Понад десяток компаній, що займаються казначейством цифрових активів, перейшли у сферу штучного інтелекту та центрів обробки даних, оскільки падіння цін на криптовалюти послаблює попит на модель DAT.
Підсумок
- Понад десяток криптоказначейських компаній переорієнтувалися на ШІ, оскільки ентузіазм інвесторів згасає.
- Акції K Wave впали на 71% після того, як перехід до центрів обробки даних не зміг швидко відновити довіру ринку.
- Падіння цін на криптовалюти та стиснення казначейських премій змушують публічні компанії шукати нові операційні бізнеси.
Bloomberg повідомляє, що ці зміни не зупинили різке падіння акцій.
Акції K Wave Media впали приблизно на 71% з моменту переходу в травні. Lixte Biotechnology та Alpha Compute втратили приблизно по 33% після оголошення про власні зміни. Ці цифри відображають результати після переходів і не доводять причинно-наслідкового зв'язку.
Премії за казначейство цифрових активів стискаються
Компанії з казначейства цифрових активів використовують публічні акції, борг або приватні розміщення для купівлі криптовалюти. Ця модель працює найкраще, коли інвестори оцінюють компанію вище за її токен-активи. Ця премія дозволяє менеджменту випускати акції та купувати більше активів.
Структура стає складнішою для підтримки, коли ціни на криптовалюти падають або акції торгуються близько до вартості чистих активів або нижче неї. Нові продажі акцій стають менш привабливими, тоді як витрати на борг залишаються. VanEck заявив у січні, що кілька DAT стикаються з дисконтами до вартості чистих активів, що посилює тиск на консолідацію та нові стратегії.
У звіті, поширеному Bloomberg, цитується керуючий партнер Renno & Co Туфік Адлуні, який сказав, що «переважна більшість намагаються перемкнути передачі або мертві, або вмирають». Це оцінка одного радника, а не формальний підрахунок. Тим не менш, переходи показують, що кілька рад директорів більше не вважають накопичення криптовалюти достатнім.
K Wave відмовляється від свого біткойн-плану
K Wave оголосила 4 травня, що може перенаправити до 485 мільйонів доларів з біткойн-казначейської угоди в центри обробки даних, операції з оренди графічних процесорів та придбання у сфері ШІ. План також включав продаж свого старого підрозділу та усунення близько 48 мільйонів доларів боргу та пов'язаних зобов'язань.
Акції впали майже на 25% у перший день торгів після оголошення, як раніше повідомляло crypto.news. Bloomberg пізніше оцінив падіння приблизно в 71% від травневого перезапуску. Потім K Wave продала свої решту 88 BTC, щоб погасити 6 мільйонів доларів боргу, завершивши кампанію, яка колись мала на меті 10 000 BTC.
K Wave заявила, що трансформація створить масштабовану платформу для центрів обробки даних та обчислень. Це твердження залишається перспективним. Компанія ще не показала, що новий бізнес може замінити інтерес інвесторів, який колись був пов'язаний з її біткойн-планом.
Lixte та Alpha Compute обирають нові бізнеси
Lixte увійшла на ринок DAT у 2025 році, купивши 10,5 BTC та 300 ETH приблизно за 2,6 мільйона доларів. Компанія заявила, що криптовалюта становить приблизно 43,6% її казначейства, і дозволила розподіл до 50%.
У червні 2026 року Lixte погодилася придбати NOMAD Transportable Power Systems і заявила, що планує стати NOMAD Power Solutions. Запропонований бізнес мав би надавати мобільні акумуляторні системи для центрів обробки даних, які стикаються із затримками в підключенні до мережі. Bloomberg повідомив, що акції Lixte впали приблизно на 33% після оголошення.
AlphaTON Capital запустила стратегію казначейства Toncoin у вересні 2025 року, націлившись на приблизно 100 мільйонів доларів у TON та інфраструктуру Telegram. У квітні 2026 року вона перейменувалася на Alpha Compute і перейшла на послуги графічних процесорів, конфіденційні обчислення та інфраструктуру ШІ.
Bloomberg повідомив, що акції Alpha Compute впали приблизно на 33% з моменту ребрендингу. Компанія повідомила про AI-контракти та придбання, але новий секторний ярлик не відновив її казначейську премію.
AI пропонує дохід, але вимагає більше капіталу
AI-дата-центри можуть приносити дохід через обчислювальні контракти, хостинг та постачання електроенергії. Це відрізняється від казначейської моделі, яка покладається в основному на зростання вартості активів та доступ до ринків капіталу. Крипто-майнери також перейшли до AI, оскільки вони вже контролюють енергопостачання, будівлі та охолоджувальне обладнання.
Однак AI-інфраструктура вимагає значних початкових витрат, електроенергії, спеціалізованих чіпів та довгострокових контрактів з клієнтами. Компанії, які мали труднощі з фінансуванням крипто-покупок, можуть зіткнутися з подібними обмеженнями. Акумуляторні системи, космічні проєкти та малі модульні реактори також пов'язані з тривалими періодами розробки та регуляторними ризиками.
Пов'язане висвітлення crypto.news показало, що група казначейських компаній перейшла від накопичення до вибіркового продажу активів. K Wave вийшов з Bitcoin, а Empery Digital продав частину своїх активів для фінансування стратегії AI-дата-центрів. Деякі казначейські акції торгувалися на рівні або нижче вартості їх криптоактивів, оскільки інвестори перестали платити великі премії за корпоративну структуру.
Ці розвороти не означають, що кожен DAT покине крипто. Великі компанії можуть продовжувати залучати капітал та тримати токени. Для менших фірм AI пропонує історію операційного доходу. Ранні результати цін на акції показують, що ринки все ще хочуть доказів фінансування, клієнтів та виконання, перш ніж винагороджувати зміни.
