Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США готується запросити публічні коментарі щодо ф'ючерсів, пов'язаних з обчислювальною потужністю для штучного інтелекту, згідно зі звітом Bloomberg від 17 серпня.
Резюме
- CFTC планує публічні коментарі щодо обчислювальних ф'ючерсів після завершення регуляторного огляду Білого дому, повідомляє Bloomberg.
- CME планує запуск двох контрактів 5 жовтня з цінами на основі щоденних бенчмарків оренди GPU від Silicon Data.
- І CME, і ICE заявляють, що їхні заплановані обчислювальні продукти залишаються предметом регуляторного огляду.
- Обчислювальні ф'ючерси можуть допомогти розробникам ШІ та хмарним провайдерам хеджувати змінні витрати на оренду графічних процесорів.
За повідомленнями, агентство надіслало проєкт запиту до Адміністративно-бюджетного управління Білого дому для розгляду. Після завершення цього огляду CFTC може відкрити період публічних коментарів тривалістю 30 або 60 днів.
Станом на 18 серпня жоден запит не з'явився на публічних сторінках коментарів CFTC або у Федеральному реєстрі. Тому точні питання, термін подання коментарів та вплив на очікувані контракти залишаються непідтвердженими.
Регуляторний процес відбувається на тлі того, що CME Group, за повідомленнями, планує запуск двох обчислювальних ф'ючерсних контрактів 5 жовтня з використанням бенчмарків Silicon Data. Запланований запуск залишається предметом регуляторного огляду.
Огляд CFTC може визначити обчислювальну потужність як ринок деривативів
Обчислювальні ф'ючерси дозволили б учасникам ринку торгувати контрактами, пов'язаними з майбутньою вартістю оренди графічних процесорів. Графічні процесори забезпечують обчислювальну потужність, необхідну для навчання та роботи багатьох систем штучного інтелекту.
Цей ринок міг би дати розробникам ШІ, хмарним провайдерам та операторам дата-центрів спосіб управляти змінними цінами на оренду. Фінансові трейдери також могли б отримати доступ до цін на обчислювальну потужність без володіння чіпами або експлуатації дата-центрів.
Повідомлений запит CFTC є ширшим, ніж схвалення окремого контракту. Він може стосуватися надійності бенчмарків, маніпулювання ринком, методів розрахунків, ліквідності та того, як біржі визначають стандартизовану одиницю обчислювальної потужності.
Запит на коментарі не становив би запропонованого правила або остаточного регуляторного рішення. Він також не заблокував би автоматично цільову дату CME, якщо CFTC окремо не заперечить проти контрактів або не вимагатиме подальшого розгляду.
Bloomberg повідомив, що публічні консультації можуть ускладнити плани запуску для CME та Intercontinental Exchange. CFTC публічно не підтвердила затримку.
CME планує контракти з використанням бенчмарків Silicon Data
CME та Silicon Data вперше оголосили про своє партнерство 12 травня. Біржа заявила, що заплановані ф'ючерси використовуватимуть щоденні бенчмарки, що відстежують ставки оренди GPU за запитом.
Silicon Data збирає інформацію про ціни на ринках GPU, де витрати можуть відрізнятися залежно від обладнання, провайдера, регіону та тривалості контракту. CME стверджує, що стандартизовані бенчмарки могли б зробити ці фрагментовані ціни легшими для порівняння та хеджування.
«Обчислювальна потужність — це нова нафта 21-го століття», — сказав голова та генеральний директор CME Террі Даффі в офіційному оголошенні. Його опис відображає оцінку ринку CME, а не регуляторну класифікацію.
Генеральний директор Silicon Data Кармен Лі заявила, що існуючі ціни на обчислювальну потужність можуть «суттєво відрізнятися» між провайдерами та регіонами. Компанія стверджує, що її бенчмарки забезпечують послідовне ціноутворення для ринку, якому історично бракувало прозорих референтних ставок.
