【MSX Research Institute · US Stock RWA Daily Observation】 — це фірмовий щоденний звіт, створений MSX, провідною торговою платформою RWA. Покладаючись на наші потужні макроекономічні дослідницькі можливості, ми вловлюємо основні імпульси глобальних традиційних американських акцій, зміни ліквідності та ринок токенізації RWA, допомагаючи вам робити перспективні розподіли в високоякісні активи.
Сьогоднішнє спостереження
Квартальний дохід Baidu трохи не виправдав очікувань ринку, рекламний бізнес продовжує скорочуватися, тоді як дохід від AI-бізнесу вже два квартали поспіль становить половину загального бізнесу, а GPU-хмара є найшвидше зростаючим сегментом. Скоригований операційний прибуток та EBITDA на операційному рівні перевершили очікування, але прибуток на ADS значно не дотягнув, і придушення вивільнення прибутку інвестиціями в AI-інфраструктуру ще не послабилося.
Дані за хвилину
Загальний дохід у Q2 склав 31,325 млрд юанів, що на 4% менше порівняно з минулим роком і на 2% менше порівняно з попереднім кварталом.
Скоригований розбавлений прибуток на ADS становив 7,22 юаня, приблизно на 26% нижче консенсусу; GAAP розбавлений прибуток на ADS становив 5,74 юаня, чистий прибуток, що відноситься до Baidu, склав 2,3 млрд юанів, а чиста маржа — 7%.
Однак операційні показники перевершили очікування: скоригований операційний прибуток склав 3,785 млрд юанів, а скоригований EBITDA — 6,150 млрд юанів, обидва вищі за ринкові очікування.
За сегментами, дохід загального бізнесу Baidu склав 25,183 млрд юанів, що на 4% менше порівняно з минулим роком; iQIYI — 6,287 млрд юанів, що на 5% менше; серед них дохід від онлайн-маркетингових послуг склав 13,100 млрд юанів, що на 19% менше.
Дохід від бізнесу склав 12,500 млрд юанів, що становить приблизно половину доходу загального бізнесу, зберігаючи цей рівень другий квартал поспіль.
У межах AI-бізнесу дохід від AI-хмарної інфраструктури склав 7,3 млрд юанів, що на 50% більше порівняно з минулим роком, а дохід від GPU-хмари зріс на 283% порівняно з минулим роком, прискорившись з 184% у попередньому кварталі.
Дохід від AI-додатків склав 2,5 млрд юанів, що на 3% більше порівняно з минулим роком; дохід від AI-нативних маркетингових послуг склав 2,6 млрд юанів, приблизно без змін порівняно з минулим роком, темпи комерціалізації явно повільніші, ніж на інфраструктурному боці.
На кінець кварталу грошові кошти та інвестиції становили 283,1 млрд юанів; операційний грошовий потік склав 3,4 млрд юанів. Компанія цього разу не надала жодних квартальних або річних прогнозів.
Погляд MSX
Цей звіт про прибутки чітко викладає поточну ситуацію Baidu: з одного боку, базовий рекламний бізнес все ще скорочується двозначними темпами; з іншого боку, AI-інфраструктура зростає на 50% порівняно з минулим роком, а внутрішня GPU-хмара зростає на 283%. Ці дві сили компенсують одна одну, що призводить до незначного зниження загального доходу. Структурна зміна, коли AI-дохід становить половину загального бізнесу, встановлена, але її якість потребує вивчення: те, що справді прискорюється, — це інфраструктура, як-от оренда обчислювальних потужностей, тоді як AI-додатки та AI-нативний маркетинг зростають лише на 3% та без змін відповідно, що вказує на те, що комерціалізація на стороні додатків не встигає. Розбіжність на стороні прибутковості більш помітна: скоригований операційний прибуток та EBITDA обидва перевершили очікування, що вказує на те, що контроль витрат не вийшов з-під контролю, але прибуток на ADS не дотягнув приблизно на 26%, причому розрив в основному припадає на статті, безпосередньо пов'язані з інвестиціями в обчислювальні потужності, такі як амортизація. Маючи 283,1 млрд юанів готівкою, ці інвестиції можуть продовжуватися, але чи може високе зростання інфраструктури передатися монетизації на стороні додатків, тим самим скорочуючи розрив між операційним прибутком та прибутком на акцію, є ключем до оцінки ефективності цієї трансформації.
Про MSX
MSX — провідна торгова платформа RWA, яка прагне забезпечити безпечний, ефективний та прозорий доступ до глобальних фінансових ринків. Як одна з найперших ончейн-платформ для торгівлі американськими акціями, MSX завжди була на передовій індустрії, ведучи ринкові зміни через постійні інновації.
Платформа глибоко інтегрує технологію блокчейн з нормативною базою, комплексно надаючи спотову та деривативну торгівлю майже 400 токенізованими акціями та активами до IPO, ідеально долаючи розрив між традиційними фінансами та індустрією цифрових активів.
Зосереджуючись на основній місії «вільного потоку високоякісних активів», MSX побудував диверсифіковану систему цифрових фінансових послуг, що охоплює спотову торгівлю та безстрокові контракти на американські акції, торгівлю монетами, перед-IPO та Дослідницький інститут MSX, з метою надання глобальним інвесторам цілодобового високопродуктивного доступу до високоякісних активів.
Офіційний веб-сайт: https://msx.com/
Тепер доступно в глобальному App Store / Google Play.
Дисклеймер про ризики: Макроекономічні та ринкові коливання американських акцій є волатильними. Цей контент призначений лише для академічних та дослідницьких спостережень Дослідницького інституту MSX і не є інвестиційною порадою.
