Nasdaq в реестре: роль XRP в революции токенизированных акций

Шаг Nasdaq в сторону токенизированных акций обострил вопрос для держателей XRP: какие части ончейн-фондового рынка действительно потребуют монету? Ответ проходит через записи о праве собственности, денежные расчеты и ликвидность, с совершенно разными последствиями для спроса на XRP.

Nasdaq обязалась инвестировать 100 миллионов долларов в материнскую компанию Kraken Payward, поскольку ее планы по токенизированным акциям продвигаются, что заставляет инвесторов XRP более внимательно изучать роль публичных блокчейнов.

Объявление Nasdaq от 10 сентября announcement определяет экосистему xStocks Payward как связующее звено для предлагаемых Nasdaq Equity Tokens, запуск которых ожидается во втором квартале 2027 года.

Инициатива представляет собой задокументированный путь к акциям на основе блокчейна. Это не объявление о том, что Nasdaq будет проводить расчеты по своему рынку через XRP Ledger или требовать XRP для каждой фондовой транзакции.

У XRPL есть собственные институциональные проекты, включая записи бразильских инвестиционных фондов и токенизированное погашение казначейских обязательств. Их дизайн дает более полезную отправную точку для оценки спроса на XRP, чем применение процента к стоимости мировых акций.

Объявленный маршрут Nasdaq проходит через Payward и существующую рыночную инфраструктуру

Как ранее сообщал crypto.news, Payward investment agreement расширило отношения, впервые обозначенные в марте. Работа объединяет регулируемые рыночные возможности Nasdaq с криптоторговлей и инфраструктурой xStocks Payward.

Инвестиции в компанию — это одна из форм exposure к этому развитию. Покупка нативной монеты отдельного блокчейна — другая, и экономическая связь между ними должна быть установлена через фактическое использование.

Планы Nasdaq описывают структуру токенов на акции и связи между рыночными средами. Публичные компании, брокеры, кастодианы и инвесторы по-прежнему играют разные роли, даже если некоторые записи переместятся в блокчейн.

Фондовая биржа сопоставляет ордера. Депозитарная и расчетная система администрирует поставку и право собственности через свои участвующие институты. Токен-сеть может предоставить часть инфраструктуры учета или передачи без замены каждой организации в этой цепочке.

Nasdaq использовала более одного пути токенизации. approval order SEC от 18 марта, Release No. 34-105047, охватывает соответствующие ценные бумаги, торгуемые на Nasdaq и рассчитываемые в токенизированной форме через пилотную программу Depository Trust Company.

В рамках этой схемы токенизированные и традиционные версии имеют общую книгу ордеров и приоритет исполнения, когда они соответствуют указанным требованиям эквивалентности. Одобрение не является указанием конвертировать все акции, котирующиеся на Nasdaq, в свободно передаваемые активы публичной цепочки.

Это различие отделяет торговое решение биржи от расчетных предпочтений участника. Инвестор может получить ту же экономическую ценную бумагу, пока инфраструктура фиксирует поставку в другом формате.

Таким образом, развертывание блокчейна может расти, не создавая нового спекулятивного рынка для самой акции. Прибыль, распределения и управление базовой компании остаются отдельными от технологии, несущей запись.

Для XRP соответствующие доказательства должны были бы определить сервис, который использует его реестр, а затем показать, требует ли этот сервис нативную монету для комиссий, резервов, ликвидности или расчётов. Одна лишь ссылка на Nasdaq не предоставляет этих шагов.

Другие внедрения показывают, что токенизация уже развивается через несколько инфраструктурных путей. Объявление Ondo от 29 октября об экосистеме DTC описывало запуск сервиса DTCC и возможность для соответствующих участников DTC переходить между традиционными и токенизированными правами на ценные бумаги.

Ondo заявила, что её продукты CRCLon и SPYon ранее использовали обеспечение, связанное с токенизированными правами DTC. Это заявление касается конкретной структуры прав, а не утверждения о том, что каждый токен акций имеет идентичное обеспечение или права.

Таким образом, токен может быть связан с другой токенизированной записью в цепочке хранения. Подсчёт обеих записей как полностью отдельных базовых активов завысил бы представленную финансовую экспозицию.

Например, если гипотетическая акция стоимостью 100 долларов поддерживает право хранения, а это право поддерживает распределённый токен, структура всё равно ссылается на одну базовую акцию стоимостью 100 долларов. Сложение двух представлений для получения 200 долларов привело бы к двойному учёту экспозиции.

