Управляющий Федеральной резервной системы Майкл Барр поддержал решительное повышение процентной ставки, если инфляция не ослабнет, в то время как трейдеры Polymarket оценивают вероятность повышения ставки в 2026 году в 72%.
Резюме
- Барр заявил, что ФРС должна решительно повысить ставки, если инфляция не замедлится достаточно.
- Трейдеры Polymarket оценивают вероятность как минимум одного повышения ставки в 2026 году в 72%.
- Отдельный контракт оценивает вероятность повышения на четверть пункта в сентябре в 57%.
- Данные по ИПЦ, ИЦП и занятости могут повлиять на решение ФРС 15–16 сентября.
Барр поддерживает повышение ставки ФРС, если инфляция останется высокой
Федеральная резервная система заявила в подготовленных замечаниях Барра от 1 сентября, что инфляция остается слишком высокой после более чем пяти лет превышения целевого показателя центрального банка, что оставляет политикам решение о том, являются ли текущие ставки достаточно ограничительными.
Выступая на форуме Second Chance Lending Forum в Вашингтоне, Барр сказал, что у ФРС есть время для изучения данных перед заседанием Федерального комитета по открытым рынкам 15–16 сентября. Его позиция зависит от того, предоставят ли предстоящие отчеты четкие доказательства того, что рост цен возвращается к целевому показателю центрального банка в 2%.
«Если тенденции в данных дадут мне некоторую уверенность в том, что инфляция замедляется на пути к 2 процентам, то я думаю, мы можем потратить немного больше времени на оценку нашей политической позиции», — сказал Барр.
Если данные не дадут такой уверенности, Барр сказал, что центральный банк должен отреагировать без промедления.
«Однако, если инфляция, по-видимому, не замедляется в достаточной степени, то я думаю, мы должны действовать решительно и повысить ставки», — добавил он.
Инфляция снизилась с пика более 7% в 2022 году до чуть выше 2% в 2024 году, согласно Барру. Затем прогресс остановился в 2025 году, поскольку тарифы, конфликт на Ближнем Востоке и расходы, связанные с быстрым расширением искусственного интеллекта, оказали новое давление на цены.
Барр также указал на устойчивую инфляцию в базовых услугах, не связанных с жильем, которые охватывают услуги, кроме жилья, и исключают некоторые категории, наиболее подверженные кратковременным изменениям цен. Поскольку инфляция остается выше целевого показателя в течение длительного периода, он предупредил, что ценовое давление может распространиться на большее количество секторов экономики.
Последние данные по личным потребительским расходам показали годовую общую инфляцию на уровне 3,7%, в то время как базовая инфляция PCE составила 3,3%. Индекс цен PCE является предпочтительным показателем инфляции ФРС, что делает его динамику центральной в дебатах о ставках.
Официальные лица ФРС усилили давление перед сентябрем
Комментарии Барра добавили еще одного голосующего члена в группу официальных лиц, готовых рассмотреть повышение стоимости заимствований. Как член Совета управляющих Федеральной резервной системы, он имеет право голоса на каждом заседании FOMC.
Председатель ФРС Кевин Уорш выступил с аналогичным посланием во время своей речи в Джексон-Хоул 28 августа, заявив, что политикам необходимо быть уверенными в том, что инфляция движется к целевому показателю в 2% «ясно и с достаточной скоростью».
«Мы должны быть уверены, что базовая инфляция движется к нашей цели, ясно и с достаточной скоростью. В противном случае нам предстоит работа», — сказал Уорш.
Как ранее сообщалось crypto.news, Уорш описал цель по инфляции PCE в 2% как «твердую, фиксированную цель». Он также сказал, что 54% из 199 товаров и услуг в корзине PCE зафиксировали рост цен выше 3% за предыдущие 12 месяцев.
Федеральный комитет по открытым рынкам сохранил целевую ставку на уровне 3,50%–3,75% на заседании 28–29 июля. Большинство членов поддержали ожидание дополнительной информации, но президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари, президент ФРС Кливленда Бет Хаммак и президент ФРС Далласа Лори Логан предпочли немедленное повышение на четверть пункта.
