Pump.fun представив інтерфейс безстрокових ф'ючерсів на базі Hyperliquid, з опублікованими комісіями до 0,10% за ордер і обмеженнями доступу, що охоплюють Сполучені Штати та Онтаріо.
Резюме
- Pump.fun запровадив торгівлю безстроковими ф'ючерсами через інфраструктуру Hyperliquid.
- Опубліковані комісії сягають 0,10% за ордер і 0,25% за переказ через міст.
- Hyperliquid обробляє ордери, маржу, виплати фінансування, ліквідації та розрахунки.
- Функція торгівлі безстроковими контрактами обмежує доступ для користувачів у Сполучених Штатах та Онтаріо.
У умовах Pump.fun, оновлених 17 жовтня, послугу описано як програмний інтерфейс, що надсилає підписані торгові інструкції до Hyperliquid. Протокол обробляє ордери, маржу, фінансування, ліквідації та розрахунки, тоді як Pump.fun заявляє, що не виступає контрагентом.
Безстрокові контракти Pump.fun з'явилися після попереднього виявлення торгових даних
Публічний вебсайт платформи тепер містить розділ Perps поряд з її наявними торговими продуктами. Її доступна сторінка ринку під час цього огляду відображала таблицю ринків, хоча деталі окремих контрактів не завантажувалися.
У репортажі від 16 жовтня максимальне кредитне плече вказано на рівні 40 разів для Bitcoin і 25 разів для Ether. CoinLaw пов'язав ці цифри з відповіддю даних застосунку Pump.fun, виявленою 9 жовтня, яка містила ціни, ставки фінансування, відкритий інтерес і обсяги торгів.
Попереднє виявлення даних і поточні опубліковані документи продукту відображають різні етапи розгортання. У звіті CoinLaw застерігало, що самі лише дані застосунку не встановлювали, чи могли користувачі розміщувати ордери.
Опубліковані комісії охоплюють ордери та перекази через міст
Графік комісій Pump.fun встановлює комісію розробника до 0,10% від номінальної вартості кожного ордера, що охоплює ордери, які відкривають, збільшують або закривають позицію. Користувачі схвалюють цю комісію підписом під час першого використання послуги, і плата відображається окремо перед підтвердженням ордера.
Друга плата застосовується, коли клієнти переміщують активи через міст, доступний у застосунку. Pump.fun вказує комісію до 0,25% за переказ до або з Hyperliquid, що стягується понад власні комісії оператора мосту.
У графіку зазначено, що застосунок може об'єднувати ці дві комісії мосту в одну відображувану суму. Торгові комісії та комісії фінансування Hyperliquid залишаються окремими, як і його одноразова комісія за активацію акаунта, яку протокол вираховує з першого депозиту.
Pump.fun явно виключає безстрокові ордери зі своєї загальної комісії платформи. На тій самій сторінці цю загальну плату вказано на рівні 0,45% для гаманців без реферального коду та 0,40% для гаманців з кодом іншого користувача.
Задокументовані ставки є верхніми межами, а не підтвердженням того, що кожен ордер або переказ спричинить максимальну плату.
За опублікованими максимальними ставками ордер на 10 000 доларів мав би комісію розробника 10 доларів, тоді як переказ через міст на 1 000 доларів мав би комісію за переказ Pump.fun у розмірі 2,50 долара. Ці розрахунки виключають сторонні плати та не встановлюють ставку, застосовану до конкретного клієнта.
Торгівля на HyperEVM передувала інтеграції деривативів
До інтеграції деривативів Pump.fun 26 серпня додав торгівлю токенами HyperEVM проти USDC, як раніше повідомляло crypto.news. Оголошення охоплювало наявні токени на HyperEVM, сумісному з Ethereum середовищі смарт-контрактів Hyperliquid.
Pump.fun описав попередню пропозицію як таку, що має майже нульові торгові комісії та надає реферальні винагороди. У його оголошенні не було опубліковано точного графіка комісій, тому серпневий опис не слід застосовувати до щойно задокументованого безстрокового продукту.
Документація Hyperliquid визначає HyperEVM як частину того самого блокчейну, що й HyperCore, який керує спотовими та безстроковими книгами ордерів мережі. HYPE оплачує транзакційні витрати в середовищі смарт-контрактів.
Серпневий матеріал зафіксував 12,43 млрд доларів щоденного обсягу торгівлі безстроковими контрактами та 82,47 млрд доларів за сім днів, посилаючись на DefiLlama. Обидві цифри описують активність на той історичний момент, а не доступну ліквідність чи поточний обсяг торгів.
Показники доходу відображають бізнеси до інтеграції
Порівняння доходів CoinGecko пропонує окремий погляд на два бізнеси до інтеграції. Його показники станом на 15 вересня розмістили Hyperliquid на рівні 429,04 мільйона доларів, а Pump.fun — на рівні 322,21 мільйона доларів.
У дослідженні Hyperliquid посів перше місце, а Pump.fun — друге у скоригованому порівнянні, яке виключало Tether, Circle і Grayscale. Згідно з дослідженням, разом ця пара згенерувала 751,25 мільйона доларів, що становить 22,10% порівняльного пулу.
Дохід Pump.fun надходив переважно від створення токенів і торгових комісій, пов’язаних із його Solana-лончпадом, ідеться у вересневому матеріалі. Дохід Hyperliquid надходив від його торгового бізнесу, причому комісії підтримували механізми спільноти, зокрема купівлю HYPE через Assistance Fund.
CoinGecko розглядав рейтинг як фіксований знімок станом на певну дату з початку року. Він не охоплював повний вересень і не встановлював дохід жодної з платформ після появи безстрокового інтерфейсу.
Обмеження США залишаються окремими від пропозицій енергетичних безстрокових контрактів
Умови Pump.fun забороняють функцію безстрокових контрактів для визначених осіб і суб’єктів у Сполучених Штатах, включно з їхніми територіями, та в Онтаріо. Обмеження поширюються на осіб під санкціями та людей, які діють від імені заборонених користувачів.
Умови попереджають, що позиції з кредитним плечем можуть втратити всю внесену заставу, а Hyperliquid може автоматично ліквідувати позиції.
Окремо від продукту Pump.fun, Hyperliquid Policy Center і trade[XYZ] подали 26 серпня заявку з проханням про регульований американський шлях для енергетичних безстрокових контрактів. Їхній запит охоплював нафту West Texas Intermediate, нафту Brent і природний газ Henry Hub.
Заявка була відповіддю на перегляд CFTC щодо безперервної торгівлі енергетичними ф’ючерсами та безстрокових контрактів, прив’язаних до фізичних або складованих товарів. Групи аргументували, що наявні регуляторні повноваження можуть охопити ці продукти без нового законодавства.
Згідно із заявкою, trade[XYZ] керував ринками на Hyperliquid з жовтня 2025 року і зафіксував понад 500 мільярдів доларів сукупного обсягу в кількох класах активів. У поданні пропонувалися маржа у стейблкоїнах, ліміти кредитного плеча та регульована ончейн-ринкова інфраструктура.