Юридические и операционные связи всё ещё могут создавать отдельные требования к сервису. Их наличие не умножает количество базовых акций и не устанавливает эквивалентную позицию в нативной монете на каждом уровне.

Отдельный запуск портфелей на Solana от Ondo 29 октября предоставил семь курируемых портфелей соответствующим инвесторам за пределами США. Каждый токен портфеля представляет собой распределение, построенное из токенизированных акций и ETF, а не из акций одной компании.

Эта структура создаёт ещё один потенциальный источник двойного учёта в отраслевых итогах. Стоимость токена портфеля и стоимость его базовых позиций нельзя складывать без корректировки на их взаимосвязь.

Для гипотетического портфеля, содержащего токены акций на 1 миллион долларов, его собственное представление в 1 миллион долларов не создаёт дополнительного 1 миллиона долларов базовых акций. Он предоставляет инвесторам иной способ владения тем же распределением.

Портфель может генерировать транзакции ребалансировки и административную работу, которые имеют свою экономику. Для оценки этой деятельности требуются оборот и операционные правила, а не просто удвоение активов под управлением.

Эти разработки обеспечивают конкретную конкуренцию и дополнительную инфраструктуру для любого будущего акционерного продукта на XRPL. Соответствующее сравнение заключается в том, какие функции предоставляет реестр, какие права получают инвесторы и сколько операционного капитала требует конструкция.

Предлагаемый график NETs ориентирован на будущее. Его окончательная коммерческая конструкция, участвующие сети и операционные условия определят, какие технологические провайдеры и активы будут использоваться при запуске сервиса.

Юридическое право требования по токену акций предшествует его блокчейн-метке

Заявление сотрудников SEC от 28 января о токенизированных ценных бумагах различает продукты, спонсируемые эмитентом, и продукты третьих сторон. Последние могут представлять собой депозитарное право или обеспечивать синтетическую экспозицию на другую ценную бумагу.

Заявление сотрудников является руководством от указанных подразделений SEC, а не новым законом. Его таксономия объясняет, почему два токена, связанные с одной и той же компанией, могут давать держателям разные права.

Акция, зарегистрированная через авторизованную систему владения эмитента, отличается от отдельного требования к бизнесу, который хранит акции на депозите. Инструмент, привязанный к цене, может отличаться от обоих.

Это различие определяет, кто обязан обеспечить держателю доходность. Оно может влиять на голосование, корпоративные коммуникации, распределения, погашение и режим позиции в случае несостоятельности посредника.

Тикер токена не может решить эти вопросы. Название, напоминающее публичную компанию, может описывать предлагаемую экспозицию, не делая держателя токена напрямую зарегистрированным акционером этой компании.

Юридические документы продукта должны связывать токен с ценной бумагой или обязательством. Инвесторы должны знать, какое лицо выпустило требование, какие активы его обеспечивают и какой процесс его исполняет.

Блокчейн может показать, что адрес содержит токен. Он сам по себе не может установить, что внесетевой кастодиан владеет заявленными акциями или что суд будет относиться ко всем держателям одинаково.

Эти механизмы остаются актуальными, даже когда каждая ончейн-транзакция обрабатывается корректно. Техническое исполнение и обеспеченное правовой защитой право собственности — это разные части продукта.

Коммерческая возможность включает услуги, которые связывают их. Трансфер-агенты, кастодианы и администраторы могут помогать поддерживать связь между балансом токенов и правами, прикреплёнными к базовой инвестиции.

Их комиссии могут накапливаться у компаний, предоставляющих эти услуги. Получат ли выгоду держатели нативных токенов, зависит от отдельного механизма спроса, а не просто от того, что юридическая работа была успешно завершена.

Бразильский проект XRPL начинается со второй записи о владении фондом

Объявление Ripple о CSD BR от 29 сентября CSD BR announcement представляет собой конкретное институциональное использование XRPL. Начальная фаза зеркально отражает записи о владении для отдельных паёв инвестиционных фондов BTG Pactual, при этом CSD BR остаётся официальным источником записей.

CSD BR сообщила, что её зарегистрированная инфраструктура охватывала более 22 трлн бразильских реалов активов. Эта цифра описывает общий бизнес оператора, а не объём, изначально представленный в публичном реестре.

Это различие было изложено в материале Brazilian fund records coverage. Трактовка всей зарегистрированной базы оператора как активов, уже переведённых ончейн, существенно завысила бы масштаб первой фазы.

Зеркальное отражение всё равно может выполнять полезную работу. Авторизованные участники могут сравнивать общую запись со своими собственными системами и проверять, совпадают ли записи.

