Приватные монеты завоевывают место на регулируемых инвестиционных рынках, даже когда прямой доступ к их базовым активам становится сложнее. Биржевой фонд Grayscale на Zcash теперь торгуется на NYSE Arca, в то время как крупные централизованные биржи сократили поддержку Monero и других криптовалют, ориентированных на конфиденциальность. Последнее обновление THORChain показывает, как децентрализованная инфраструктура может помочь преодолеть этот разрыв в доступе.
Резюме
- ZCSH от Grayscale предоставляет американским брокерским инвесторам прямой спотовый доступ к Zcash через NYSE Arca.
- Binance, OKX и Kraken сократили доступ к Monero на фоне растущего регуляторного давления.
- THORChain v3.20 готовит протокол к нативным обменам Monero и Zcash без обернутых токенов.
- Позже THORChain отложил запуск приватных монет, пока участники сосредоточились на стабильности сети.
- Правила ЕС по борьбе с отмыванием денег ограничат поддержку монет, повышающих анонимность, с июля 2027 года.
Приватность достигает Уолл-стрит, в то время как доступ на биржах сокращается
Приватность в криптовалютах движется в двух направлениях одновременно.
С одной стороны, она входит в финансовый мейнстрим. Биржевой фонд Grayscale на Zcash, ZCSH, начал торговаться на NYSE Arca 25 августа. Grayscale описал его как первый биржевой продукт, предлагающий спотовый доступ к Zcash (ZEC).
Фонд дает американским инвесторам способ получить доступ к ZEC через обычный брокерский счет. Им не нужно открывать счет на криптобирже, управлять приватными ключами или хранить актив в личном кошельке.
С другой стороны, прямая покупка, продажа и перемещение приватных монет стали сложнее на нескольких рынках. Централизованные биржи удалили активы или ограничили доступ, поскольку регуляторы применяют более строгие стандарты по борьбе с отмыванием денег.
Противоречие трудно не заметить. Уолл-стрит теперь может упаковать доступ к активу, ориентированному на конфиденциальность, в регулируемый фонд, в то время как части крипторынка становятся менее готовыми или менее способными поддерживать базовые монеты.
Обновление THORChain v3.20 имеет значение в этом разделении. Релиз заложил техническую основу для нативных обменов Monero (XMR) и Zcash наряду с такими активами, как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и стейблкоины.
Однако THORChain заявил после обновления, что запуск Monero и Zcash был отложен, пока участники сосредоточились на стабильности сети. Интерфейс протокола для поддерживаемых кросс-чейн сделок доступен через его нативную платформу обмена, при этом доступ к XMR и ZEC зависит от их окончательной активации.
Делистинги Monero показывают стоимость централизованного доступа
Monero дает самый яркий пример того, как криптовалюта без разрешений может оставаться работоспособной, становясь при этом труднодоступной.
Binance удалила XMR в феврале 2024 года, а OKX также прекратила поддержку торговых пар Monero. Kraken позже прекратил торговлю XMR и депозиты для клиентов в Европейской экономической зоне, ссылаясь на изменения в регулировании.
Эти решения не остановили Monero. Блокчейн продолжал обрабатывать транзакции, и пользователи могли по-прежнему отправлять XMR между совместимыми кошельками. Изменился доступ к сервисам, которые многие люди используют для входа на рынок или выхода с него.
Monero приватна по умолчанию. Ее дизайн скрывает отправителя, получателя и сумму транзакции. Сторонники видят в этих защитах цифровой эквивалент конфиденциальности, доступной при оплате наличными.
Тот же дизайн создает проблемы для централизованных бирж, ответственных за проверку клиентов, мониторинг транзакций и контроль за отмыванием денег. Биржи могут испытывать трудности со сбором информации, ожидаемой регуляторами, когда детали транзакций скрыты на уровне протокола.
Европа делает этот конфликт более прямым. Регламент Европейского союза по борьбе с отмыванием денег касается криптосчетов, которые позволяют анонимизировать транзакции или делать их труднее отслеживаемыми, в том числе с помощью «монет, повышающих анонимность».
Регламент должен применяться с июля 2027 года. Его положения запретят поставщикам услуг криптоактивов поддерживать анонимные счета или счета, которые позволяют скрывать транзакции с помощью таких активов.
США не ввели идентичного общенационального запрета на торговлю конфиденциальными монетами. Тем не менее, ограниченная поддержка со стороны крупных бирж означает, что американские пользователи могут столкнуться с меньшим выбором, чем держатели более широко котируемых активов. ZCSH от Grayscale обеспечивает регулируемое ценовое воздействие на Zcash, но владение акцией ETF не то же самое, что владение ZEC или использование его функций конфиденциальности в сети.
THORChain нацелен на недостающий мост между конфиденциальными монетами и криптовалютой
Блокчейн может оставаться разрешенным на уровне протокола, но при этом становиться трудным для использования на практике.
