Автор: Rightsideonly
Переклад: AIdidiaoJP, Foresight News
Примітка: ця стаття є лише оглядом проєктів та впорядкуванням інформації. Більшість згаданих проєктів перебувають на ранній стадії, рівень невизначеності високий, тож читачам слід робити власні висновки та зважати на ризики.
Цього тижня я розповів про проєкти, які помітив і дізнався під час конференції. Деякі з них досі розробляються анонімно й чекають на оновлення від команди. Нижче — п'ять проєктів, за якими я активно стежу: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx і Boros. Одразу зазначу: жодної зацікавленості немає, просто вважаю, що Boros справді крутий.
Mezzanine: розбиває єдиний актив або стратегію дохідності на кілька рівнів
Mezzanine будує структуровані сховища навколо єдиного активу або єдиної стратегії дохідності, а потім розбиває сховище на різні рівні.
Субординований актив першим бере на себе збитки, але й отримує більшу частку доходу; пріоритетний рівень стоїть після буфера й має нижчу дохідність. Між ними можна за бажанням створити проміжний рівень (Mezzanine tranche), період виведення коштів зазвичай довший.
Кожне сховище також має базовий токен, який не приносить відсотків і перебуває в надпріоритетній позиції, беручи на себе збитки останнім. Депозит спершу обмінюється на цей базовий токен, а потім потрапляє на певний рівень — цей крок App виконує автоматично.
Mezzanine ще не запущено, але перше сховище вже повністю описане в документації, а його стратегія вже працює в іншому місці: Hastra Optimizer Vault. Користувачі вносять USDC або wYLDS в Ethereum, стратегія обмінює кошти на Hastra PRIME і AUTO, а потім циклічно використовує їх через Morpho і Kamino; Aave, Exponent і Pendle вказані як можливі майданчики для використання.
Резервний фонд становить 50 000 доларів, його фінансує керуючий активами, а ще один місяць доходу сховища розміщено на ескроу-рахунку. Щодо безпеки, проєкт пройшов аудит Sherlock і ChainSecurity, а також формальну верифікацію Certora; серед партнерів, зазначених на офіційному сайті, — Pendle, Kamino, Upshift і RedStone.
Пропорції розподілу між пріоритетним і субординованим рівнями ще не опубліковані. У документації зазначено, що під час відкриття сторінки сховища буде показано базову винагороду та відсоток премії за ризик; я стежитиму за подальшими оновленнями.
INFINIT: кероване торгове сховище, яке вже показало річну дохідність близько 32% на реальних торгах
INFINIT керує торговими сховищами й виконує торгівлю на Hyperliquid. Зовнішні керуючі стратегіями відповідають за роботу й зобов'язані вкладати власні кошти як перший збиток. Перше сховище — APEX MultiStrategy від APEX Quants — почало торгувати 30 липня й наразі показує результати, що відповідають очікуванням.
Це сховище на основі депозиту в 506 100 USDC за 82 дні зросло на 7,18%; станом на 20 жовтня за річним розрахунком App це становить 31,94% APR.
Сховище відкриває довгі та короткі позиції на Hyperliquid, охоплюючи криптоактиви, акції, товари та індекси, і визначає, коли торгувати, за допомогою розпізнавання стану ринку; коли жоден інструмент не проходить поріг оцінки, воно утримується від торгівлі й чекає.
Бектест показує річну дохідність 163% на 84-денному вікні з максимальною просадкою 10,5%. Реальні 31,94% нижчі за консервативну оцінку самого керуючого в 40–90%, але значно вищі за дохідність більшості DeFi-фармінгу, тож наступне сховище варте очікування.
Токен IN розподілятиме частину комісій за виконання серед стейкерів, використовуватиметься для розблокування функцій App і надаватиме право голосу в управлінні. Vault 1 буде погашено 28 жовтня, вікно депозитів Vault 2 заплановане з 28 жовтня по 11 листопада. Станом на момент написання цієї статті до завершення Vault 1 залишалося 8 торгових днів, а стратегія вже підтверджена на реальних торгах.
IRIS: накладає кредити з фіксованою ставкою та фіксованим строком на наявні кредитні ринки
IRIS накладає кредити з фіксованою ставкою та фіксованим строком на наявні кредитні ринки. Він не створює окремий ринок ставок, а працює поверх Morpho Blue і Aave V3, тому не потребує запуску ліквідності з нуля.