Ведение учёта является частью финансовой инфраструктуры, даже если оно не является окончательным юридическим реестром. Банки и администраторы фондов уже ведут множество записей, требующих сверки, и общий справочник может изменить то, как они выполняют эту задачу.

Экономика проекта зависит от фактически выполненной работы. Фиксация изменений владения создаёт транзакции, тогда как простое указание стоимости фонда не показывает, как часто происходят эти изменения.

Гипотетический фонд стоимостью 1 млрд долларов может иметь мало изменений владения в спокойный день. Гораздо меньший фонд с множеством участников может создавать больше активности в реестре.

Таким образом, стоимость активов и количество транзакций не могут заменять друг друга при оценке сетевых комиссий. Стоимость, хранящаяся в фонде, не потребляется блокчейном каждый раз, когда меняется запись.

Первая фаза предоставляет доказательство того, что регулируемый рыночный оператор готов использовать XRPL в рамках существующей структуры. Последующим фазам потребуются собственные раскрытия информации, прежде чем их можно будет считать действующим выпуском, торговлей или денежным расчётом.

Инвесторам, оценивающим роль XRP, следует отслеживать, какие записи перемещаются, как часто они меняются и на каких счетах хранятся необходимые балансы. Заголовок о зарегистрированных активах даёт масштаб для института, а не полную модель спроса на токен.

Актив может перемещаться в XRPL, пока денежные средства рассчитываются через банки

Пилот погашения Ondo от 6 мая redemption pilot включал Ripple, Mastercard и Kinexys от J.P. Morgan. Часть с активом использовала XRPL, тогда как связанный фиатный расчёт инициировался через банковскую инфраструктуру.

Транзакция демонстрирует координацию между системами. Она не требует, чтобы каждый доллар погашения превращался в XRP до того, как получатель получит банковские деньги.

Более ранний материал Treasury settlement coverage описывал тех же участников, но относил транзакцию к 12 июня. Первоначальное объявление Ondo датировано 6 мая, и именно эта дата используется здесь.

Транзакция с ценными бумагами может включать токенизированный актив, коммуникационный слой и отдельную денежную часть. Институтам нужны эти компоненты для осуществления действительной передачи, но они не обязательно используют одну валюту или один реестр на протяжении всего процесса.

Погашение токенизированного фонда само по себе отличается от продажи акции другому инвестору. Погашение возвращает инвестицию через определённый процесс продукта, тогда как вторичная торговля передаёт экспозицию новому держателю.

Оба процесса нуждаются в надёжных записях и поставке. Тем не менее их источники денежных средств, контрагенты и операционные условия могут различаться, что влияет на то, какие поставщики услуг задействованы.

Для гипотетического погашения на 10 миллионов долларов описание XRPL как сети активов не устанавливает покупку нативных токенов на 10 миллионов долларов. Размер инвестиции и финансирование, необходимое для работы сети, относятся к разным единицам измерения.

Если посредник выбирает XRP в качестве моста между валютами, это обеспечивает дополнительное использование. Если банковские деньги или стейблкоин завершают денежную часть, транзакция может использовать XRPL без этой мостовой позиции.

Реализация определяет, какая схема возникает. Прогноз, который предполагает мост до изучения платежного маршрута, превращает опциональный дизайн в экономическое требование.

Успешный пилот может снизить неопределенность в отношении координации и сроков. Повторяющиеся производственные транзакции, раскрытые коммерческие условия и потребности участников в запасах предоставили бы доказательства повторяющегося бизнеса, который за этим следует.

Спрос на комиссии XRP зависит от транзакций, а не от стоимости акций

Документация XRPL о стоимости транзакций указывает, что стандартная транзакция обычно имеет минимальную комиссию в 10 дропов, что эквивалентно 0,00001 XRP, до корректировок на нагрузку. Комиссия уничтожается, а не выплачивается в качестве дивидендов держателям XRP.

При этой базовой ставке 1 миллион гипотетических стандартных транзакций уничтожил бы 10 XRP. Десять миллионов уничтожили бы 100 XRP, а 100 миллионов уничтожили бы 1 000 XRP.

Это арифметические сценарии, а не прогноз торговли акциями или утверждение, что каждая операция с ценными бумагами использует ровно одну стандартную транзакцию. Специальные типы транзакций и нагрузка на сеть могут изменить стоимость.

