Біткоїн може охопити мільйон продавців. Чому ж люди не витрачають його?

Біткоїн-платежі охопили понад мільйон американських продавців через Square, однак група, яка стоїть за значною частиною платіжного програмного забезпечення мережі, каже, що повсякденні витрати залишаються рідкісними. Жовтневий звіт Spiral від 27 жовтня — це надзвичайно відверта оцінка від розробника, підтримуваного Block: сім років зручніших інструментів Lightning розширили місця, де Біткоїн можна було б використовувати, не даючи більшості власників причини використовувати його там.

Контраст видно біля каси. Продавець може відображати опцію Біткоїна і все одно не прийняти жодного біткоїн-платежу за весь день. Клієнт, який придбав монету як довгострокове вкладення, може не бачити сенсу витрачати її на обід, коли картка знімає долари з рахунку, який уже використовується для витрат. Square може усунути схильність продавця до ціни Біткоїна, конвертуючи надходження, але не може вирішити, з якими грошима клієнт готовий розлучитися.

У звіті під назвою The Long Road to Bitcoin Payments Spiral називає цю прогалину переважно проблемою попиту. Її висновок заслуговує на уважний розгляд, оскільки «підключені продавці» та «завершені транзакції» часто ставлять поруч, ніби одне випливає з іншого. Жодного публічно порівнянного ряду обсягів платежів чи повторних покупок клієнтів не супроводжує цифру в мільйон продавців. Доки цього не буде, охоплення є мірою розповсюдження, а не впровадження на касі.

Кількість продавців описує опцію, а не продаж

Розгортання Square зробило приймання Біткоїна доступним для приблизно одного мільйона американських продавців, згідно з висвітленням розгортання. Правомочні продавці можуть приймати Lightning-платіж і за замовчуванням отримувати долари, причому конвертація обробляється в платіжному потоці. Продавець, який воліє не приймати Біткоїн, може відмовитися. Ця домовленість є значним скороченням роботи, з якою інакше зіткнувся б окремий ресторан чи магазин: пошук програмного забезпечення, моніторинг обмінних курсів і вирішення, як керувати волатильним надходженням.

Це також робить цифру неоднозначною для читача. Бути правомочним і підключеним — це не те саме, що мати помітно відображену біткоїн-касу, навченого касира або клієнта, який оплатив цим методом. Мільйон продавців, кожен з яких не здійснив жодного біткоїн-продажу, все одно був би мільйоном підключених продавців. На іншому полюсі відносно невелика група активних магазинів могла б становити майже всі платежі. Без кількості та вартості завершених транзакцій за когортою продавців жоден висновок не може бути встановлений на основі присутності Square.

Ця відмінність важлива для власного продуктового обґрунтування Block. Інтегрована опція може заощадити продавцю зусилля на встановлення окремого біткоїн-термінала. Гранична вартість надання опції може бути малою, навіть якщо негайний попит низький. Це може бути раціональною довгостроковою стратегією розповсюдження, не будучи доказом того, що Біткоїн витіснив картки чи готівку. Square і Spiral працюють у ширшій екосистемі Block, але амбіцію звіту щодо Біткоїна як грошей не слід плутати з незалежно перевіреною мірою того, що витратили користувачі Square.

Продавець може отримувати долари, навіть коли клієнт платить біткоїном. Це вирішує важливу бухгалтерську проблему для бізнесу, чия оренда та заробітна плата номіновані в доларах. Це не доводить, що продавець почав тримати біткоїн або що між клієнтами та постачальниками сформувалася біткоїн-економіка. Обробник платежів міг би розраховуватися з продавцем готівкою, а біткоїн купувати чи продавати на тлі. Корисним показником попиту є частка платежів на касі, які фактично профінансовані біткоїном, а не кількість місць, здатних відображати кнопку.

Порівнянний звіт показав би, скільки продавців мали принаймні один продаж за біткоїн у визначеному місяці, скільки мали повторні продажі, їхню загальну вартість транзакцій і частку всіх платежів Square, яку становили ці покупки. Він відрізняв би повернення коштів і невдалі спроби від завершених продажів. Повідомлення про налаштування згоди або довідник продавців без цих знаменників не може відповісти на питання попиту, яке порушила Spiral. І відсутність публічних цифр не слід перетворювати на твердження, що ніхто не користується цією функцією.

