децентрализацию сетей с доказательством доли.
Для сравнения, стейкинговые услуги, предоставляемые посредниками, могут включать договоренности о хранении или дискреционное управление активами клиентов, что создает иные регуляторные соображения.
Поэтому Фонд рекомендовал отделять прямое участие в механизмах консенсуса блокчейна от коммерческих стейкинговых услуг при определении того, какие регуляторные обязательства применяются.
Европейские законодатели заняли иную позицию относительно того, может ли потребоваться дополнительный надзор. В июле Европейский парламент призвал к пересмотру DeFi, стейкинга, криптокредитования и NFT в рамках MiCA, хотя его политическая позиция не вводила никаких немедленных законодательных изменений.
«Европа имеет возможность стать мировым лидером в области токенизированных рынков капитала, но для этого необходима правовая определённость и технологически нейтральная нормативная база. Финансовые инструменты должны по-прежнему регулироваться в соответствии с их экономическими характеристиками, независимо от технологии, используемой для их выпуска, хранения или передачи», — заявила Коко Чен, заместитель директора по технологиям и операциям Ассоциации финансовых рынков Европы, в комментарии для crypto.news.
Пересмотр MiCA поднимает вопросы о существующих финансовых законах
Ещё одна часть консультации касается того, как MiCA взаимодействует с существующим законодательством ЕС о финансовых услугах, в частности со Второй директивой о рынках финансовых инструментов, широко известной как MiFID II.
Некоторые криптоактивы подпадают под действие MiCA, в то время как токены, классифицированные как финансовые инструменты, регулируются существующими правилами о ценных бумагах и финансовых рынках.
Однако определение правильной классификации может усложниться, когда токены совмещают несколько функций или их характеристики меняются со временем.
Фонд поддержал сохранение текущего разграничения между двумя нормативными базами, но запросил более чёткие указания для гибридных токенов и активов, правовая классификация которых может толковаться по-разному в государствах-членах ЕС.
В своём ответе он утверждал, что классификация должна зависеть от фактических характеристик и юридических прав актива, независимо от того, представлены ли эти права с помощью технологии блокчейн.
Аналогичные опасения были высказаны в отношении стейблкоинов, особенно схем с участием нескольких эмитентов или операций в разных юрисдикциях.
Фонд рекомендовал уточнить, как такие структуры должны рассматриваться в рамках MiCA, и устранить потенциальные пересечения с европейским законодательством о платёжных услугах.
Тем временем Европейский центральный банк и другие национальные центральные банки предложили расширить ограничения на вознаграждение по стейблкоинам, чтобы охватить косвенную доходность, генерируемую через схемы кредитования, заимствования и стейкинга.
Требования к раскрытию экологической информации стали ещё одной областью, определённой для улучшения, при этом Фонд призвал к правилам отчётности, учитывающим различия между архитектурами блокчейнов.
Фонд Cardano призывает сохранить существующие исключения для NFT
NFT стали ещё одним предметом консультации, в частности вопрос о том, должны ли токены, принадлежащие к крупным коллекциям, по-прежнему иметь право на исключения в рамках MiCA.
Фонд поддержал сохранение исключения для подлинно уникальных и невзаимозаменяемых активов, утверждая, что принадлежность к коллекции не должна автоматически определять, считается ли токен юридически взаимозаменяемым.
Вместо этого классификация должна зависеть от характеристик отдельного актива и от того, действительно ли он взаимозаменяем с другими токенами.
В своём ответе он также утверждал, что последующие действия с NFT, включая схемы дробного владения или интеграцию в финансовые приложения независимыми третьими сторонами, не должны автоматически изменять классификацию исходного актива.
Фонд выступил против создания отдельного нормативного режима для услуг, связанных с NFT, рекомендовав оценивать соответствующую деятельность в рамках существующего законодательства.
Аналогичный подход был предложен для рынков прогнозов, бессрочных фьючерсов и криптовалютного кредитования, при этом Фонд утверждал, что их экономические и правовые характеристики должны определять, какие финансовые правила применяются.
Различия в регулировании ЕС остаются проблемой
Несмотря на то что MiCA устанавливает общие правила для Европейского союза, Фонд заявил, что различия в национальном толковании и надзорной практике продолжают создавать неопределённость для криптовалютных компаний.
Среди его рекомендаций были более последовательные регуляторные толкования и более чёткие правила, регулирующие право собственности, передачу и права третьих сторон в отношении токенизированных активов через национальные границы.
Фонд предложил гармонизированные положения о коллизионном праве для определения того, законы какой страны применяются к конкретным сделкам, без требования к государствам-членам принимать идентичные законы о собственности.
В своем представлении он затронул вопрос доступа для компаний, действующих за пределами ЕС, поддержав законные механизмы обратного привлечения клиентов и рассмотрение сопоставимых зарубежных нормативных рамок.
Аналогичные опасения по поводу непоследовательного надзора появились в приоритетах надзора на 2027 год Европейского органа по ценным бумагам и рынкам, которые включают координацию национальных регуляторов, мониторинг обратного привлечения клиентов и разработку общих стандартов отчетности для поставщиков услуг в сфере криптоактивов.
Фонд предупредил, что сложные обязательства по соблюдению требований могут поставить более мелкие криптовалютные предприятия в невыгодное положение по сравнению с устоявшимися компаниями, располагающими большими ресурсами для выполнения нормативных требований.
Он заявил, что текущий обзор должен устранить проблемы реализации, сохраняя при этом нормативные гарантии, и ожидается, что Европейская комиссия рассмотрит ответы на консультацию, прежде чем решить, необходимы ли законодательные изменения.