При справочной цене 1,27 доллара за XRP иллюстрация со 100 миллионами транзакций представляла бы примерно 1 270 долларов комиссий. Расчет составляет 100 миллионов, умноженных на 0,00001, а затем на 1,27 доллара.

Пример изолирует потребление комиссий. Он не включает резервы счетов, плату за обслуживание, позиции ликвидности или любые дополнительные операции, необходимые продукту.

Дешевая сеть может быть коммерчески привлекательной именно потому, что пользователям не нужно много тратить на комиссии. Для оценки нативного токена низкая стоимость и большой объем транзакций, следовательно, недостаточны сами по себе как входные данные.

Правильный знаменатель — это активность, которая фактически потребляет токен. Переданная долларовая стоимость полезна для описания масштаба бизнеса, но не может быть напрямую вставлена в расчет комиссий, выраженный в расчете на транзакцию.

Перевод акций на 100 долларов и перевод на 1 миллион долларов могут требовать схожих базовых операций с реестром. Их инвесторы имеют совершенно разную финансовую подверженность, тогда как вычислительная задача сети может быть сопоставимой.

Один и тот же проект может создавать несколько форм активности, не требуя, чтобы эти цифры складывались вместе, как если бы они были одним общим объемом спроса.

Транзакция может появляться более чем в одной из этих категорий. Запись ценной бумаги и финансирование ее передачи — это связанные операции, поэтому сложение их долларовых значений без проверки на пересечение может привести к двойному учету активности.

Также необходим период измерения. Баланс, удерживаемый на одну дату, является запасом, тогда как стоимость транзакций за месяц является потоком; их сравнение может выявить оборачиваемость, но их сумма не является значимым размером рынка.

Канал комиссий реален и измерим. Его вклад необходимо рассчитывать исходя из транзакций и применимых ставок, прежде чем сравнивать его с предложением XRP или инвестиционными потоками.

Резервы счетов создают балансы, но кастодиальное хранение меняет количество счетов

Документация XRPL о резервах указывает базовый резерв в 1 XRP на счет и стандартный резерв владельца в 0,2 XRP на соответствующий объект реестра. Валидаторы могут изменять настройки резервов через процесс голосования по комиссиям в сети.

Таким образом, гипотетический 1 миллион недавно профинансированных аккаунтов подразумевал бы 1 миллион XRP в базовых резервах при таких настройках. Расчёт не устанавливает, что платформа токенизированных акций создаст один аккаунт для каждого клиента.

Архитектура кастодиального хранения может существенно изменить результат. Провайдер может вести клиентские записи внутри системы, храня активы через меньшее число операционных аккаунтов, в зависимости от своих продуктовых и регуляторных условий.

Другая платформа может предоставлять клиентам индивидуальные ончейн-аккаунты. Количество инвесторов может быть одинаковым в обоих бизнесах, тогда как число аккаунтов в реестре будет различаться.

Резервы владельца требуют дополнительного подсчёта соответствующих объектов и настроек. Умножение всех клиентов на одно предполагаемое число трастовых линий или оферов дало бы ненадёжную оценку, если их фактическая активность отличается.

Зарезервированный XRP — это не то же самое, что XRP, уничтоженный в транзакционных комиссиях. Баланс поддерживает работу аккаунта, и применимые правила могут позволять освобождать часть резервов при удалении объектов или аккаунтов.

Тем не менее, этот запас имеет экономическую стоимость для стороны, его финансирующей. Поставщик услуг должен приобрести или выделить требуемую сумму и решить, как ею управлять.

Таким образом, привлечение клиентов, консолидация аккаунтов и операционный дизайн влияют на потребность в нативном токене. Только лишь активы под хранением не раскрывают эту потребность.

Компания, держащая 1 миллиард долларов в ценных бумагах на нескольких аккаунтах, может иметь иной резервный след, чем меньшая платформа, обслуживающая множество кошельков с самостоятельным хранением. Ни один из результатов нельзя вывести только из заголовка об активах.

Наблюдаемые доказательства включали бы профинансированные аккаунты, количество объектов и изменения их балансов XRP. Эти измерения позволили бы оценить тезис о принятии на основе резервов в сравнении с фактическими развёртываниями.

XRP может конкурировать за ликвидность моста, не становясь обязательным

Документация XRPL по автоматическому мосту объясняет, что оферы токен-к-токену могут маршрутизироваться через XRP, когда это обеспечивает лучший общий обменный курс. Прямые оферы и ликвидность через мост могут комбинироваться.

Механизм создаёт возможность для поставщиков ликвидности, держащих XRP. Он не требует, чтобы каждый обмен между выпущенными активами шёл по этому маршруту независимо от цены.