Чому власник тягнеться до доларів

Довгострокова інвестиційна історія біткоїна суперечить його короткостроковій історії витрат. Той, хто очікує, що монета зросте в ціні, може віддати перевагу платити валютою, яку він уже тримає для щоденних рахунків. Ця перевага не є універсальною, і власник може поповнити монети після їх витрачання. Поповнення, однак, вимагає ще однієї покупки і може принести курсові спреди, етапи переказу та ведення обліку. Одне торкання картки рідко змушує покупця замислитися про майбутню вартість коштів, використаних для продуктів.

Для продавця, який встановлює ціну в доларах, волатильність біткоїна вносить додатковий вибір щодо конвертації. Розрахунок у доларах за замовчуванням від Square знімає значну частину цього ризику для його продавця, що є важливим покращенням продукту. Людина, яка безпосередньо отримує і зберігає біткоїн, все ще несе ринковий ризик між продажем і пізнішими витратами. Клієнт бачить доларову ціну, переведену в суму BTC на касі, і обмінний курс міг змінитися з моменту придбання монет. Стейблкоїни пропонують доларову одиницю на обох кінцях, хоча їхні емітенти, резерви та механізми погашення створюють інші ризики.

Оподаткування в США додає ще один крок. Рекомендації IRS щодо цифрових активів розглядають покупку, оплачену цифровим активом, як відчуження, яке може генерувати прибуток або збиток. Людина, яка купила біткоїн дешевше за його вартість на момент витрачання, може потребувати обчислення різниці, навіть для невеликої покупки. Сума податку, якщо вона є, залежить від базису особи, періоду володіння та ширших обставин; обов'язок ведення обліку все ще може зробити досвід менш схожим на витрачання доларів.

Порівняння з карткою часто формулюється лише навколо комісії обробки продавця. Нижча мережева плата не автоматично дає нижчу загальну вартість для покупця. Клієнт міг заплатити за придбання монети, може зіткнутися з курсовим спредом при її поповненні та потребує врахування відчуження. Обробник і продавець також несуть витрати на перетворення вхідного біткоїн-платежу в долари та обробку повернень. Достовірне порівняння комісій відстежувало б ту саму покупку від фінансування до розрахунку, а не порівнювало б лише ставку продавця за карткою з комісією маршрутизації Lightning.

Spiral визначає податкові правила США як одну з перешкод і запитує, чи могла б зміна політики полегшити дрібні платежі. Запропоноване звільнення de minimis потребувало б законодавства, дати набрання чинності та кваліфікаційних лімітів; бажання його не є поточним звільненням. Наразі споживач, який цінує простий облік, може вибрати долари, навіть коли і гаманець, і продавець підтримують біткоїн. Дизайн платежів не може стерти цю юридичну різницю, змінивши екран каси.

Lightning зробив біткоїн-платежі простішими у використанні

Lightning дозволяє учасникам переміщати біткоїн через платіжні канали, не розміщуючи кожен дрібний платіж безпосередньо в блоці біткоїна. Мережа дозріла з часів ранніх впроваджень, і гаманці дедалі більше приховують від користувачів управління каналами та ліквідністю. Звіт Spiral каже, що кастодіальний біткоїн тепер можна інтегрувати в застосунок із зусиллями, порівнянними з кастодіальними стейблкоїнами, тоді як запуск самокастодіальних сервісів у масштабі залишається складнішим. Ці твердження стосуються роботи розробників, а не кількості людей, які обирають BTC у магазині.

Кращий користувацький досвід може усунути причини, через які вмотивований клієнт здається. Багаторазові платіжні адреси, зрозуміліші суми, методи відновлення та єдиний QR-потік — усе це має значення, якщо застосунок уже намагається здійснювати платежі в Bitcoin. Однак платіжні вподобання формуються тим, що отримує покупець і що запитує продавець. Технічно успішний переказ не говорить нам, чи повернеться той самий покупець наступного тижня. Гаманець, який добре обробляє першу транзакцію, необхідний для повторної комерції, але недостатній, щоб її створити.

