Goldman Sachs погодився придбати NEOS Investments за суму до 2,25 мільярда доларів, додавши близько 30 мільярдів доларів активів та 19 біржових фондів (ETF) на основі опціонів до свого бізнесу з управління активами.
Підсумок
- Goldman Sachs заплатить до 2,25 мільярда доларів через операцію з оплати грошима та акціями.
- NEOS управляла приблизно 30 мільярдами доларів у 19 ETF станом на 30 червня.
- Придбання підніме ETF-платформу Goldman вище 130 мільярдів доларів активів.
- Співзасновники NEOS приєднаються до Goldman Sachs Asset Management як партнери після завершення угоди.
Goldman Sachs встановлює ціль завершення угоди на перший квартал 2027 року
Goldman Sachs повідомив у оголошенні від 12 серпня, що остаточний платіж залежатиме від показників ефективності та зобов'язань щодо обслуговування, включених до угоди про придбання. Операцію заплановано завершити протягом першого кварталу 2027 року, за умови отримання регуляторних дозволів та виконання звичайних умов закриття.
Структурована як поєднання грошових коштів та акцій, угода приведе інвестиційні продукти, персонал та клієнтські відносини NEOS до Goldman Sachs Asset Management. Банк не надав розбивку часток грошових коштів та акцій, а також не визначив регуляторів, які мають схвалити придбання.
Розташована у Вестпорті, штат Коннектикут, NEOS створила низку з 19 систематичних біржових фондів доходу на основі опціонів з моменту свого запуску у 2022 році. Goldman оцінив активи компанії під управлінням приблизно у 30 мільярдів доларів станом на 30 червня, тоді як дані Bloomberg, на які посилається Reuters, оцінювали, що NEOS досягла приблизно 32 мільярдів доларів.
Фонди доходу на основі опціонів зазвичай тримають цінні папери або індексні позиції, продаючи опціонні контракти для отримання премій. Цей дохід може пом'якшити деякі збитки або підтримати регулярні виплати, хоча продаж коллів може обмежити, яка частина сильного зростання ринку дійде до акціонерів.
NEOS застосовує такі стратегії до фондових індексів, облігацій та інших ринкових експозицій. Її продукти включають фонди, прив'язані до S&P 500, Nasdaq-100, високоприбуткових облігацій та казначейських цінних паперів США, що дає Goldman усталений набір продуктів, орієнтованих на дохід, замість того, щоб банку доводилося будувати кожну стратегію внутрішньо.
Reuters повідомило, що NEOS S&P 500 High Income ETF, один з основних фондів провайдера, приніс близько 19% за попередній рік та приблизно 15% у річному вимірі з моменту запуску. Однак будь-які минулі показники не гарантують, що інвестори отримають порівнянні доходи в наступні періоди.
Угода з NEOS виводить активи ETF Goldman Sachs вище 130 мільярдів доларів
Після завершення придбання загальні активи ETF Goldman Sachs Asset Management перевищать 130 мільярдів доларів, за даними банку. Приблизно 80 мільярдів доларів з об'єднаної суми буде зберігатися в активно керованих ETF.
Дані Morningstar, включені в оголошення, розмістили б Goldman як восьмого найбільшого провайдера активних ETF за активами станом на 30 червня. На відміну від пасивних фондів, які зазвичай слідують за індексом, активні ETF дозволяють портфельним менеджерам або систематичним правилам коригувати позиції в активах та деривативах відповідно до стратегії, описаної в проспекті.
Операція з NEOS слідує за придбанням Goldman компанії Innovator Capital Management, провайдера, відомого своїми ETF з визначеним результатом та буферними ETF. Goldman погодився заплатити близько 2 мільярдів доларів за Innovator, яка управляла 28 мільярдами доларів у 159 ETF, коли придбання було оголошено в грудні 2025 року.
Продукти Innovator використовують опціони для встановлення визначених діапазонів прибутків та збитків протягом визначених періодів. NEOS більше зосереджується на регулярному доході, що дає Goldman фонди в категоріях доходу, буфера та керованого результату після інтеграції обох бізнесів.
Голова та генеральний директор Девід Соломон заявив, що NEOS створила сильну позицію серед різних типів інвесторів, і описав її інвестиційний процес як доповнюючий до існуючих можливостей Goldman.
«Оскільки попит інвесторів на активні ETF зростає, дисциплінований інвестиційний підхід NEOS є дуже доповнюючим до наших можливостей у стратегіях буфера, керованого результату та доходу».