Механізм приблизно такий: маркет-мейкер (solver) підписує позаланцюгову котировку, після прийняття позичальником ставка за кредитом фіксується до строку погашення, а базовий майданчик і далі отримує плаваючу ставку. Solver вносить заставу, яка покриває різницю між фіксованою та плаваючою ставками, заробляє спред плюс дохідність застави, з яких віднімається комісія протоколу.
Кожен кредит поміщається в одноразовий «pod» (ізольований контейнер), де застава й борг відокремлені й не змішуються з іншими кредитами; позицію можна рефінансувати між платформами з білого списку.
Наразі IRIS не має публічного TVL, обсягу кредитів або випущеного токена. Зробити ще багато чого, але якщо все запрацює, він зможе відкрити новий шлях для кредитів із фіксованим строком без створення нових пулів ліквідності.
RISEx: DEX безстрокових контрактів, чий ордербук повністю працює на ланцюгу
RISEx — це DEX безстрокових контрактів, ордербук якого повністю працює в EVM RISE. RISE працює на Optimistic Rollup L2. Тут немає позаланцюгового механізму зіставлення заявок: ордери, зіставлення та розрахунки є станом на ланцюгу, інші контракти можуть зчитувати їх у тій самій транзакції й торгувати на їх основі.
Наразі відстежується 43 ринки безстрокових контрактів, відкритий інтерес становить близько 39 мільйонів доларів, тож це все ще новий проєкт. Для основних монет максимальне плече — 25x, як застава використовується USDC.
RISE залучив 8 мільйонів доларів, зокрема 4 мільйони доларів від Galaxy Ventures у червні 2025 року; серед інвесторів посівного раунду — Vitalik Buterin і Stani Kulechov.
RISEx поки не має токена. Ланцюг RISE і RISEx заявляють про «одну команду, одне бачення, один токен». Доступ до мейннету досі обмежений і потребує запрошення або рекомендації через список очікування.
Boros: створює ринки для різних видів ставок, починаючи з безстрокових ставок фінансування
Boros займається інфраструктурою для ринкових неефективностей, створюючи ринки для різних видів ставок. Наразі увага зосереджена на безстрокових ставках фінансування: користувачі можуть відкривати довгі або короткі позиції на Yield Unit із плечем, перетворюючи плаваючу ставку фінансування на фіксовану імпліковану APR.
15 жовтня Boros запустив ринки спреду: ETH і BTC, базою яких є ставка фінансування Hyperliquid мінус ставка фінансування Gate. Одна позиція відстежує спред між двома майданчиками; на момент запуску коротка котировка становила приблизно 25–35% фіксованої APR.
Як заробляти на обох сторонах? Відкриваючи коротку позицію на спред і водночас хеджуючись безстроковими контрактами на обох майданчиках, ви стаєте дельта-нейтральними й отримуєте фіксовану імпліковану APR, приблизно 25–35%. Відкриваючи довгу позицію на спред, ви отримуєте фактичний спред під час кожного розрахунку, доки фактичний спред залишається вищим за фіксовану ставку, яку ви сплачуєте.
Арбітражники постійно відкривають короткі позиції, що тисне на фіксовану ставку вниз; довгі позиції купують дешевше. Дії обох сторін створюють переваги одна для одної, і обсяг торгівлі зростає.
Користувачі також можуть виконувати торгівлю з фіксованою ставкою через термінал CrossEx. Це безкоштовний застосунок з відкритим кодом, який працює на власній машині. Він сканує всі ринки Boros, порівнює їх із безстроковими контрактами Gate CrossEx і обчислює чисту річну дохідність після вирахування комісій і прослизання; після вибору ринку спершу фіксується сторона фіксованої ставки на Boros, а потім у правильному порядку хеджується сторона безстрокових контрактів на Gate. Інтерфейс показує зафіксовану APR, маржу, чи зберігається дельта-нейтральність, а також очікуваний дохід на момент погашення.
Це звучить як стратегія торгового столу, але не лише торгові столи цим займаються. Користувач @gabavineb написав у пості, що після 25 днів довгої позиції на спред позиція в 9,19 ETH заробила 1,96 ETH, приблизно 21%, і також описав кроки виконання.
Якщо хочете розібратися, перш ніж вводити кошти, Boros Academy пояснює механізми та поширені стратегії: спекуляцію на ставках, хеджування власних витрат на фінансування, дельта-нейтральний арбітраж. Достатньо витратити один день на Academy і спробувати невеликою позицією, щоб зрозуміти.
