HYPE від Hyperliquid стала найбільшою позицією хедж-фонду Multicoin Capital, оскільки інвестиційна фірма підтвердила свою зосередженість на криптовалютах, а не на окремих інвестиціях у штучний інтелект.
Резюме
- HYPE посідає місце найбільшої позиції хедж-фонду Multicoin, розмір позиції не розкривається.
- Червневе дослідження Multicoin уже визначило HYPE серед найбільших інвестицій ліквідного фонду.
- Вересневі звіти гаманців відстежували перекази, пов’язані з Multicoin, до Coinbase Prime, не підтверджуючи завершених продажів.
- Розширений інвестиційний мандат Paradigm зберігає криптовалюти поряд із штучним інтелектом і робототехнікою.
Bloomberg повідомив, що Спенсер Епплбаум, генеральний партнер Multicoin і співкерівник венчурних інвестицій, визначив HYPE як найбільшу позицію фонду, не розкриваючи її розмір.
Найбільша позиція Multicoin у HYPE є результатом володіння протягом кількох місяців
Епплбаум сказав Bloomberg, що Multicoin придбала свою експозицію HYPE на публічних ринках і зазвичай утримує публічно торгувані активи протягом кількох років. Він відмовився розкривати розмір позиції.
Під час інтерв’ю Епплбаум заявив, що Multicoin продовжуватиме інвестувати в цифрові активи, посилаючись на досвід фірми в криптовалютах. Він поставив під сумнів спроби примусово пов’язати блокчейн і штучний інтелект.
Власний інвестиційний допис Multicoin від 25 червня встановлює попереднє розкриття володіння. Фірма заявила, що ініціювала велику позицію на початку 2026 року та продовжувала накопичувати, називаючи HYPE «однією з найбільших позицій у нашому ліквідному фонді».
Написаний Епплбаумом, Шайоном Сенгуптою та Тушарою Джайном, допис описував Hyperliquid як блокчейн і децентралізовану біржу, призначену для високошвидкісної торгівлі. Його інвестиційний аргумент зосереджувався на розширенні платформи за межі криптовалютних деривативів на інші фінансові ринки.
Як раніше повідомляло crypto.news, червнева модель оцінки Multicoin прогнозувала ціну HYPE на рівні $319 до 2028 року за базовим сценарієм. У матеріалі було визначено накопичення, що почалося в лютому, та триденну політику заборони торгівлі після публікації дослідження.
Червневий матеріал пов’язував цей прогноз із попередніми операційними результатами Hyperliquid, посилаючись на оцінку Multicoin у $873 мільйони доходу на $2,9 трильйона торгового обсягу протягом 2025 року. У ньому зафіксовано зростання користувачів приблизно з 301 000 до 923 000 за цей рік, а відкритий інтерес досяг $6 мільярдів. Це були історичні цифри, використані в інвестиційному обґрунтуванні.
У червні Multicoin описала HYPE як одну зі своїх найбільших позицій ліквідного фонду. Епплбаум визначив її як найбільшу в інтерв’ю Bloomberg, не розкриваючи її вагу в портфелі або те, як змінився розподіл.
Прогноз Multicoin у $319 спирається на припущення щодо прибутків і пропозиції
У своєму повному червневому дослідницькому звіті Multicoin змоделювала приблизно $8 мільярдів річного прибутку до 2028 року та застосувала 20-кратний мультиплікатор. Її розрахунок дав оцінку в $160 мільярдів, яку вона поділила на скориговану пропозицію в 502 мільйони токенів, щоб отримати ціну понад $319.
У звіті було представлено ведмежий сценарій у $109 і бичачий сценарій у $689 з використанням різних припущень щодо зростання ринку деривативів і частки ринку децентралізованих бірж. Усі три цифри були інвестиційними сценаріями, опублікованими в червні, а не реалізованими дохідностями чи новими жовтневими прогнозами.
Серед ризиків Multicoin визначила децентралізацію та управління, регулювання, конкуренцію, сумісність між HyperCore і HyperEVM, розмивання токенів і безнадійну заборгованість. У своєму обговоренні безнадійної заборгованості фірма попередила, що неліквідні ринки та розриви через рівні ліквідації можуть залишити протокол із збитками.
Коротший інвестиційний допис пов’язував свою тезу розширення з ринками HIP-3, що охоплюють такі активи, як сировинні товари та фондові індекси. У ньому описувалися ринки прогнозів, опціони та портфельне маржинування як подальші можливості зростання, водночас визнаючи, що інвестиція стикалася з регуляторними та технічними ризиками.
Пов'язані з Multicoin перекази не підтверджують продажів HYPE
У вересневих звітах було задокументовано пов'язані з Multicoin перекази на Coinbase поряд із публічною інвестиційною тезою фірми. Lookonchain приписав депозит у розмірі 130 331 HYPE від 24 вересня, вартістю 12,15 млн доларів, інвестиційному менеджеру.
Аналітична фірма оцінила сукупні депозити на Coinbase Prime з 28 липня у 4,23 млн HYPE, вартістю приблизно 285 млн доларів за зафіксованими цінами переказу. Coinbase Prime надає послуги інституційного зберігання та виконання, тому депозити не встановлювали, чи продав Multicoin токени згодом.
Наявна звітність про перекази не надає повного балансу хедж-фонду або звірки покупок, зняттів і залишкових активів. Твердження, що Multicoin постійно розширювала свою позицію, таким чином виходило б за межі розкритих доказів.
Окремі інституційні покупки з'явилися у звіті від 25 вересня про покупки Hyperliquid Strategies. Lookonchain пов'язав гаманець із казначейською компанією, що котирується на Nasdaq, і заявив, що вона купила 494 200 HYPE вартістю 45,8 млн доларів протягом 16 годин.
Згідно з цією звітністю, той самий гаманець накопичив 5,51 млн HYPE вартістю приблизно 476 млн доларів протягом попереднього місяця. Ці покупки стосувалися публічної казначейської компанії, а не розкритого перерозподілу коштів венчурними фондами-колегами Multicoin.
Згідно з вересневим матеріалом, станом на 30 червня компанія повідомляла про приблизно 29,3 млн HYPE вартістю 1,9 млрд доларів після залучення 647 млн доларів акціонерного капіталу.
Розширення Paradigm у сфері ШІ зберігає криптомандат
Paradigm залучила свій четвертий фонд із зобов'язаннями на 1,2 млрд доларів, згідно з матеріалом від 9 липня про її оголошення. Співзасновник Метт Хуанг і керуючий партнер Алана Палмедо оголосили про цей фонд 8 липня.
Фірма заявила, що фонд інвестуватиме в криптовалюти, ШІ, робототехніку та інші технологічні галузі, продовжуючи підтримувати компанії, що розвивають ринки та фінансові системи. У її оголошенні Hyperliquid, Kalshi та Tempo були названі прикладами, пов'язаними з цією стратегією.
Той самий матеріал зафіксував четвертий фонд Framework Ventures на 400 млн доларів у червні для стартапів у сферах криптовалют, ШІ, робототехніки та енергетики. Haun Ventures залучила 1 млрд доларів у травні для криптоінфраструктури, токенізації та ШІ-агентів.
