Директор з досліджень цифрових активів ARK Invest Лоренцо Валенте заявив 28 липня, що криптовалюта входить у найглибшу фазу консолідації, при цьому доходи та інвестиції спрямовуються до меншої кількості бізнесів.
Резюме
- Hyperliquid і Pump.fun генерують 67% доходу від застосунків, згідно з аналізом дослідника ARK Лоренцо Валенте.
- Звіт ARK за перший квартал зафіксував падіння доходу від застосунків на 23% квартал до кварталу до приблизно 485 мільйонів доларів у розрізі протоколів.
- Заява Storj про банкрутство за Главою 11 та закриття BitMEX є нещодавніми свідченнями прискорення тиску консолідації в галузі.
Він сказав, що Hyperliquid і Pump.fun становлять 67% доходу від застосунків, а додавання Ethena піднімає частку першої трійки до майже 80%.
Валенте очікує більше злиттів і поглинань, заяв за Главою 11, закриттів та придбань, орієнтованих на таланти, у найближчі місяці. Він також стверджував, що концентрація доходів досягла рекордних рівнів у застосунках, проміжному програмному забезпеченні та мережах рівня 1. Однак у його дописі не було зазначено набір даних, визначення категорій або період вимірювання, що стоять за цими цифрами.
Дані ARK Invest показують концентрацію доходу від застосунків
Звіт ARK про DeFi за перший квартал 2026 року надає попередні докази концентрації, хоча його цифри відрізняються від новішого допису Валенте. У звіті зазначено, що загальний дохід від застосунків впав приблизно на 23% квартал до кварталу до приблизно 485 мільйонів доларів. Hyperliquid генерував близько 145 мільйонів доларів, Pump.fun — 123 мільйони доларів, а Axiom заробив 58 мільйонів доларів протягом кварталу.
Ці три застосунки, а не лише Hyperliquid і Pump.fun, становили приблизно 67% відстежуваного доходу від застосунків станом на 31 березня. Різниця не обов'язково суперечить липневим цифрам Валенте, оскільки він міг використати новіший період або іншу класифікацію. Це означає, що частки 67% і 80% слід приписувати його аналізу, а не представляти як незалежно підтверджені вимірювання.
Поточні публічні дашборди також показують, чому методологія має значення. DefiLlama фіксує 37,46 мільйона доларів доходу протоколу за 30 днів для Hyperliquid і 20,32 мільйона доларів для Pump.fun. Для Ethena він фіксує 14,41 мільйона доларів комісій, але лише близько 42 365 доларів утриманого доходу протоколу після витрат. Валовий дохід, комісії та дохід, утриманий протоколом, не є взаємозамінними показниками.
Нещодавні банкрутства та закриття підтверджують попередження
Storj Labs подала добровільну заяву про банкрутство за Главою 11 26 липня до суду з банкрутства США Північного округу Західної Вірджинії за справою 5:26-bk-00512. Storj заявила, що планує підтримувати роботу своєї мережі зберігання даних, одночасно вирішуючи старі зобов'язання під наглядом суду.
Окремо BitMEX заявила, що закриє свою біржу 23 вересня після завершення стратегічного огляду материнською компанією HDR Global Trading. Офіційне повідомлення про згортання діяльності BitMart зупинило нові реєстрації та депозити з 26 липня. BitMart планує припинити торгівлю 26 серпня та припинити роботу платформи 31 січня 2027 року.
Архів мертвих проєктів RootData за 2026 рік містить 99 проєктів, які оголосили про закриття, вступили в банкрутство або залишалися недоступними протягом тривалого часу. Ця загальна кількість надає ширший контекст, але її не слід описувати як 99 банкрутств, оскільки база даних поєднує кілька типів невдач і бездіяльності.
Як повідомлялося раніше, ZeroLend також оголосив про припинення діяльності у лютому, посилаючись на ризики стійкості, ліквідності та операційні ризики. Разом ці випадки показують, що закриття відбуваються як серед централізованих бірж, так і серед кредитних протоколів та інфраструктурних компаній, а не лише в одному сегменті ринку.
Крипто M&A націлена на усталену інфраструктуру
Консолідація також відбувається через поглинання. Payward, материнська компанія Kraken, 27 липня погодилася придбати бізнес Magic Labs з надання гаманців як послуги. Придбана інфраструктура підтримувала понад 60 мільйонів гаманців, понад 10 мільярдів доларів обсягу стейблкоїнів та близько 200 000 розробників, згідно з релізом компанії.
Угода додасть вбудовані некастодіальні гаманці до Payward Services. Фінансові умови не розголошуються, і сторони очікують завершення протягом кількох тижнів за умови виконання звичайних умов. Як повідомляв crypto.news, угода дає Payward усталений стек гаманців та базу розробників, а не вимагає від групи створювати обидва внутрішньо.
У пов'язаному висвітленні, дохід та обсяг Pump.fun залишалися нижчими за рівні 2025 року, незважаючи на зміни в продукті та політиці комісій. Цей контраст відповідає ширшому аргументу Валенте: проєкт може залишатися одним із найбільших заробітчан у секторі, стикаючись із слабшою активністю, ніж під час попереднього піку.
Що далі в циклі консолідації?
Наступні підтверджені віхи надійдуть із корпоративних дедлайнів та судових записів. Користувачі BitMEX повинні закрити позиції та вивести активи до припинення роботи 23 вересня. Користувачі BitMart стикаються з крайнім терміном торгівлі 26 серпня, тоді як реструктуризація Storj триватиме через судові клопотання, вимоги кредиторів та будь-які необхідні схвалення.
Угода Payward з Magic Labs, як очікується, завершиться протягом кількох тижнів. Валенте не надав числового прогнозу щодо майбутніх угод, банкрутств чи закриттів, і його пост не посилався на окремий графік ARK. Тому очікування, що консолідація прискориться, залишається перспективною оцінкою, підкріпленою нещодавніми випадками, а не підтвердженим результатом.
