Генеральний директор Copper Амар Кучінад залишив компанію зі зберігання криптоактивів через чотири місяці після початку процесу продажу, який, за повідомленнями, оцінює фірму в 500 мільйонів доларів, незважаючи на потенційні пропозиції близько 200 мільйонів доларів.
Підсумок
- Кучінад пішов менш ніж через два роки після того, як обійняв посаду від засновника Copper Дмитра Токарєва.
- Cantor Fitzgerald займається маркетингом компанії зі зберігання активів із заявленою ціною у 500 мільйонів доларів.
- Потенційні покупці подали пропозиції близько 200 мільйонів доларів, згідно з попереднім звітом.
- Copper нещодавно призначила Елін Черрі та Шона Боуена на старші посади з комплаєнсу та операцій.
Генеральний директор Copper залишає компанію під час пошуку покупця
Згідно зі звітом від 8 вересня, з посиланням на двох людей, обізнаних зі справою, Кучінад залишив Copper, поки компанія продовжувала шукати покупця. У звіті не названо тимчасового або постійного наступника, не розкрито причину його відходу та не вказано дату його останнього робочого дня.
Відхід Кучінада стався протягом четвертого місяця процесу продажу. Copper призначила фінансову фірму Cantor Fitzgerald для пошуку потенційних покупців та маркетингу компанії за заявленою оцінкою у 500 мільйонів доларів, за словами людей, обізнаних із процесом.
Компанія зі зберігання активів почала вивчати можливість продажу щонайменше в травні, коли те саме видання вперше повідомило, що Cantor займається цим процесом. Copper отримувала інтерес до придбання ще до призначення фінансової фірми, хоча травневий звіт не ідентифікував зацікавлені сторони та не підтверджував, що будь-який покупець подав офіційну пропозицію.
До серпня з'явилися потенційні покупці, але заявлені пропозиції були близько 200 мільйонів доларів. Угода за такою ціною була б на 300 мільйонів доларів нижчою від суми, яку запитувала Copper, і приблизно на 90% нижчою від оцінки, якої бізнес досяг під час попереднього циклу крипторинку.
Жоден покупець не був публічно ідентифікований, і Copper не оголосила про угоду про продаж. Наявні звіти також не розкривають кількість учасників торгів, умови, додані до їхніх пропозицій, або чи змінив Cantor ціну, яку запитує компанія.
Власники Copper не оприлюднили фінансову інформацію, яка б показала, як вони дійшли до оцінки у 500 мільйонів доларів. Без підписаної угоди пропозиції, згадані у звітах, залишаються частиною поточного процесу, а не завершеної транзакції.
Оцінка Copper впала з піку 2021 року
Під час переговорів про фінансування у 2021 році Copper прагнула залучити до 500 мільйонів доларів за оцінки приблизно у 2,5 мільярда доларів. Компанія була оцінена у понад 2 мільярди доларів на піку, що робить поточну заявлену ціну менш ніж чвертю від цього рівня.
Навіть ціль у 500 мільйонів доларів для Copper є різким зниженням порівняно з попередньою оцінкою. Пропозиції близько 200 мільйонів доларів ще більше скоротили б різницю, хоча ні Copper, ні Cantor публічно не підтвердили наведені цифри.
Заснована у 2018 році, Copper надає послуги зі зберігання, управління заставою та розрахунків для інституційних клієнтів, які торгують цифровими активами. Її мережа ClearLoop дозволяє клієнтам здійснювати розрахунки за угодами з біржами-учасниками, зберігаючи активи під зберіганням, а не переміщуючи їх на біржу перед кожною транзакцією.
Coinbase, Bitfinex та Kraken входять до числа компаній, зазначених як клієнти ClearLoop. Зменшуючи потребу розміщувати активи безпосередньо на торговельних майданчиках, система вирішує проблему контрагентського ризику, з якою стикаються інституції під час переказу коштів на біржу для виконання угод.
Інституційне зберігання залишається конкурентною частиною індустрії цифрових активів, оскільки банки та криптонативні фірми змагаються за клієнтів. Як повідомляло crypto.news у серпні, Coinbase Custody, BitGo та Fireblocks обслуговують наявний ринок цифрових активів, тоді як BNY Mellon, State Street та Standard Chartered створили або придбали інфраструктуру для інституційної токенізації та зберігання.
У тому ж звіті зазначалося, що Standard Chartered у травні погодилася придбати операції зі зберігання криптоактивів Zodia Custody, компанії, яку банк допоміг заснувати. На відміну від заявлених зусиль Copper щодо продажу, ця транзакція передбачала, що традиційна фінансова установа інтегрує спеціалізований бізнес зі зберігання активів у свою наявну діяльність.
Зростаюча участь банків дає потенційним покупцям чіткішу комерційну причину розглядати активи зберігання, одночасно посилюючи конкуренцію для незалежних провайдерів. Клієнтська мережа Copper та її система розрахунків поза біржею можуть стати частиною оцінки претендента, хоча жоден із звітів не визначив особливості, що викликають інтерес, або причини, чому пропозиції залишаються нижчими від запитуваної ціни.
Зміни в керівництві Copper тривають
Кучінад очолив Copper у жовтні 2024 року після того, як засновник і колишній генеральний директор Дмитро Токарєв залишив найвищу посаду. До приєднання до компанії Кучінад працював у Goldman Sachs та був радником Комісії з цінних паперів і бірж США.
Його досвід у SEC дав Copper керівника, знайомого з американським фінансовим регулюванням, у той час, коли правила зберігання ставали центральним питанням для інституційних криптосервісів. Однак джерела не повідомили, чи пов'язаний його відхід із процесом продажу, оцінкою Copper, її операціями чи будь-якими регуляторними питаннями.
Поруч із відходом генерального директора Copper нещодавно додала двох керівників до своєї команди. Компанія призначила Елін Черрі головним спеціалістом з комплаєнсу та Шона Боуена головним операційним директором, згідно з оголошеннями, опублікованими на сторінці Copper у LinkedIn.
Призначення Черрі ставить нового керівника над комплаєнсом, поки Copper розглядає пропозиції, а Боуен бере на себе операційне управління в той самий період. Copper не повідомила, чи візьмуть ці керівники на себе додаткові обов'язки після відходу Кучінада.
Компанія також не розкрила, хто веде переговори з Cantor або чи призначила її рада тимчасового генерального директора. У звітах не вказано крайнього терміну для отримання остаточних пропозицій, завершення due diligence або рішення про відмову від продажу.
Ринок зберігання в США залучає більше регульованих конкурентів
Для американських інвесторів та установ повідомлений продаж Copper відбувається в той час, коли федерально регульовані компанії розширюються у сферу зберігання цифрових активів. Управління валютного контролера надало умовні схвалення національних трастових банків кільком криптофірмам з грудня 2025 року, включаючи Circle, Ripple, Paxos, BitGo та Fidelity Digital Assets.
У звіті від 19 серпня зазначено, що активність OCC щодо схвалення цифрових активів зросла у вісім разів за поточної адміністрації, за словами контролера Джонатана Гулда. Запропонована агентством структура GENIUS Act також охоплює зберігання, резерви, погашення, контроль ризиків та регуляторні перевірки для емітентів платіжних стейблкоїнів під його наглядом.
Конкуренція також розвивається за межами США. У Південній Кореї BitGo Korea отримала реєстрацію постачальника послуг віртуальних активів від Підрозділу фінансової розвідки Кореї у серпні, що дозволяє їй розвивати інституційне зберігання та переказні послуги.
В окремому звіті про корпоративний доступ зазначено, що Hana Financial Group володіє 25% BitGo Korea, а SK Telecom має 10% частку. BitGo не розкривала дату запуску, підтримувані активи, комісії за зберігання або названих клієнтів на момент того звіту.
Тим часом Copper не оголосила про покупця, не прийняла пропозицію та не переглянула свою оцінку, залишаючи процес продажу під керівництвом Cantor відкритим, оскільки компанія працює без свого нещодавно призначеного генерального директора.
