Fidelity Digital Assets заявляет, что бессрочные привилегированные акции профинансировали покупку 135 979 биткоинов, что делает модель финансирования, используемую казначейскими компаниями, еще одним источником спроса на криптовалюту.
Краткое содержание
- По данным Fidelity, выпуск привилегированных акций профинансировал покупку 135 979 BTC по состоянию на 5 октября.
- Модель финансирования зависит от того, превышает ли рост биткоина стоимость выплат дивидендов.
- Держатели привилегированных акций сталкиваются с рисками эмитента, ликвидности и процентных ставок наряду с подверженностью биткоину.
В отчете от 20 октября аналитик-исследователь Зак Уэйнрайт заявил, что эти покупки составили более 0,5% максимального предложения биткоина по состоянию на 5 октября. В отчете упоминается Strategy и используются данные из документов Strive.
Компании выпускают привилегированные акции с выплатой дивидендов и используют вырученные средства для покупки биткоина. Fidelity связывает этот подход с инвестиционным тезисом о том, что ограниченное предложение биткоина может помочь сохранить покупательную способность по мере обесценивания фиатных валют.
В отчете также прямо излагается центральное допущение модели.
«Для эмитентов эта стратегия работает только в том случае, если рост стоимости базового актива опережает стоимость доходности».
Выпуск привилегированных акций профинансировал покупку более 95 000 BTC в период с марта по май, привлекая более 7 миллиардов долларов. Fidelity сравнила этот спрос с 888 185 BTC, накопленными спотовыми биржевыми продуктами на биткоин за их первый год.
Держатели привилегированных акций сталкиваются с иным набором рисков, чем инвесторы, напрямую владеющие биткоином. Отдельное руководство для инвесторов от Fidelity объясняет, что привилегированные ценные бумаги сочетают характеристики акций и долговых обязательств, причем условия различаются в зависимости от выпуска.
Бессрочные ценные бумаги не имеют установленного срока погашения, тогда как некоторые выпуски привилегированных акций позволяют эмитентам приостанавливать или откладывать выплаты. Держатели, как правило, имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций, но уступают держателям облигаций в случае банкротства компании.
В руководстве Fidelity также указывается на риск инфляции для держателей привилегированных акций, поскольку рост цен может снизить покупательную способность будущих дивидендных выплат. Более высокие рыночные процентные ставки обычно толкают цены существующих привилегированных ценных бумаг вниз, а ограниченная торговая ликвидность может вынудить инвесторов продавать ниже номинальной стоимости.
Таким образом, отчет о биткоине связывает успех модели привилегированных акций как с долгосрочными показателями криптовалюты, так и с финансовым состоянием компаний, выпускающих акции.