Покупатель токена акций с использованием долларового токена мог бы обслуживаться прямым рынком, если бы тот предлагал лучшее исполнение. Маршрут через XRP мог бы выиграть, когда его совокупная ликвидность была бы более конкурентоспособной.

Качество исполнения зависит от доступных цен и объёмов. Номинально привлекательная котировка, покрывающая лишь небольшую сумму, может не быть лучшим маршрутом для всего ордера.

Поставщикам ликвидности нужен запас, чтобы предоставлять эти цены. Сколько они держат, зависит от размера транзакций, оборота, их способности к ребалансировке и риска, который они принимают, удерживая позиции.

Упрощённая иллюстрация показывает, почему оборот не идентичен запасу. Если 1 миллион долларов запаса можно использовать десять раз, он может поддерживать 10 миллионов долларов валовой активности до учёта операционных ограничений и рыночного риска.

Реальный маркет-мейкинг менее аккуратен. Покупки и продажи не поступают в идеально сбалансированном порядке, и провайдеру может потребоваться дополнительный капитал, когда цены движутся или клиенты предпочитают одно направление.

Тем не менее, пример предотвращает распространённую ошибку оценки: предположение, что каждый доллар годового расчёта требует одного доллара XRP, постоянно удерживаемого. Требуемый запас зависит от скорости, с которой его можно использовать.

Конкурентоспособная роль моста могла бы создать значительный спрос сверх транзакционных комиссий. Доказательства должны были бы показывать фактический маршрутизированный объём и связанные балансы, а не просто возможность настроить такой маршрут.

Стейблкоины и прямые рынки предоставляют альтернативы внутри той же токенизированной экосистемы. Их рост может дополнять использование реестра, ограничивая долю транзакций, нуждающихся в мосте через XRP.

Акционерные услуги могут приносить доход, не передавая его держателям XRP

Объявление Ondo от 2 июля о кастодиальных ценных бумагах предлагает отдельную иллюстрацию того, как токенизация связывает юридическое владение и инвесторские услуги. В нём были определены токенизированные exposure на IVV и Micron в Ethereum и соглашение с Broadridge для голосования и коммуникаций.

Детали показывают, что работа выходит за рамки выпуска токена. Функционирующий долевой продукт должен учитывать изменения в праве собственности, распределения и информацию, которую получают акционеры.

Публичная компания может объявить дивиденды, разделить свои акции или попросить акционеров проголосовать. Токенизированное представление нуждается в процедурах, определяющих, как держатель участвует в каждом событии.

Если акция делится в пропорции два к одному, запись должна сохранить экономическое право держателя через изменение количества и цены. Оставление количества токенов неизменным без соответствующей корректировки может нарушить предполагаемую связь с базовой экспозицией.

Дивиденды создают процесс денежных выплат или реинвестирования. Условия инструмента определяют, распределяются ли поступления, накапливаются, конвертируются или обрабатываются через другую схему.

Голосование требует определения правомочной позиции в соответствующий момент и доведения инструкций до ответственной стороны. Баланс публичного кошелька является лишь одним из входных данных в этот процесс, когда юридическое право собственности администрируется в другом месте.

Компании, предоставляющие такие услуги, могут взимать за них плату с клиентов. Доходы могут принадлежать эмитенту, администратору, кастодиану, брокеру или технологической компании в зависимости от договоров.

Держатель XRP не получает автоматически часть этих комиссий. Владение нативным активом сети экономически отличается от владения акциями компании, продающей финансовую инфраструктуру.

То же различие применимо к растущему институциональному бизнесу Ripple. Расширение кастодиальных услуг BNY поддерживает XRP и RLUSD, при этом коммерческие отношения остаются отдельными от права на корпоративную прибыль, принадлежащего владельцам токенов.

Связь все еще может существовать через спрос. Провайдеру может понадобиться XRP для операционных балансов или ликвидности, а успешные услуги могут создавать дополнительных клиентов, использующих реестр.

Связь должна быть выражена в правильных единицах. Кастодиальная комиссия, измеряемая как процент от активов, не становится тем же процентом от предложения XRP, покупаемого ежегодно.

Рассмотрим гипотетического администратора, взимающего 0,05% годовых с активов на сумму 1 млрд долларов. Это принесло бы 500 000 долларов валовых годовых комиссий стороне, имеющей на них право, до вычета операционных расходов.