Транзакція може бути спрямована через Lightning, тоді як економічний платіж залишається номінованим у доларах. Spiral розрізняє Bitcoin як рейку від Bitcoin як грошей, які клієнт вирішив витратити. Якщо гаманець конвертує доларовий баланс клієнта та розраховує рахунок Lightning, інфраструктура Bitcoin перенесла вартість, але клієнт не обов'язково вирішив зменшити свої заощадження в Bitcoin. Обидва види використання можуть бути важливими. Об'єднання їх у єдиний підсумок «платежів у Bitcoin» приховало б конкретну проблему впровадження, яка обговорюється.

Подібна двозначність виникає, коли магазин за замовчуванням отримує долари. Клієнт витратив Bitcoin, задовольнивши один показник використання платежів; продавець обрав звичайну одиницю для своїх книг. Якщо мета — зробити Bitcoin звичайним засобом обміну серед домогосподарств, витрати на стороні клієнта безпосередньо relevantні. Якщо мета — побудувати відкриту інфраструктуру розрахунків, яка може нести різні валюти, доларовий платіж через Lightning також зараховується. Звіт Spiral виступає за обидві цілі, але чітко зазначає, що їх слід вимірювати окремо.

Найсильніша протилежна думка полягає в тому, що щоденні витрати є передчасними для активу, який багато людей досі сприймають як заощадження. Bitcoin міг би стати менш волатильним у міру поглиблення ринків, і користувачі, які стикаються з нестабільними місцевими валютами, могли б вважати самостійне зберігання більш переконливим, ніж покупець у Сполучених Штатах. Spiral визнає цей аргумент, а не припускає, що кожна невитрачена монета сигналізує про невдачу. Докази, необхідні для порівняння поглядів, є географічними та лонгітюдними: чи зростають платежі там, де переваги найбільші, і чи продовжують користувачі платити після закінчення вступного стимулу?

Стейблкоїни вже в процесі оформлення замовлення

Ранній пілот Shopify USDC показує, як усталена комерційна платформа може додати опцію доларового токена в межах знайомого продавцям програмного забезпечення. Сама доступність не розкривала, скільки покупців обрали її. Її relevance для Bitcoin полягає в дистрибуції: платіжні методи дедалі більше вбудовуються в інструменти, які продавці вже використовують, тому конкуренція йде як за бажаний актив клієнта, так і за інтерфейс оформлення замовлення, де ця перевага виражається.

Токени, забезпечені доларом, вирішують проблему розрахункової одиниці для продавця, який продає товари з цінами в доларах. Постачальники, зокрема Stripe і Shopify, створили опції платежів у стейблкоїнах, тоді як PayPal керує власним доларовим токеном. Клієнту стейблкоїна все ще потрібен гаманець, спосіб придбати токен і продавець, готовий його прийняти. Практична різниця полягає в тому, що рекламований товар за десять доларів не потрібно переоцінювати відносно коливного балансу Bitcoin між замовленням і розрахунком.

Стейблкоїни не роблять ризик емітента зниклим. Користувач покладається на резерви, зберігання та правила погашення, і емітент може обмежити доступ відповідно до юридичних або операційних вимог. Модель самостійного зберігання Bitcoin може бути корисною там, де особа хоче передати вартість, не залежачи від емітента доларового токена. Тому вибір варіюється залежно від місця та використання. Занепокоєння Spiral є більш безпосереднім: оскільки знайомі платіжні провайдери обирають доларові токени для нових інтеграцій, розробники та продавці можуть сформувати звички навколо цих інтерфейсів, перш ніж порівнянна опція Bitcoin дістанеться їхніх клієнтів.

Послідовність має значення. Платформа, яка вже приймає картки та долари, може додати токен, забезпечений доларом, не навчаючи продавця нової мови ціноутворення. Опцію платежу в Bitcoin можна зробити однаково легкою для інтеграції процесором, за словами Spiral, але клієнт все одно повинен віддати їй перевагу в точці продажу. Немає неминучості в тому, що перший набір платіжних рейок перемагатиме вічно. Однак витрати на перемикання стають важливішими, коли гаманці, звіти продавців, повернення коштів і інструменти розробників організовані навколо одного прийнятого активу.

