Старший сировинний стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун оновив свій середньостроковий прогноз щодо біткоїна, попередивши інвесторів про ризик значної корекції ціни. У той час як фондовий ринок США, представлений індексами Nasdaq та S&P 500, досягає нових історичних максимумів, провідна криптовалюта продовжує відставати від акцій.
На думку аналітика, нездатність біткоїна закріпитися вище психологічно важливого рівня $69 000, у той час як фондові індекси зростають, є ключовою ознакою того, що спекулятивна бульбашка здувається.
За поточних обставин Макглоун порівнює багаторічне зростання біткоїна з «угодою з дияволом» — індустрія досягла успіху та залучила інституційний капітал, але тепер розплачується за це повною залежністю від зовнішніх стимулів.
Стратег зазначає, що кожне значне ралі BTC отримувало тимчасову «штучну» підтримку. У 2021 році найбільше в історії вливання дешевої ліквідності у світову економіку підштовхнуло ціну до пікових рівнів.
На початку 2024 року довгоочікуваний запуск спотових ETF у Сполучених Штатах став тригером. Потім, наприкінці 2024 року, різка зміна регуляторної риторики та очікування значних політичних поступок для індустрії тимчасово підштовхнули ціну вище $100 000.
Наразі біткоїн торгується близько $63 000. За словами Макглоуна, приплив капіталу в ETF зараз вичерпався, а регуляторний галас вщух, залишивши ринок наодинці з циклічними макроекономічними силами.
Технологічний ринок та альткоїни тягнуть біткоїн вниз
Історичний графік Bloomberg показує, що траєкторія біткоїна тісно пов'язана з традиційним фондовим ринком. Графік криптовалюти з високою точністю відображає динаміку технологічного сектору США, зокрема співвідношення індексу Nasdaq-100 до ширшого S&P 500.
Цей спред зараз починає розвертатися вниз. Оскільки фінансові цикли завжди мають тенденцію до повернення до середнього значення, біткоїн ризикує повернутися до своєї історичної фундаментальної бази — середньої ціни, зафіксованої у 2019–2020 роках, близько $10 000, на якій криптовалюта торгувалася до початку масової емісії фіатних грошей.
Аналітик також вважає надлишок пропозиції на ринку, де зараз існують мільйони альтернативних токенів, додатковим джерелом тиску на BTC.
Однак цей аргумент є суперечливим, оскільки, навпаки, вибухове зростання кількості низькоякісних альткоїнів лише підкреслює унікальний статус провідної криптовалюти.
В умовах великої кількості ринкового «сміття» інституційний капітал демонструє втечу в якість, обираючи біткоїн як єдиний перевірений та дефіцитний цифровий актив із чіткою регуляторною історією.