Зараз повідомляється, що CME планує запуск 5 жовтня, але ця дата не з'являється в оригінальному травневому оголошенні біржі. CME постійно заявляла, що будь-який запуск залишається предметом регуляторного огляду.
Специфікації контрактів, включаючи розмір, місяці закінчення та процедури розрахунків, будуть потрібні, перш ніж трейдери зможуть повністю оцінити продукти.
ICE розробляє конкуруючі контракти на обчислювальні потужності
Intercontinental Exchange оголосила окремі плани в травні щодо розміщення контрактів, деномінованих у доларах США, з грошовими розрахунками, використовуючи індекс цін на обчислювальні потужності Ornn.
Індекс Ornn відстежує ціни транзакцій на різні моделі графічних процесорів, включаючи Nvidia H100, H200, B200 та RTX 5090. ICE заявила, що її контракти можуть забезпечити визначення цін на різні типи обчислювального обладнання.
Пізніше ICE оголосила про ще один запланований продукт з використанням індексу COIL від NativX. Цей бенчмарк відстежує токенізовані, енергетично нормалізовані обчислення та підключення. Відповідні контракти торгуватимуться поряд з існуючими продуктами ICE на електроенергію та природний газ.
Електроенергія є основною статтею витрат для центрів обробки даних, тому ціни на енергоносії тісно пов'язані з економікою обчислень. ICE заявила, що розміщення продуктів на одній біржі може дозволити операторам керувати ризиками цін на електроенергію та графічні процесори разом.
Обидва проекти ICE залишаються предметом регуляторних процесів, і біржа не оголосила фіксовану дату запуску. Розробка кількох конкуруючих бенчмарків може дати користувачам більше вибору, але також може розділити ліквідність між контрактами.
Криптоінфраструктура збільшує потужності для ШІ
Новий ринок деривативів слідує за швидкими інвестиціями в центри обробки даних та інфраструктуру графічних процесорів у США. Зовнішні прогнози, на які посилається Forbes, оцінюють витрати на інфраструктуру ШІ близько 2% до 2,5% валового внутрішнього продукту США у 2026 році, хоча ці цифри є приватними оцінками, а не урядовими даними.
Кілька компаній з видобутку криптовалют перепрофілювали енергетичну інфраструктуру для робочих навантажень ШІ. Їх доступ до електроенергії, охолоджувального обладнання та великих промислових майданчиків робить деякі об'єкти для видобутку придатними для високопродуктивних обчислень.
Як повідомлялося раніше, TeraWulf отримала більше доходу від хостингу ШІ, ніж від видобутку біткоїнів протягом першого кварталу 2026 року.
У суміжному матеріалі Galaxy Digital надала 133 мегавати обчислювальних потужностей CoreWeave за 15-річною угодою на своєму колишньому майданчику для видобутку біткоїнів у Техасі.
Ці довгострокові угоди показують попит на інструменти, які можуть вимірювати та керувати витратами на обчислення. Вони не встановлюють, чи приверне стандартизований ф'ючерсний ринок достатню торговельну активність.
Публічні питання та подання контрактів наступні
Наступним формальним кроком буде завершення OMB свого розгляду та публікація запиту CFTC. Лише опублікований документ може підтвердити питання та крайній термін відповіді.
CME також має завершити відповідний процес подання контрактів до CFTC. Зареєстровані біржі можуть подавати нові продукти через самостійну сертифікацію, але CFTC може переглядати умови контрактів та вимагати додаткових дій, якщо це дозволено законом.
Публічний відгук може зосередитися на тому, чи стійкі базові бенчмарки до маніпуляцій, чи представляють вони виконувані ціни оренди та чи залишаються надійними, коли новіші графічні процесори замінюють старіше обладнання.
Учасники ринку також можуть звернути увагу на збої в розрахунках, регіональні відмінності в цінах та на те, чи нагадують контракти на обчислювальні потужності енергетичні, товарні індекси чи фінансові ф'ючерси.
Запуск 5 жовтня залишається метою, а не підтвердженою датою торгів. Регуляторний розгляд, подання контрактів та операційна готовність можуть змінити графік.