Деяка активність зі стейблкоїнами є транскордонним рухом казначейських коштів, а не роздрібними покупками, тому порівняння загального обсягу переказів може вводити в оману. Правильне порівняння залежить від питання: завершені покупки у продавців у тому самому регіоні, грошові перекази від платника до одержувача того самого розміру або платежі за виклик API за тим самим протоколом. Перекази onchain можуть включати ребалансування біржі або рух між адресами, контрольованими однією організацією. Заголовок, який стверджує, що стейблкоїни перевищують Bitcoin у всіх «платежах», повинен розділити ці категорії, перш ніж він зможе описати перевагу клієнта.

Навіть коли стейблкоїн виграє на касі, Bitcoin може залишатися ощадним активом клієнта. Користувач може продати невелику частину BTC, щоб отримати долари або стейблкоїн перед витратою. Тоді покупка економічно фінансується багатством у Bitcoin, але здійснюється в іншій валюті. Чи є така модель втратою для Bitcoin як платіжної системи, залежить від мети, яку вимірюють. Вона точно не показує покупця, який платить безпосередньо в BTC — те використання, яке Spiral хоче зробити для платіжних компаній простішим і привабливішим.

AI-агенти починають платити за допомогою Bitcoin

Програмні агенти можуть запитувати API, отримувати ціну й автоматично платити за невеликий обсяг даних або обчислень. Такі покупки потребують передбачуваних витрат і машиночитаного платіжного потоку. Стандарт x402 використовує веб-відповідь Payment Required, щоб допомогти застосункам це робити. Spiral вказує на ранні платежі агентів як на сферу, де доларові токени вже мають перевагу, посилаючись на приблизно 99% частку USDC в одному конкретному вимірюванні x402. Знаменник — це активність x402 у межах того вимірювання, а не всі AI-платежі у світі.

Вересневий внесок Block у x402 через Lightning додає маршрут Bitcoin до стандарту, який уже обробляв запити зі стейблкоїнами. Відповідне технічне доповнення було видно в репозиторії проєкту ще до того, як Block оголосив про нього. Підтримка у відкритому протоколі означає, що розробник може реалізувати цю опцію. Це не означає, що Square, Cash App чи кожна платформа агентів почала використовувати Lightning для транзакцій x402. Block не опублікував дати розгортання чи частки платежів для своїх споживчих продуктів.

Порівняння між варіантами з токенами та Bitcoin має використовувати той самий період і метод. Рахуйте успішні запити, обсяг розрахунків, невдалі спроби, повернення коштів, якщо це доречно, і повторних покупців послуг. Якщо постачальник повідомляє про мільйони транзакцій x402 у всіх мережах, це не мільйони платежів Lightning. Ідентифікатор мережі в доказі платежу може розрізняти маршрути, але публічні панелі мають показувати порівнювану вибірку. Сервіс також може обирати рахунок Lightning для деяких невеликих запитів, віддаючи перевагу доларам для передбачуваного обліку в інших випадках.

Lightning Labs запропонувала інший шлях. Її відкриття основної мережі Wavelength дозволяє розробникам давати агентам гаманець Bitcoin без необхідності кожному запускати вузол Lightning і керувати каналами. Початковий ліміт балансу рахунку становить 300 000 сатоші, а опублікована плата за послугу на відправлення й отримання через Lightning — 0,25% плюс витрати на маршрутизацію. Сервіс перебуває в альфа-версії, а підтримка стейблкоїнів залишається запланованою. Ці умови описують доступний експеримент, а не продемонстровану частку ринку проти USDC.

Агент може платити за API без того, щоб людина бачила транзакцію. Питання в тому, хто фінансує його гаманець, який актив хоче продавець і які механізми контролю запобігають необмеженим витратам. Користувач, який вносить Bitcoin у гаманець агента, обрав BTC як робочий капітал; інший міг би поповнити його доларами, якщо майбутній інтерфейс виконуватиме конвертацію. Комерція агентів могла б створити багато дрібних платежів, тоді як дуже мало людей змінюють власну поведінку на касі. Це корисний тест рейки й, можливо, валюти, за умови, що обидва вимірюються окремо.