Если бы этот бизнес использовал публичный блокчейн, спрос на нативный токен сети все равно зависел бы от транзакционных комиссий, резервов и запасов, требуемых его реализацией. Доход от услуг в размере 500 000 долларов — это другой финансовый поток.

Расчет является иллюстративным и не использует раскрытых коммерческих ставок компаний, упомянутых в этой статье. Он отделяет бизнес-модель поставщика услуг от токеномики сети, которую он может использовать.

Инвестиционный тезис в пользу XRP, таким образом, может оставаться положительным без утверждения, что все доходы от токенизации достаются держателям. Он будет опираться на измеренный спрос на фактические функции монеты по мере роста экосистемы.

Противоположный аргумент столь же конкретен. Если большая часть стоимости остается в выпущенных ценных бумагах и стейблкоинах, а балансы XRP, необходимые для работы, остаются небольшими, быстрый рост токенизированных активов может сосуществовать с ограниченным спросом на запасы нативного токена.

Оба исхода можно оценить через раскрытую производственную активность. Уплаченные комиссии, удерживаемые балансы и выполненные маршруты обеспечивают основу для сравнения, которую не дает прогноз размера рынка по всей отрасли.

Инвесторский контроль и непрерывная торговля остаются частью продукта

Институциональное внедрение включает не только быструю обработку переводов. Продукты должны устанавливать, кто может ими владеть, какие переводы разрешены и как обрабатываются исключительные события.

Документация XRPL об авторизованных доверительных линиях описывает механизмы контроля эмитента, которые могут ограничивать владение выпущенными токенами только одобренными счетами. Ограничение касается выпущенного актива; оно не превращает сам XRP в токен из белого списка.

Реестр отдельно поддерживает настройки отзыва для подходящих выпущенных активов при соответствующей конфигурации. Сам XRP не может быть отозван через этот механизм.

Подобные механизмы контроля могут поддерживать операционные требования эмитента, но техническая доступность не является юридическим заключением. Продукту по-прежнему необходима применимая нормативная база для выпуска, распространения и прав инвесторов.

Сеть может поддерживать соответствующую требованиям реализацию, при этом не каждый созданный в ней токен будет соответствовать требованиям. Поведение эмитента и условия инструмента остаются значимыми.

Торговые часы представляют собой ещё одно различие. Токен может передаваться или торговаться, когда базовая биржа закрыта, но предложение исполнимой ликвидности и доступность погашения требуют собственных операционных механизмов.

Объявление Ondo от 27 октября о Robinhood Chain описывало пулы, связывающие токены, ссылающиеся на одни и те же акции, и дополнительный маршрут к ликвидности, пока собственное окно выпуска и погашения Robinhood было закрыто.

Дизайн иллюстрирует проблему, создаваемую множественными представлениями одной и той же экспозиции. Цены могут расходиться, когда у держателей разные маршруты для получения запасов или погашения позиции.

Генеральный директор Nasdaq Адена Фридман описала потенциал высвобождения капитала, связанного в залоге, предупредив при этом, что непрерывные рынки требуют ликвидности и контроля рисков в реальном времени. Её комментарии о токенизации представляют эту возможность как инфраструктурную работу, а не просто как продление торговых часов.

SEC добавила ещё один регуляторный маршрут 17 сентября через условное исключение для определённых площадок токенизированных акций, использующих разрешённые автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности. Освобождение является временным и условным, а не неограниченным разрешением для каждого децентрализованного рынка.

Приказ об одобрении Nasdaq сохраняет расчёты T+1 для сделок, обрабатываемых DTC, и требует уведомления Equity Trader Alert не менее чем за 30 календарных дней до начала торгов в рамках одобренного дизайна.

На что обратить внимание

Именованные сетевые развёртывания: Определите реестр, фактически выбранный для выпуска, учёта и расчётов, прежде чем связывать проект со спросом на XRP.

Права на продукт и соответствие требованиям: Проверьте, представляет ли токен акцию, кастодиальное право или синтетическую экспозицию, и кто может его держать.

Балансы XRP, поддерживающие активность: Отделяйте сожжённые комиссии, резервы счетов и запасы поставщиков ликвидности в любой оценке спроса.

Прямая торговля против мостовой: Ищите исполненные маршруты и балансы, показывающие, выигрывает ли XRP ликвидность у стейблкоинов или альтернатив в виде прямых токенов.

Уведомления Nasdaq о запуске: Сравнивайте будущие операционные объявления с предложенным графиком NETs на второй квартал 2027 года и отдельной структурой, связанной с DTC.

Часто задаваемые вопросы