Кратко
- SEC во вторник предложила первое существенное обновление своих правил для трансфер-агентов с начала 1980-х годов, открыв 60-дневный период для комментариев.
- Новые вопросы отчетности потребуют от агентов раскрывать записи, ведущиеся на распределенных реестрах, и разделять токенизированные выпуски по моделям.
- Комиссар Хестер Пирс заявила, что предложение готовилось более десяти лет, и пригласила к комментариям относительно его последствий для токенизации.
Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила первое существенное переписывание своих правил для трансфер-агентов с начала 1980-х годов в 421-страничном документе, опубликованном во вторник, который неоднократно затрагивает ведение записей на блокчейне и токенизированные ценные бумаги.
Трансфер-агенты ведут официальный реестр владельцев ценных бумаг эмитента, обрабатывая выпуск, аннулирование и передачу. Комиссия приняла большинство текущих правил в конце 1970-х и начале 1980-х годов.
В документе говорится, что участники рынка активно стремятся вывести на рынок США трансфер-агентов, работающих на блокчейне, или «ончейн», при этом компании разрабатывают модели для ведения записей на основе блокчейна, администрирования токенизированных фондов и межсетевой совместимости, которые потребуют от агентов вести записи о держателях ценных бумаг в распределенных реестрах и использовать процессы, управляемые смарт-контрактами.
Записи, которые живут в цепочке
Предлагаемые дополнения к форме TA-2 потребуют от агентов сообщать, сколько выпусков имеют их главный файл держателей ценных бумаг в распределённом реестре, и разделять токенизированные выпуски на спонсируемые эмитентом и спонсируемые третьей стороной — различие, которое Комиссия связывает с разными рисками для инвесторов в заявлении для персонала от января 2026 года. Агенты по токенизации и платформы распределённых реестров присоединяются к банкам и типографиям в контрольном списке поставщиков услуг.
В релизе спрашивается, как обращаться с записями, хранящимися исключительно в реестре, который агент не контролирует полностью, и позволяют ли правила агентам связывать адрес кошелька и количество хранимых активов с внецепочечными записями имени и адреса держателя, чтобы передача в цепочке также перемещала главный файл.
Комиссар Хестер Пирс заявила, что это предложение готовилось более десяти лет, и пригласила к комментариям относительно его последствий для токенизации. SEC в последний раз рассматривала эти правила в концептуальном релизе 2015 года.
Предложение правил для трансфер-агентов, разрабатываемое более десяти лет, наконец опубликовано. Мы приветствуем комментарии по всем аспектам, включая последствия для токенизации: https://t.co/KyOF5WDStE и https://t.co/WAWDuncy4H
— Хестер Пирс (@HesterPeirce) 1 сентября 2026 г.
Комиссар Марк Т. Уйеда заявил, что более десяти лет не принималось никаких новых правил, и что Комиссия вместо этого придерживалась «подхода регулирования посредством правоприменения, который был фрагментарной стратегией, не обеспечивающей ни ясности, ни предсказуемости». По его словам, технология распределенного реестра и токенизация в 2015 году едва просматривались на горизонте, а теперь меняют основную работу агентов.
Председатель SEC Пол С. Аткинс заявил, что правила будут отражать использование агентами «электронных коммуникаций и технологии блокчейн». Предложение также отменит правило об освобождении, установит единый срок хранения для большинства записей и переформулирует правило защиты как требование управления рисками, охватывающее кибербезопасность и непрерывность бизнеса.
Комиссия отдельно объявила повестку дня круглого стола на 17 сентября по круглосуточной торговле, с участием панелистов из Robinhood, Nasdaq, DTCC и ночных площадок Blue Ocean и 24X. Комментарии по предложению о трансфер-агентах принимаются в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре
