Соучредитель Figure Майк Кэгни призвал Министерство финансов США последовать примеру малайзийской платформы токенизированных облигаций, которая связывает записи о цифровых ценных бумагах с круглосуточными расчетами в деньгах центрального банка.
Краткое содержание
- Кэгни утверждает, что прямой выпуск на блокчейне мог бы снизить инфраструктурные издержки государственных заимствований и привлечь больше покупателей.
- Малайзия отделяет токенизированные записи о праве собственности от платежей, осуществляемых через ее систему расчетов центрального банка.
- DTCC провела реальные токенизированные сделки репо с казначейскими ценными бумагами, включающие ценные бумаги, находящиеся на ее хранении.
- Исследования Федеральной резервной системы изучали программируемые денежные операции, не принимая обязательств по изменению политики.
Майк Кэгни заявил, что запуск SSDS+ Банком Негара Малайзия стал примером, который он хотел бы предложить рассмотреть Вашингтону, описав эти ценные бумаги как нативные ончейн-государственные облигации, «а не обернутые долговые расписки».
В своем посте руководитель Figure утверждал, что аналогичный подход США мог бы снизить затраты на выпуск и регистрацию и повысить спрос на казначейские облигации. Он представил эти выгоды как свои ожидания, не приводя оценки затрат или прогноза новых покупок.
Руководители Figure настаивают на токенизированном выпуске казначейских облигаций
Кэгни сказал, что хотел бы, чтобы Министерство финансов США «сделало нечто подобное», представив запуск Малайзии как модель для американского государственного долга.
Майкл Танненбаум из Figure охарактеризовал малайзийскую разработку как расчеты центрального банка по токенизированному суверенному долгу в деньгах центрального банка в режиме 24/7. Он назвал токенизацию «будущим рынков капитала».
Кэгни связал свои комментарии с собственным бизнесом Figure, заявив, что компания продолжает стремиться к нативному ончейн-выпуску на Provenance и в сетях, включая Solana, Stellar и Base. Его запрос касался того, как выпускаются и учитываются государственные ценные бумаги, а также денег, используемых для расчетов по покупкам.
Центральный банк Малайзии использовал более узкие формулировки в отношении государственного долга в своем объявлении о запуске. Банк Негара Малайзия заявил, что SSDS+ готов поддерживать токенизированные государственные и корпоративные розничные облигации, обозначив поддерживаемую возможность без упоминания завершенного суверенного выпуска.
Малайзийская платформа токенизированных облигаций связывает две системы
Банк Негара Малайзия объявил о SSDS+ 20 октября как о платформе для выпуска, хранения и защиты токенизированных облигаций и сукук. Банк заявил, что разработал систему собственными силами с использованием облачных технологий и технологий распределенного реестра.
Согласно центральному банку, SSDS+ построена на существующей малайзийской Системе бездокументарного депозитария ценных бумаг, которая обслуживает оптовый финансовый рынок. Заявленный охват включает оптовый выпуск наряду с государственными и корпоративными розничными инструментами, которые она готова поддерживать.
Для расчетов банк закрепляет отдельные функции за SSDS+ и RENTAS+. SSDS+ управляет передачей ценных бумаг и записями о цифровом праве собственности, тогда как RENTAS+ обрабатывает соответствующие платежи в деньгах центрального банка. Банк заявил, что их интеграция обеспечивает платежные и расчетные услуги в режиме 24/7.
Управляющий Абдул Рашид Гаффур заявил, что связанные платформы будут поддерживать новые варианты использования в сфере ценных бумаг и платежей и помогут сделать финансовые рынки более эффективными и адаптивными.
Казначейские ценные бумаги США вошли в реальные токенизированные сделки
Американские компании рыночной инфраструктуры уже обработали сделки с токенизированными казначейскими облигациями. 15 июля DTCC объявила, что более 30 фирм приняли участие в производственных сделках с использованием токенов, созданных из ценных бумаг, находящихся на хранении в Depository Trust Company.
DTCC сообщила, что сделки включали сделку репо с казначейскими облигациями США по принципу поставка против платежа, кредитование ценными бумагами, залоговые обязательства и сделки с акциями. Конвертация происходила в ее частной сети Besu и публичной сети Canton.
Компания описывает свои токены как цифровые представления активов, находящихся на хранении в DTC. Согласно DTCC, участники могут конвертировать эти ценные бумаги между традиционной и токенизированной формами и доставлять токены в свои кошельки.
Как ранее сообщал crypto.news 5 мая, планы DTCC по запуску токенизированных ценных бумаг включали рабочую группу из более чем 50 фирм. DTCC определила казначейские векселя, ноты и облигации в качестве подходящих активов и запланировала ограниченную производственную деятельность на июль в преддверии целевого запуска услуги в октябре.
В интервью от 29 сентября об использовании токенизированных фондов казначейских обязательств главный директор по RWA компании Falcon Finance Артем Толкачев утверждал, что продукты, приобретаемые для получения дохода, следует оценивать по их предполагаемому назначению. Он сказал, что фонд казначейских обязательств может служить инвесторам, выплачивая доходность и обеспечивая погашение, даже когда его токены остаются в кошельках.
Эксперименты Федеральной резервной системы остаются отдельными от политических решений
Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Банк международных расчетов опубликовали Project Pine в мае 2025 года, исследуя монетарные операции в гипотетических токенизированных оптовых рынках. Их исследование проверило программируемый инструментарий для выплаты процентов по резервам, операций на открытом рынке и управления залогом.
Исследователи провели десять сценариев, охватывающих нормальные условия и рыночный стресс. Федеральный резервный банк Нью-Йорка заявил, что прототип выполнил предполагаемые операции, при этом определив интероперабельность и стандарты данных как области, требующие дальнейшей работы. В его объявлении проект прямо ограничивался исследованиями и экспериментами и указывалось, что он не представляет политику Федеральной резервной системы.
В отдельном эксперименте с сетью регулируемых обязательств Нью-Йоркский инновационный центр изучил смоделированные долларовые платежи с участием токенов депозитов коммерческих банков и теоретических оптовых денег центрального банка. Проект использовал только смоделированные данные в тестовой среде.
Согласно Федеральному резервному банку Нью-Йорка, юридическое направление работы эксперимента не выявило непреодолимых юридических препятствий для рассматриваемой сети в рамках существующих американских нормативных актов. Исследователи заявили, что перед окончательными выводами необходим дальнейший анализ и взаимодействие с регуляторами.
Figure стремилась к нативным блокчейн-акциям через OPEN
Figure объявила о своей сети нативного выпуска акций 14 января, при этом On-Chain Public Equity Network работает на Provenance. В своем корпоративном объявлении Figure заявила, что OPEN регистрирует акции непосредственно в блокчейне, а не создает представления ценных бумаг, хранящихся в DTC.
Компания сообщила, что торговля будет использовать ее альтернативную торговую систему и книгу лимитных ордеров. Акционеры смогут брать кредиты под залог или одалживать акции через ее протокол Democratized Prime.
На момент объявления Figure планировала стать первым эмитентом OPEN и поддерживать двусторонний обмен между своими блокчейн-акциями и акциями, котирующимися на Nasdaq. Компания назвала BitGo в качестве предполагаемого квалифицированного кастодиального провайдера и заявила, что Jump Trading начала подготовку к обеспечению маркет-мейкинга.