Стимули можуть купити спробу, але не звичку

Spiral просить розробників запропонувати причини, чому наявні власники витрачали б кошти, зокрема знижки та винагороди. Знижка може подолати небажання клієнта вперше скористатися незнайомим платіжним маршрутом. Її цінність як доказу з'являється після завершення промоакції: чи повертається той самий покупець, коли картка, стейблкоїн і Bitcoin конкурують на звичайних умовах? Кампанія, яка повідомляє лише кількість транзакцій за перший місяць, могла б відображати людей, які збирають субсидію, а не відкривають тривалу перевагу.

Стимул для продавця має інший ефект. Якщо продавець отримує вигоду від комісії або швидший доступ до виручки, він може помітніше представляти опцію Bitcoin і навчати персонал працювати з нею. Клієнт усе одно повинен мати сумісний гаманець і відповідь на питання, чому BTC — це найпростіші гроші для витрачання. Продавець міг би вирішити передати частину економії покупцеві, змінивши цей розрахунок. Чи працює сукупна економіка, залежить від повної вартості придбання, передавання, конвертації та обліку платежу, а не лише від номінальної комісії Lightning.

Мікроплатежі могли б запропонувати більш виразне використання, ніж повторення покупки карткою. Платити творцю за хвилину, купувати один запит даних або компенсувати віддаленому комп'ютеру крихітну одиницю роботи може бути незручно через мінімуми карток або підпискову оплату. Подільність Bitcoin і малі перекази Lightning можуть зробити такі експерименти здійсненними. Продукт також потребує корисного контенту, надійної доставки та захисту від випадкових повторних списань. Платіжна інфраструктура вирішує рух грошей; послуга повинна заробити причину для оплати.

Spiral також вказує на місця, де контроль за рухом капіталу або нестабільна місцева валюта роблять самостійне зберігання цінним. Доларовий стейблкоїн там все ще може бути привабливим, оскільки його номінальна ціна стабільніша, хоча обмеження емітента та доступ можуть мати значення. Докази переваги біткоїна надходили б від людей, які обирають зберігати та витрачати його неодноразово на конкретному ринку, а не від припущення, що всі люди в умовах інфляції мають ідентичні потреби. Грошові перекази, витрати в місцевих торговців і заощадження слід рахувати окремо. Переказ у заощадження не повертається автоматично в обіг як платіж на касі.

Відкритий заклик до п'ятирічного «стрибка до Місяця» є запитом на пропозиції та докази, а не анонсованим продуктом із бюджетом, датою завершення чи гарантованим обсягом платежів. Spiral запрошує платіжних провайдерів поділитися даними. Її готовність визнати, що використання слабке, має зробити ці дані центральними для оцінки будь-якого проєкту, який вона підтримує. Нова функція гаманця може бути справді корисною і все ж не пройти перевірку, якщо вона збільшує кількість встановлень без завершених, повторних витрат.

Як визначити, чи використовуються мільйон торговців

Почніть із часового періоду та знаменника. Щомісячна кількість активних продавців, які приймають біткоїн, поділена на всіх відповідних продавців, сказала б більше, ніж загальний мільйон. Той самий звіт має показати, скільки транзакцій обробив кожен активний продавець і яку частку вартості на касі вони становили. Торговців, які зробили один тестовий продаж, слід відрізняти від тих, хто бачить регулярні покупки. Різниця визначає, чи стала прийнятність робочою опцією в торгівлі, чи залишається функцією, що чекає на попит.

Далі прослідкуйте за покупцем. Скільки різних клієнтів заплатили двічі або більше протягом 30 чи 90 днів, і скільки продовжили, коли знижка закінчилася? Вимоги до конфіденційності можуть перешкоджати обробнику публікувати записи, що ідентифікують особу, але агреговані когорти можуть відповісти на питання, не називаючи окремих осіб. Заклад, який рекламує зростання обсягу платежів, має вказати, чи це спричинив один великий торговець, нова когорта продавців чи повторні щоденні платежі. Інакше одна інтеграція може зробити мережу широко популярною, коли більшість продавців не побачили жодних змін.

Нарешті, вкажіть актив на кожному кінці. Клієнт, який платить BTC, тоді як продавець отримує долари, — це витрати біткоїна клієнтом і отримання доларів торговцем. Доларовий платіж, проведений через Lightning, — це використання інфраструктури, пов'язаної з біткоїном, без необхідного рішення клієнта витрачати BTC. Переказ стейблкоїна між двома біржами не є ні покупкою в торговця, ні доказом того, що споживач обирає доларові токени на касі. Розділення потоків дає твердженню про мільйон торговців справедливу перевірку замість того, щоб змушувати категорії конкурувати за несумісними підсумками.