Кто-то все еще может получать и отправлять XMR через сеть Monero. Более серьезная проблема возникает, когда этот человек хочет перейти с XMR на Bitcoin, Ethereum или стейблкоин, не используя централизованный сервис, поддерживающий обе стороны сделки.
Нативная кроссчейн-ликвидность предлагает другой путь. THORChain предназначен для обмена активами через их исходные блокчейны, а не требует от пользователей перемещать обернутые представления в отдельную сеть.
В рамках запланированных интеграций конфиденциальных монет пользователи смогут перемещаться между нативными XMR или ZEC и поддерживаемыми криптоактивами, не внося предварительно свои средства на централизованную биржу. Им не нужно будет создавать учетную запись на бирже или передавать хранение для сделки.
THORChain уже тестировал нативные свопы Monero до версии 3.20. Как сообщал crypto.news в июне, протокол заявил, что свопы XMR работают от начала до конца в тестировании, и что поддержка Zcash последует.
Задержка, объявленная после v3.20, показывает, что техническая подготовка не гарантирует немедленную публичную доступность. Кроссчейн-системы должны управлять отдельными сетями, пулами ликвидности и рисками безопасности, в то время как активы, ориентированные на конфиденциальность, могут добавить дополнительные операционные и регуляторные вопросы.
THORChain заявил, что отложенный запуск даст участникам больше времени для подготовки интеграций Monero и Zcash. Нативные свопы могут снизить зависимость от централизованных посредников, хотя пользователи все равно должны учитывать риски ликвидности, сети и реализации.
Zcash обнажает противоречие рынка в отношении конфиденциальности
Zcash делает разрыв между регулируемым инвестиционным доступом и конфиденциальностью в сети еще более очевидным.
В отличие от Monero, Zcash позволяет пользователям выбирать между прозрачными и защищенными транзакциями. Согласно документации проекта, прозрачные адреса раскрывают информацию о транзакциях публично, в то время как защищенные адреса предназначены для защиты финансовых деталей.
ETF от Grayscale не дает инвесторам доступа ни к одному из типов транзакций. ZCSH держит ZEC для отслеживания рыночной стоимости актива, в то время как инвесторы покупают и продают акции фонда через фондовую биржу.
Таким образом, продукт привносит экономику конфиденциальной монеты в регулируемую инвестиционную структуру США, не предоставляя акционерам ее базовые функции конфиденциальности. Более ранние заявки Grayscale также указывали, что фонд будет использовать прозрачное хранение, а не защищенные адреса.
Для инвесторов это различие имеет значение. ZCSH предлагает ценовое воздействие и удобство брокерского обслуживания, а не частные платежи или прямое участие в сети Zcash.
Появление ETF все же представляет заметное изменение в том, как традиционные финансы относятся к активам, ориентированным на конфиденциальность. Crypto.news ранее сообщал, что конвертация Grayscale последовала за процессом подачи заявки в SEC, который начался в мае. Запуск поставил ZEC рядом с другими криптоактивами, доступными через регулируемые биржевые продукты США.
В то же время делистинги на биржах показывают, что регуляторное признание не является единообразным. Власти и финансовые фирмы могут разрешить прозрачный инвестиционный инструмент, связанный с конфиденциальной монетой, оставаясь при этом некомфортными с прямым доступом к ее функциям транзакций.
Децентрализованный доступ не устраняет все компромиссы
Запланированная поддержка XMR и ZEC в THORChain находится между этими двумя рынками.
Версия 3.20 также восстановила поддержку Solana, Base и BNB и представила ликвидность, принадлежащую протоколу, и стабильный резерв. Тем не менее, интеграции конфиденциальных монет более показательны, поскольку они решают проблему доступа, созданную вне базовых блокчейнов.
Централизованные биржи предлагают поддержку клиентов, каналы фиатных платежей и защиту счетов, которые децентрализованные протоколы могут не предоставлять. Они также несут ответственность за соблюдение законов каждой юрисдикции, в которой они работают.
Децентрализованные системы устраняют некоторых из этих посредников, но они возлагают больше ответственности на пользователей. Человек, совершающий нативный обмен, должен управлять совместимым кошельком, проверять адреса и понимать, что транзакции могут быть необратимыми. Ликвидность и цены исполнения также могут отличаться от тех, что доступны на крупной бирже.
Регуляторные вопросы останутся, даже если сам протокол не требует учетной записи. Пользователи по-прежнему несут ответственность за соблюдение законов, правил отчетности и налоговых требований, действующих в их стране.
Ни одно из этих ограничений не меняет главную проблему. Криптовалюта лишь частично доступна, когда ее сеть остается онлайн, но основные маршруты, связывающие ее с более широким рынком, исчезают.
Приватные монеты сейчас проверяют значение разрешенных финансов. Если регулируемые биржи решат, что они не могут поддерживать определенные активы, доступ либо продолжит сокращаться, либо децентрализованная инфраструктура предоставит другой путь. THORChain готовится предложить этот путь, хотя его обмены Monero и Zcash должны сначала перейти от технической основы к стабильному публичному запуску.
