Compound Foundation запустила рынок кредитования USDC с коэффициентами кредита к стоимости до 87% в рамках своего плана на 52 миллиона долларов по привлечению институционального капитала.
Резюме
- Рынок поддерживает ETH, wstETH, WBTC и cbBTC в качестве залога для заимствования USDC.
- Коэффициенты кредита к стоимости варьируются от 81% для залога в биткоинах до 87% для ETH.
- Compound сообщила, что DeFi Saver, K3, KPK и Yearn присоединились к переподписанному запуску.
- Делегат Compound поставил под вопрос, сохраняет ли DAO окончательный контроль над рынком.
Compound Foundation сообщила в объявлении от 9 сентября, что ее Институциональный рынок работает на Compound v3 и разделяет выбранные залоговые активы в пул кредитования, разработанный с учетом конкретных условий ликвидности и риска.
Заемщики могут использовать Ether (ETH), обернутый стейкинг-эфир, Wrapped Bitcoin или Coinbase Wrapped BTC для доступа к USDC. Рынок дает ETH коэффициент кредита к стоимости 87%, в то время как wstETH имеет коэффициент 85%. WBTC и cbBTC имеют коэффициент 81% каждый.
Каждый залоговый актив имеет лимит заимствования в 10 миллионов долларов. Коэффициенты ликвидации варьируются от 86% для WBTC и cbBTC до 93% для ETH, в то время как штрафы начинаются с 5% для ETH и возрастают до 10% для обоих активов, обеспеченных биткоином.
Compound продвигала продукт как рынок только для институциональных инвесторов в своем объявлении. Однако на ее официальной странице рынка указано, что любой может занимать, в то время как одобрение требуется для поставщиков, стремящихся к дополнительным стимулам.
Рынок Compound сочетает более высокие LTV с узким списком залоговых активов
Ограничив рынок четырьмя ликвидными залоговыми активами, Compound заявила, что может предлагать условия, основанные на их индивидуальных профилях риска и ликвидности, вместо применения одного набора условий к большой группе токенов.
Институциональные инвесторы часто управляют более крупными позициями и следуют внутренним процедурам контроля риска, которые отличаются от процедур розничных пользователей, согласно фонду. Compound заявила, что новая структура обеспечивает повышенную способность к заимствованию, определенные параметры залога и прямую операционную поддержку.
Программа вознаграждений будет распределять до 200 000 USDC пропорционально в течение трех месяцев. Заявители должны предоставить как минимум 100 000 USDC, и только первые 20 миллионов долларов соответствующих депозитов будут учитываться в программе.
Compound сообщила, что рынок был переподписан при открытии, назвав DeFi Saver, K3, KPK и Yearn среди участников. Фонд не предоставил сумму обязательств или не объяснил, насколько спрос превысил доступную мощность.
«С сегодняшним запуском Институционального рынка мы делаем первый шаг к созданию инфраструктуры для удовлетворения потребностей институциональных клиентов, включая лучшую эффективность капитала, четко определенный риск и гораздо более высокий стандарт обслуживания», — сказал исполнительный директор Compound Foundation Аарон Шнарх.
По словам Шнарха, ранний спрос обнадежил фонд, который планирует выпустить дополнительные возможности в ближайшие месяцы.
Соучредитель и генеральный директор KPK Марсело Руис де Олано сказал, что прямой доступ к команде, знакомой с институциональными требованиями, сделал рынок привлекательным для его компании.
«Compound сочетает эффективность капитала ончейн-рынков с уровнем обслуживания, который ожидают институциональные участники», — сказал Руис де Олано.
Институциональный рынок следует за программой Compound на 52 миллиона долларов
За три недели до запуска продукта crypto.news сообщил о новой управленческой команде Compound и ее одобренной DAO двухлетней программе развития.
Держатели COMP одобрили 28 миллионов долларов на операционные расходы и еще 24 миллиона долларов на рост и стимулы. Пакет представляет собой крупнейшее выделение средств на разработку в истории протокола, согласно фонду.
