Pendle запустил свой первый рынок торговли доходностью на Robinhood Chain, предоставив держателям sNET доступ к позициям с фиксированной и переменной доходностью до созревания рынка 17 сентября 2026 года.
Резюме
- Pendle развернулся на Robinhood Chain с sNET в качестве первого поддерживаемого рынка.
- Рынок sNET позволит пользователям разделять и торговать основной суммой и будущей доходностью.
- Robinhood Chain запущена 1 июля как решение второго уровня для Ethereum, построенное на технологии Arbitrum.
- На момент написания отчета Pendle удерживал около 1,23 миллиарда долларов в общей заблокированной стоимости.
Pendle открывает свой первый рынок на Robinhood Chain
Pendle сообщил в объявлении от 4 сентября, что его протокол теперь работает на Robinhood Chain, добавляя продукты с фиксированной доходностью и торговлю доходностью в децентрализованную финансовую экосистему сети.
Развертывание начинается с одного рынка sNET, который должен созреть 17 сентября. Pendle не указал активы, запланированные для последующих рынков, и не предоставил график их добавления, заявив лишь, что больше продуктов появится по мере развития экосистемы.
Выпущенный NetNet Capital, sNET является стейкинговой формой NET, резервного токена, родного для Robinhood Chain. Публичные материалы NetNet описывают протокол как резервного менеджера для NET, с казначейством, содержащим активы, включая стейблкоин USDG. Пользователи, которые стейкают NET, получают sNET и становятся правомочными на распределения, генерируемые в рамках модели стейкинга протокола.
NetNet также использует продажи облигаций для приобретения активов для своего казначейства. Его модель основана на системах токенов с резервным обеспечением, в которых участники рынка обменивают выбранные активы на NET со скидкой, в то время как протокол контролирует депонированную ликвидность. NetNet описал USDG как один из активов, хранящихся в казначействе, хотя стоимость NET и доходность от sNET остаются подверженными резервам протокола, рыночной структуре и смарт-контрактам.
Добавление sNET в Pendle позволяет трейдерам отделить основную сумму актива от доходности, которую он может генерировать до 17 сентября. Структура превращает одну позицию с доходностью в компоненты, которыми пользователи могут торговать в соответствии со своими ожиданиями относительно будущей доходности.
Как Pendle разделяет основную сумму и доходность sNET
Согласно документации Pendle, протокол оборачивает поддерживаемые активы с доходностью через свой формат Standardized Yield перед разделением позиции на токены основной суммы и токены доходности.
Токен основной суммы, обычно обозначаемый как PT, представляет собой базовую основную сумму, которая становится погашаемой при наступлении срока погашения рынка. PT также можно торговать до этой даты, что позволяет покупателю приобрести будущую основную сумму по текущей рыночной цене.
Токены доходности, или YT, предоставляют право на доходность, генерируемую базовым активом до наступления срока погашения. Держатели могут получать накопленную доходность через интерфейс Pendle, но YT перестает приносить доход после истечения срока действия рынка. Таким образом, его оставшаяся стоимость снижается по мере приближения срока погашения, если только изменения базовой ставки или стимулы не поддерживают спрос.
Для рынка sNET дата 17 сентября определяет, когда PT становится погашаемым, а YT перестает собирать доходность. Трейдеры, покупающие PT, могут стремиться к подразумеваемой фиксированной доходности, удерживая позицию до наступления срока погашения, в то время как покупатели YT получают доступ к изменениям доходности sNET в течение оставшегося срока.
Pendle рассчитывает подразумеваемую годовую процентную доходность на основе относительных цен PT и YT. Хотя платформа описывает ставку, доступную через PT, как фиксированную APY, ее условия гласят, что эта цифра является подразумеваемой годовой доходностью, основанной на цене покупки и предположении, что позиция остается открытой до наступления срока погашения. Это не договорная гарантия.
Покупка YT может увеличить экспозицию, поскольку трейдер платит за доходную составляющую, а не за полный базовый актив. Pendle предупреждает в своей документации, что доходность по длинным позициям может быть отрицательной, когда доход, полученный до погашения, оказывается ниже суммы, уплаченной за YT.
Поставщики ликвидности сталкиваются с иным сочетанием доходностей. Pendle сообщает, что его пулы содержат PT и стандартизированные доходные активы, при этом поставщики могут получать комиссии за свопы, базовую доходность, подразумеваемую доходность от PT и протокольные стимулы там, где они доступны.
Robinhood Chain добавляет еще один DeFi-протокол
Robinhood открыл публичную мейннет-сеть 1 июля как разрешенный Ethereum Layer 2, построенный на технологии Arbitrum. Сеть использует ETH для оплаты транзакционных комиссий, поддерживает совместимые с Ethereum кошельки и публикует данные транзакций в Ethereum.