Співзасновники Трой Кейтс та Гарретт Паолелла стануть партнерами в Goldman Sachs Asset Management після завершення придбання. Решта інвестиційної команди, команди обслуговування клієнтів та операційної команди NEOS також, як очікується, приєднаються до Goldman, згідно з оголошенням про операцію.
Біржові ETF на основі опціонів досягли $180 млрд
Попит на ETF з похідним доходом прискорився, оскільки інвестори використовують біржові продукти для отримання розподілів та управління ринковим впливом. Дані Morningstar, на які посилається Goldman, оцінюють категорію приблизно в $180 млрд, після річного зростання активів більш ніж на 70% з 2021 року.
Стратегія покритого колу зазвичай продає опціони колл проти активу або відповідного впливу. Опціонні премії генерують дохід, але фонд може відмовитися від частини потенційного прибутку, коли базовий ринок зростає вище цін виконання колів.
Опціони пут та опціонні спреди також можуть використовуватися для встановлення буферів або попередньо визначених результатів. Ефективність залежить від ціни контрактів, волатильності, напрямку ринку, витрат та частки портфеля, покритої стратегією деривативів.
Такі компроміси також увійшли на ринок крипто-ETF у США. У квітні crypto.news повідомив про подання Goldman для Bitcoin Premium Income ETF, який мав би забезпечувати поточний дохід, зберігаючи непрямий вплив на Bitcoin.
Згідно з попереднім проспектом, запропонований фонд Goldman може розміщувати щонайменше 80% своїх чистих активів в інструментах, що забезпечують вплив на Bitcoin, головним чином у акціях спотових біржових продуктів Bitcoin, зареєстрованих у США. Потім він продаватиме опціони колл проти частини цього впливу для отримання премій.
Подання показує, як досвід NEOS у опціонах може доповнити продуктові напрямки, які Goldman вже розвивав до придбання, хоча жодна компанія не заявила, чи працюватиме персонал NEOS над запропонованим Bitcoin-фондом. Будь-яка така операційна роль залежатиме від рішень Goldman після завершення угоди та умов відповідних документів фонду.
Американські інвестори отримують більше доступу до ETF з керованим доходом
Для американських інвесторів ця операція розмістить більше біржових опціонних стратегій в одному великому керуючому активами. Фонди NEOS вже торгуються на американських біржах і залишаються доступними через звичайні брокерські рахунки, залежно від доступності продукту на кожній платформі та вимог до інвесторів.
Саме придбання не змінює цілі, комісії, політику розподілу чи податковий режим окремих фондів NEOS. Будь-які суттєві зміни, як правило, мають бути відображені в оновлених проспектах, повідомленнях акціонерам або регуляторних документах.
Податкові результати можуть відрізнятися між доходними ETF, оскільки опціонні контракти, приріст капіталу, розподіли повернення капіталу та звичайний дохід можуть отримувати різне трактування згідно з правилами США. Інвестори повинні покладатися на податкові документи кожного фонду та власні обставини, а не розглядати кожен щомісячний розподіл як еквівалент процентного або дивідендного доходу.
Конкуренція в цій категорії також поширилася на продукти, пов'язані з криптовалютою. Як повідомлялося в червні, BlackRock розкрив додаткові операційні деталі свого Bitcoin-доходного ETF, включаючи кліринг опціонів та домовленості про зберігання за участю Goldman Sachs, Coinbase Custody та Anchorage Digital Bank.
Пізніше BlackRock розмістив свій iShares Bitcoin Premium Income ETF на Nasdaq під тікером BITA. Подальший аналіз BITA від crypto.news зазначив, що продукт націлений на річну дохідність від 15% до 25% шляхом продажу колів проти частини свого впливу на Bitcoin-ETF, приймаючи обмеження на деякі прибутки під час сильних ралі Bitcoin.
Поза платформою ETF, підрозділ управління активами та капіталом Goldman приніс $4,6 млрд доходу у другому кварталі, що на 20% більше порівняно з тим самим періодом 2025 року, повідомляє Reuters. Бізнес керував активами на суму приблизно $4,04 трлн на кінець червня.
Goldman Sachs Global Banking & Markets виступає фінансовим радником банку в операції з NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz та Willkie Farr & Gallagher надають юридичні консультації Goldman, тоді як Barclays виступає ексклюзивним фінансовим радником NEOS, а Ropes & Gray є його юридичним радником.
