Мережа Bitcoin на шляху до події, безпрецедентної з моменту її створення. Згідно з поточною статистикою, опублікованою аналітиком PlanB, річна складність майнінгу Bitcoin прямує до свого першого в історії чистого зниження, впавши з 148,3 трильйона на кінець минулого року до 126,2 трильйона.
Важливо підкреслити, що річне зниження складності ще не є остаточним фактом. Зараз лише кінець липня, і мережа, як очікується, пройде ще п'ять автоматичних раундів коригування до 31 грудня. Якщо ціна BTC відновиться і майнінгове обладнання повернеться в мережу, складність все ще може завершити рік вище рівня 2025 року.
Тим не менш, індустрія зараз впевнено рухається до першої річної дефляції складності в історії Bitcoin, створюючи унікальний економічний парадокс: традиційний майнінг генерує збитки, акції майнінгових компаній зростають завдяки ШІ, а сильні бичачі сигнали для ціни Bitcoin розвиваються по всьому ринку.
Всередині суворої математики для майнерів: $76 000
Причина, через яку обладнання зараз вимикається, — серйозне стиснення маржі майнінгу. Оскільки ціна Bitcoin впала на 26% з початку року, а доходи індустрії скоротилися вдвічі, майнери почали працювати у збиток.
За оцінками платформи onchainmind, середня вартість видобутку одного BTC зараз становить $76 100, тоді як ринкова ціна Bitcoin коливається близько $65 000.
Ситуацію додатково погіршили лютневий супершторм Ферн та літня спека в Техасі, які змусили компанії вимикати свої ASIC-майнери, щоб уникнути переплати за електроенергію. В результаті загальний хешрейт мережі впав майже на 20% від свого історичного піку.
Що це означає для ціни BTC?
Для самої криптовалютної екосистеми ця криза є історичною ознакою здоров'я. Алгоритм мережі автоматично знизив складність майнінгу, зменшивши конкуренцію та полегшивши життя операторам, що залишилися, з доступом до дешевої електроенергії.
Метрика on-chain Puell Multiple, яка впала в глибокий 17-й перцентиль, історично підтверджує, що мережа проходить класичну фінальну стадію очищення ринку від неефективних майнінгових потужностей.
Для інвесторів така комбінація падіння складності та капітуляції майнерів традиційно слугувала надійним сигналом формування значного дна ціни.
Факт залишається фактом: ландшафт індустрії змінився незворотно. Навіть якщо складність відновиться протягом п'яти коригувань, що залишилися, поточна тенденція продемонструвала, що Bitcoin може автоматично захищати маржу майнерів, тоді як фінансова стабільність самих майнерів тепер менше залежить від ціни криптовалюти і більше — від обчислювальної потужності їхніх серверів, зданих в оренду ІІ-гігантам.
