Coinbase расширяет кредитование USDC на базе Morpho на Бразилию

Coinbase расширил свой кредитный продукт на базе Morpho для подходящих бразильских клиентов, предлагая рыночную доходность по USDC без фиксированного периода блокировки.

Coinbase предоставляет бразильским пользователям кредитование в USDC

Coinbase сообщил в объявлении от 9 сентября, что его продукт DeFi Earn станет доступен подходящим клиентам в Бразилии в ближайшие дни.

Пользователи могут получить доступ к услуге через вкладку «Кредитование» в приложении Coinbase, где они выбирают, сколько USDC выделить. Затем Coinbase переводит стейблкоины в сеть на Morpho, децентрализованный протокол кредитования, который соединяет кредиторов с заемщиками.

Депозитные USDC поступают в хранилище, курируемое Steakhouse Financial. По словам Coinbase, хранилище прошло аудит, а Steakhouse управляет распределением средств между доступными рынками кредитования.

Заемщики предоставляют криптоактивы в качестве залога и платят проценты за доступ к USDC, предоставленным кредиторами. Проценты, которые они платят, генерируют доход, распределяемый среди вкладчиков, создавая двусторонний рынок кредитования без установления фиксированной ставки Coinbase.

В отличие от срочного депозита, продукт не требует от пользователей блокировать свои средства на определенный период. Coinbase заявил, что клиенты могут вывести свои USDC и накопленные вознаграждения в любое время, хотя доступ к средствам на ончейн-рынке кредитования может зависеть от доступной ликвидности.

Доходность будет меняться в зависимости от спроса и предложения на Morpho, а не оставаться на гарантированном уровне. Когда спрос на кредиты в USDC растет относительно доступного предложения, ставка кредитования может увеличиться; дополнительные депозиты или снижение активности заимствований могут ее уменьшить.

Участники Coinbase One могут получить дополнительное повышение ставки там, где эта льгота доступна. Компания не сообщила, какую ставку получат бразильские клиенты при запуске, и будет ли повышение применяться ко всем подходящим счетам Coinbase One в стране.

Morpho направляет депозиты через проверенное хранилище

Запуск в Бразилии расширяет модель кредитования, которую Coinbase впервые представил на других рынках в сентябре 2025 года. Как ранее сообщал crypto.news, первоначальный продукт направлял USDC в хранилища Morpho на Base, сети второго уровня Ethereum от Coinbase.

В рамках описанной тогда схемы Coinbase создавал смарт-контрактный кошелек для участвующего пользователя и направлял депонированные USDC в хранилища, курируемые Steakhouse. Клиенты получали доступ через приложение биржи, а кредитные транзакции осуществлялись через ончейн-инфраструктуру Morpho.

Ставки достигали 10,8% годовых при запуске сервиса, но этот показатель был переменным и не представлял собой фиксированную доходность. Теперь Coinbase сообщает, что продукт накопил почти 500 миллионов долларов общего предложения и недавно предлагал ставки до 7,4% годовых.

Текущая доходность может поэтому отличаться от обоих показателей, поскольку заемщики входят на рынки Morpho или покидают их. Регулярная программа Coinbase USDC Rewards остается отдельной от ончейн-кредитного продукта, что означает, что эти две услуги используют разные методы для выплат клиентам.

Coinbase также расширил свое внутриприложение меню кредитования в июне, добавив хранилище USDC на базе Ethena. Morpho предоставляет кредитную инфраструктуру для этого продукта, а Steakhouse также контролирует распределение его хранилищ.

Июньский продукт использует другой профиль залога, чем Prime USDC хранилище Coinbase. Его опция с высокой доходностью включает рынки, связанные с активами Ethena, в то время как Prime хранилище сосредоточено на таких залогах, как cbBTC, cbETH и обернутый стейкинг Ether.

Различные структуры залога могут подвергать кредиторов разным условиям ликвидности и смарт-контрактов. Coinbase не сообщил, включает ли бразильский запуск опцию, связанную с Ethena, и в его объявлении от 9 сентября описывается доступ к существующему сервису DeFi Earn на базе Morpho.

Coinbase отделяет кредитование от стандартных вознаграждений USDC

Coinbase представляет расширение в Бразилии как еще одно применение для остатков USDC наряду со стейкингом и своей регулярной программой вознаграждений за стейблкоины. Региональный управляющий директор по Америке Фабио Плейн заявил, что продукт является частью усилий биржи по «заставить активы пользователей работать усерднее для них».

Плейн также связал запуск со стратегией Coinbase Everything Exchange, в рамках которой компания добавляет финансовые продукты на единую платформу. В своем заявлении он назвал стейкинг и USDC Rewards другими услугами, которые клиенты могут использовать для получения дохода от поддерживаемых активов.

Вариант кредитования имеет механику, которая отличается от простого хранения USDC на биржевом счете. Депозиты переводятся в ончейн-хранилище, а доступная доходность поступает от заемщиков, а не от ставки, заранее установленной Coinbase.

Доступ через основное приложение избавляет клиентов от необходимости подключать отдельный кошелек к Morpho или вручную выбирать рынки кредитования. Однако ончейн-исполнение означает, что средства по-прежнему взаимодействуют со смарт-контрактами и пулами кредитования, даже если Coinbase обрабатывает процесс, ориентированный на пользователя.

Для клиентов из США Coinbase представила ту же общую модель с доступом в большинстве штатов, но исключила Нью-Йорк, когда продукт впервые запустился в 2025 году. Запуск в Бразилии не меняет право на участие в США или условия, доступные американским пользователям, хотя и расширяет географический охват продукта, впервые протестированного на рынке США.

Бразилия добавляет надзор за криптовалютами по мере роста использования стейблкоинов

Coinbase добавляет продукт, поскольку бразильские власти вводят больше контроля над криптовалютными предприятиями. В июне центральный банк страны добавил требования независимого аудита к процессу авторизации и продления лицензий для поставщиков услуг виртуальных активов.

Обязательные проверки охватывают меры по борьбе с отмыванием денег, разделение активов клиентов, внутренние риски и программы соблюдения требований сотрудниками. Аудиторы также должны быть зарегистрированы в бразильском регуляторе ценных бумаг, Comissão de Valores Mobiliários.

Бразилия создала свою первую структуру виртуальных активов в 2022 году, прежде чем передать основной надзор за поставщиками криптоуслуг центральному банку в 2023 году. Существующим фирмам позже дали срок до октября 2026 года для соблюдения структуры, охватывающей лицензирование, хранение, управление и надзор за стейблкоинами.

Оценка Chainalysis, цитируемая в июньском отчете, оценила объем криптовалютных транзакций в Бразилии примерно в 318 миллиардов долларов за 2024 и 2025 годы. Стейблкоины составляют большую часть этой активности: управляющий центрального банка Габриэль Галиполо заявил, что токены, привязанные к доллару, представляют около 90% зарегистрированных криптопотоков страны.

Недавняя коммерческая деятельность также вышла за рамки торговли. В августовском отчете о бразильских платежах в стейблкоинах было обнаружено, что провайдеры разрабатывают услуги для финансовых учреждений, платформ трансграничной торговли и компаний цифровых активов, поскольку регуляторы усилили проверку международных переводов.

Центральный банк Бразилии ограничил использование виртуальных активов в контролируемых электронных каналах иностранной валюты в соответствии с Резолюцией BCB № 561. Это правило не запрещает частную торговлю криптовалютами или переводы стейблкоинов через биржи и кошельки, но регулируемые поставщики электронных иностранных валют должны использовать операции с иностранной валютой или счета в реалах нерезидентов при расчетах с зарубежными контрагентами.