Ранее в августе Кашкари заявил, что пришло время начать постепенно повышать ставки, поскольку инфляция остается выше целевого показателя, а экономика США продолжает выдерживать текущие затраты по займам. Июльский политический раскол оставил сентябрьское решение зависимым от инфляции, занятости и событий, влияющих на цены на энергоносители.
Барр описал экономику США как устойчивую, чему частично способствуют инвестиции в искусственный интеллект. Потребительские расходы остаются устойчивыми, а рынок труда остается стабильным с относительно низкой безработицей, согласно его замечаниям.
Трейдеры повышают вероятность повышения ставки ФРС до 72%
Трейдеры Polymarket теперь оценивают вероятность как минимум одного повышения ставки Федеральной резервной системы до конца 2026 года в 72%, согласно данным прогнозного рынка, приведенным в предоставленном отчете. Вероятность составляла 68% после речи Уорша в Джексон-Хоуле и 64% в начале августа.
Отдельный контракт Polymarket оценивает вероятность повышения на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании примерно в 57%. Вероятности на прогнозных рынках меняются по мере открытия и закрытия позиций трейдерами и не представляют собой обязательство со стороны ФРС.
Рыночные котировки быстро выросли за последние недели. В начале августа трейдеры Polymarket оценивали вероятность сентябрьского повышения на четверть пункта в 46%, а вероятность как минимум одного повышения в течение 2026 года составляла 64%.
Оценки на основе CME также ставят вероятность сентябрьского повышения примерно в 57% после речи Уорша, согласно отчету Bitfinex от 31 августа. Этот показатель составлял 39,9% 21 августа, а доходность двухлетних казначейских облигаций США позже выросла до примерно 4,31%.
Повышение ставки увеличит текущий целевой диапазон ФРС до 3,75%–4,00%, если чиновники одобрят повышение на четверть пункта. Политики также могут оставить ставки без изменений в сентябре и рассмотреть повышение на одном из оставшихся заседаний в октябре или декабре.
Для криптоинвесторов в США более высокая процентная ставка может повлиять на доходность казначейских облигаций, доллар и спрос на активы, не приносящие фиксированный доход. Операционный директор BTSE Джефф Мэй заявил в отчете от 31 августа, что более высокие ставки могут снизить ликвидность, доступную для биткоина и других криптовалют.
Биткоин торговался около $78 700 на момент публикации отчета после падения с уровня выше $81 000 до минимума $76 857 после выступления Уорша. Спотовые биткоин-ETF в США все же зафиксировали чистый приток в размере $924,5 млн за неделю, хотя инвесторы вывели $201,9 млн 28 августа.
Нефть и данные США могут определить сентябрьское решение
Цены на энергоносители создали еще одну инфляционную проблему, поскольку боевые действия между США и Ираном угрожают поставкам нефти вблизи Ормузского пролива. Брент поднялся выше $90 31 августа, а West Texas Intermediate также выросла, поскольку трейдеры оценивали риск перебоев с поставками.
Биткоин держался около $78 000 во время первоначальной реакции рынка, даже несмотря на рост нефти и снижение фьючерсов на акции. Давление на рынок, вызванное нефтью, последовало за ударами США по иранским ракетным установкам и предупреждениями Ирана о том, что он ответит.
Барр назвал конфликт на Ближнем Востоке одним из потрясений, которые отклонили инфляцию от ее прежней траектории. Тарифы также повысили цены на товары, а строительный бум в сфере ИИ увеличил спрос на оборудование, электроэнергию и другие ресурсы, согласно его подготовленным замечаниям.
Прежде чем принять решение по ставкам, чиновники получат несколько отчетов США, которые могут изменить рыночные ожидания. Отчет о занятости за август запланирован на 4 сентября, и инвесторы будут изучать рост числа рабочих мест, безработицу и заработную плату.
Данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей также должны выйти до заседания 15–16 сентября. Барр заявил, что доказательства движения инфляции к 2% позволят чиновникам иметь больше времени для оценки политики, в то время как недостаточный прогресс поддержит решительные действия по повышению ставок.