Один простий розрахунок може проілюструвати відсутній знаменник, не вдаючи, що ми знаємо відповідь. Якби 10 000 з мільйона підключених торговців прийняли один платіж у біткоїні за місяць, частка активних становила б 1%. Якби 100 000 — то 10%. Обидва сценарії узгоджуються з мільйоном підключених продавців, і жоден не стверджується як фактична продуктивність Square. Публікація кількості активних продавців замінила б спекуляції спостережуваним співвідношенням. Публікація повторних покупців і вартості показала б, чи відображає це співвідношення значущі споживчі витрати.

Конкуруючі інтерпретації звіту також можна перевірити з часом. Якщо волатильність біткоїна знизиться, а гаманці стануть простішими, але частка активних покупців залишиться незмінною, проблема попиту виглядатиме більш стійкою. Якщо повторні витрати зростатимуть на ринках із слабкими місцевими валютами, а згодом поширяться на інші регіони, аргумент про терпляче збереження вартості отримає докази. Якщо стимул спричиняє одноразові покупки, які зникають, коли пропозиція закінчується, він не вирішив проблему звичного використання. Корисний результат може надходити поступово, а не в одному оголошенні в день запуску.

П'ятирічне питання починається з цьогорічних надходжень

Конгрес розглядав обмежені зміни податків на цифрові активи, зокрема пропозицію Палати представників щодо невеликих мережевих зборів. Її положення про збір у $10 не є загальним звільненням для покупки кави, оплаченої в біткоїні, а пропозиція комітету не є законом. Фактичне звільнення від оподаткування платежів потребувало б чинного формулювання, що визначає кваліфікаційну транзакцію, поріг і дату набрання чинності. Доки ці кроки не відбудуться, торговці можуть спростити свій бік каси, тоді як споживачі все ще стикаються з чинними правилами розпорядження.

Заклик Spiral стосується надійного шляху до впровадження платежів у біткоїні протягом п'яти років. Він може підтримувати експерименти, а Block може вивести платіжні опції перед великою базою продавців. Перше вимірюване питання скромніше: скільки з продавців і клієнтів, які вже мають доступ, насправді його використовують? Публічний звіт встановлює доступність і визнає слабкий попит, але не надає порівнянної серії транзакцій Square.

Майбутній випуск даних про когорти продавців, частку повторних клієнтів і платежі, фактично профінансовані в BTC, дозволив би читачам оцінити прогрес. Ці цифри також виявили б незручні, але корисні висновки, як-от продукт, який інтенсивно використовується кількома магазинами, або високий рівень пробних спроб, за яким слідує малий повторний трафік. Такі результати можуть скеровувати зміни продукту. Платіжний маршрут є цінним лише тією мірою, якою хтось обирає його, а одержувач може використати те, що надходить.

Наявні докази вже виключають одне просте пояснення: люди не можуть витрачати Bitcoin лише тому, що жодні магазини не можуть його приймати. Square зменшив цей бар'єр розповсюдження для мільйона продавців. Решта роботи стосується того, чому покупці обирали б BTC, чи є повна транзакція зручною і що продавець робить після її прийняття. Заклик Spiral є найкориснішим, якщо постачальники платіжних послуг відповідатимуть даними, потрібними для розрізнення цих відповідей.

На що звернути увагу

• Активні продавці Square: Шукайте датований підрахунок продавців із завершеними продажами BTC, поділений на кількість підключених, а також активність повторних продавців.
• Повторні покупці: Порівняйте перших і повторних платників Bitcoin після закінчення будь-яких знижок чи винагород.
• Актив при оформленні замовлення: Розрізняйте покупки BTC, профінансовані клієнтом, доларові платежі через Lightning і розрахунки продавця в доларах.
• Транзакції агентів: Шукайте обсяги x402 і Wavelength, розбиті за активом, мережею, успішними запитами та комісіями.
• Оподаткування: Відстежуйте будь-яке ухвалене правило США щодо дрібних покупок Bitcoin та дату набрання ним чинності, а не розглядайте пропозиції як чинний закон.

Часті запитання