Только 14 миллионов долларов было переведено на мультиподписной кошелек фонда в начале программы. Оставшиеся 38 миллионов долларов остались в резерве, при этом будущие выпуски были связаны с целевыми показателями, такими как сбор инженерной команды и создание интеграционного набора Compound v3.
Наряду с Шнархом в управленческую группу входят главный операционный директор Кристофер Донован и главный директор по продуктам Стивен Лю. Члены команды имели опыт работы в Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC и Broadridge Financial.
Программа охватывает институциональное кредитование, реальные активы и инструменты, позволяющие финансовым компаниям подключаться к инфраструктуре Compound. Повышение эффективности капитала также является частью плана, как и создание кредитных продуктов в соответствии с требованиями традиционных финансов.
Основанный в 2018 году, Compound помог создать блокчейн-кредитование и заимствования через разрешенные рынки, управляемые держателями COMP и делегатами. Фонд сообщает, что протокол обработал около 480 миллиардов долларов в совокупном объеме депозитов и заимствований, хотя эта цифра не отражает текущие активы, хранящиеся на платформе.
Данные, цитируемые The Defiant, показывают, что общая заблокированная стоимость Compound составляла около 1,53 миллиарда долларов на момент запуска, при этом было заимствовано примерно 638 миллионов долларов. Ethereum составлял около 1,42 миллиарда долларов, или 93% заблокированных активов протокола.
Американские финансовые компании также расширяют кредитование под залог криптовалют
Для американских институциональных клиентов использование Compound USDC и биткоина или эфира в качестве залога ставит продукт в один ряд с несколькими недавними программами кредитования под залог криптовалют, хотя юридические структуры и модели доступа различаются.
В августе программа залога JPMorgan сообщалось, что позволяет институциональным клиентам закладывать биткоин и эфир для получения долларовых кредитов через свою платформу цифровых активов Kinexys. Fidelity Digital Assets и Coinbase Custody были названы среди кастодианов, хранящих заложенные активы.
Kraken и Maple также представили кредитный механизм, финансируемый USDC в июне. Их структура использует специальное юридическое лицо, защищенное от банкротства, для финансирования кредитов с избыточным обеспечением, обеспеченных биткоином и эфиром, при этом Maple предоставляет старшее финансирование, а Kraken обслуживает кредиты.
Розничный доступ к ончейн-кредитам также расширился через централизованные платформы. Coinbase добавила хранилище USDC, связанное с Ethena в июне, используя рынки Morpho и распределения, управляемые Steakhouse Financial.
В отличие от банковских и специальных кредитных структур, новый рынок Compound работает через свою смарт-контрактную инфраструктуру v3. Фонд описал Compound v3 как завершивший четыре года производственного использования без эксплойтов, что является заявлением Compound, а не независимого аудитора.
Делегат Compound задается вопросом, кто контролирует рынок
Пока продукт был открыт, делегат Compound ugurmersin подал предложение по управлению, запрашивая, чтобы DAO получила высшую власть над Институциональным рынком.
Делегат заявил, что управление Compound, по-видимому, не одобрило текущую структуру контроля рынка. Согласно предложению, Комитет по управлению казначейством администрирует продукт, в то время как отдельный мультиподписной кошелек имеет полномочия в отношении его настроек залога и других параметров.
Угурмерсин также сказал, что существующий мандат комитета в DAO охватывает управление казначейством, а не эксплуатацию кредитного рынка. Делегат не смог определить механизм, позволяющий держателям COMP отозвать разрешения администраторов при текущей настройке.
В соответствии с предлагаемыми изменениями, фонд и комитет могли бы продолжать заниматься повседневными рыночными операциями. Администраторы должны были бы опубликовать полную карту своих разрешений в течение 10 рабочих дней и передать окончательные полномочия управлению Compound в течение 30 дней.
Фонд Compound не публиковал публичного ответа на предложение по управлению на момент публикации.