В первую группу инфраструктурных и торговых партнеров вошли Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo и Chainlink. Robinhood заявил, что сеть предназначена для токенизированных финансовых активов, кредитования, торговли и приложений, которые могут использовать реальные активы внутри смарт-контрактов.
Исполнительный директор Robinhood Crypto Йохан Кербрат заявил во время анонса мейннета, что децентрализованные финансы предлагают функции, недоступные на традиционных рынках, но исторически требовали технических знаний для использования.
«Мы объединяем лучшее из традиционных финансов и DeFi, и тем самым расширяем финансовую собственность на каждый уголок земного шара».
Активность быстро выросла после запуска. Как ранее сообщалось на crypto.news, Robinhood Chain обработала около 945 миллионов долларов объема децентрализованных бирж 25 августа, по сравнению с предыдущим дневным рекордом в 563 миллиона долларов 8 июля. Совокупный объем DEX превысил 47 миллиардов долларов менее чем за два месяца, а общая заблокированная стоимость достигла примерно 1,4 миллиарда долларов к концу августа.
Uniswap служит основным местом ликвидности с момента открытия мейннета. В августе его объем торгов токенизированными акциями превысил 1 миллиард долларов, охватывая совокупные свопы по нескольким токенизированным акциям, а не депозиты или активность по одному активу.
Robinhood Chain принесла 4,01 миллиона долларов дохода от приложений при комиссиях в 4,45 миллиона долларов 2 сентября, согласно недавнему отчету о доходах. Снимок DeFiLlama поставил ее выше Solana, Ethereum и Tron за измеренный день, хотя большая часть комиссионной активности приходилась на торговые приложения и платформы мемкоинов, а не на токенизированные акции.
Robinhood покрывает расходы на газ для соответствующих транзакций, совершаемых через Robinhood Wallet, в рамках 90-дневной акции, начавшейся с запуска мейннета. Субсидия должна закончиться около 29 сентября, в то время как пользователи сторонних кошельков уже платят сетевые комиссии в ETH.
Доступ в США зависит от продукта
Robinhood описывает свой блокчейн как разрешенный, что означает, что пользователи могут подключаться к поддерживаемым кошелькам с самостоятельным хранением без открытия брокерского счета Robinhood. Компания также заявляет, что активность в сети остается отдельной от инвестиций и остатков, хранящихся через ее брокерские и централизованные криптосервисы.
Ограничения на продукты по-прежнему применяются на уровне приложений и активов. Robinhood сообщает, что его Stock Tokens недоступны для резидентов США, даже если они отслеживают компании, котирующиеся на американских биржах, включая Apple, Alphabet и Nvidia.
Stock Tokens — это долговые ценные бумаги, выпущенные Robinhood Assets Jersey Limited, которые обеспечивают экономическую экспозицию на базовые ценные бумаги. Раскрытия Robinhood указывают, что держатели токенов не получают юридического или бенефициарного права собственности на базовые акции, включая права голоса акционеров.
В объявлении Pendle не указано, имеет ли его рынок sNET географические ограничения или будет ли Robinhood Wallet напрямую предлагать продукт американским пользователям. Доступ через разрешенную сеть не устанавливает, что конкретный интерфейс или финансовый продукт юридически доступен в каждой юрисдикции.
Pendle расширяет свое мультичейн-присутствие
До развертывания на Robinhood Chain Pendle работал в сетях, включая Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad и Plasma. Его более раннее расширение на Plasma представило пять рынков, связанных с такими активами, как USDe, sUSDe, USDai и syrupUSDT.
Данные DefiLlama показали, что на момент отчета в продуктах Pendle было заблокировано около 1,23 миллиарда долларов, при этом Ethereum составлял более половины от общей суммы. Провайдер данных также зафиксировал объем децентрализованных обменов Pendle за предыдущие 30 дней в размере около 542 миллионов долларов.
PENDLE торговался около 1,90 доллара 4 сентября, поднявшись примерно на 1,2% за 24 часа и на 9,1% за семь дней. Его рыночная капитализация составляла около 327 миллионов долларов, исходя из примерно 172 миллионов токенов в обращении.
NET от NetNet торговался около 1012 долларов в тот же день, согласно CoinGecko, после торгов в диапазоне примерно от 863 до 1371 долларов за 24 часа. Провайдер данных оценил его оборотную рыночную капитализацию примерно в 4,5 миллиона долларов и определил NET-USDG на Uniswap V4 как наиболее активную торговую пару.
