Ripple розширила свій інституційний брокерський бізнес на цілодобову торгівлю акціями та товарними деривативами, але HSBC попередив, що обмежена ліквідність ринку може перешкодити великим інвесторам широко використовувати цю послугу.
Резюме
- Ripple Prime запровадила цілодобові безстрокові свопи, прив'язані до понад 100 ринків акцій, товарів і валют.
- HSBC попередив, що обмежена ліквідність може стримати участь більших інституцій, особливо коли трейдерам потрібно відкрити або закрити значні позиції протягом вихідних.
- Торгова фірма Virtu вже використовує цю послугу, тоді як Ripple Prime дозволяє інституційним клієнтам використовувати RLUSD як заставу та керувати ризиками за підтримуваними позиціями.
У дослідницькій записці від 20 жовтня керівник досліджень цифрових активів HSBC Дараг Мехер описав останню пропозицію як «еволюційний, а не революційний» розвиток, стверджуючи, що ринок все ще потребує достатньої глибини торгівлі, перш ніж інституції зможуть комфортно керувати великими позиціями поза звичайними годинами роботи біржі.
Ця оцінка з'явилася після оголошення Ripple від 15 жовтня про те, що Ripple Prime почала підтримувати безстрокові свопи, прив'язані до понад 100 референсних ринків, що охоплюють акції, фондові індекси, біржові інвестиційні фонди, метали, енергетичні продукти та іноземні валюти.
За даними Ripple, торговельна фірма Virtu була серед інституційних клієнтів, які вже використовували цю послугу, а сама компанія позиціонувала цю пропозицію як ще одну частину свого розширення на традиційні фінансові ринки.
Ripple Prime приносить доступ до традиційних ринків у торгівлю на вихідних
Завдяки новій послузі інституційні інвестори можуть торгувати свопами, прив'язаними до безстрокових ф'ючерсів, які Trade.xyz розміщує на Hyperliquid, що дозволяє їм відкривати позиції в таких активах, як акції, золото та нафта, навіть коли їхні базові ринки закриті.
На відміну від звичайних ф'ючерсних контрактів, безстрокові ф'ючерси не мають фіксованої дати закінчення. Їхні ціни можуть продовжувати рухатися протягом вихідних, дозволяючи інвесторам реагувати на події, що відбуваються поза звичайними годинами роботи ринку.
Ripple Prime виступає контрагентом для своїх клієнтів і здійснює управління заставою, фінансування та ризиками за підтримуваними позиціями. Інституції можуть використовувати стейблкоїн Ripple RLUSD як заставу та об'єднувати вимоги до маржі за різними класами активів у межах брокерської компанії.
Майкл Гіґґінс, міжнародний генеральний директор Ripple Prime, заявив, що послуга була розроблена для інституцій, які прагнуть керувати експозицією на акції, товари та валюти через цифрову торговельну інфраструктуру.
Брокерська компанія вже інтегрувала торгівлю на Hyperliquid у лютому, дозволивши інституційним клієнтам отримати доступ до децентралізованих деривативів, керуючи своїми позиціями поряд із традиційними фінансовими інструментами.
До серпня Ripple Prime запровадила свій бізнес Delta One, пропонуючи свопи на загальну дохідність, прив'язані до американських акцій, індексів і цифрових активів. Її остання пропозиція додає безперервний торговельний доступ до бізнесу, який уже вийшов на ринок звичайних фондових деривативів.
Нові свопи наразі пропонуються через ліцензовану операцію Ripple Prime на Британських Віргінських островах, і Ripple планує зробити послугу доступною в інших юрисдикціях. Компанія не розкрила обсяги торгівлі для цього продукту.
HSBC випускає попередження
Незважаючи на додаткові години торгівлі, HSBC поставив під сумнів, чи зможе ринок вмістити розміри позицій, які зазвичай обробляють великі інституційні інвестори.
За словами Мехера, ринок безстрокових контрактів, прив'язаних до традиційних активів, швидко зростає, але залишається відносно невеликим порівняно з базовими фінансовими ринками.
«Переконливіший аргумент на користь продукту з'являється тоді, коли є достатня глибина для інвесторів, щоб висловлювати думки та коригувати ризик, коли традиційні ринки закриті», — написав Махер.
Особливе занепокоєння викликає наявність контрагентів, готових поглинути великі угоди, не спричиняючи істотних цінових коливань. Навіть із торгівлею у вихідні дні установи все ще залежать від достатньої ліквідності, щоб входити в позиції або виходити з них за прийнятними цінами.
Ризики стали очевидними під час нещодавнього епізоду торгівлі у вихідні, коли, за повідомленнями, майже 52 мільйони доларів у позиціях із кредитним плечем на акції чипових компаній були ліквідовані протягом 10 хвилин, оскільки тиск продажів поширився з Binance на Hyperliquid.
Оскільки базові акції на той момент не торгувалися, безстрокові контракти продовжували переходити з рук у руки без свіжих цін із традиційного фондового ринку.
HSBC очікує, що рання участь надходитиме насамперед від маркет-мейкерів, пропрієтарних торгових фірм і хедж-фондів, які займаються базисними угодами, що передбачають використання різниці в цінах між пов'язаними ринками.
Махер зазначив, що установи, які прагнуть хеджувати довгострокові експозиції, можуть залишатися менш активними, доки ліквідність не покращиться.
Банк визначив торгові витрати, операційну простоту та ефективне управління забезпеченням як важливі фактори у визначенні того, чи зможе Ripple Prime конкурувати з усталеними брокерськими провайдерами.
Ripple вже вийшла на фінансування ETF із кредитним плечем, включаючи своп-угоди, пов'язані з інвестиційними продуктами, що відстежують окремі акції. Її брокерський підрозділ переходить у сферу фінансової діяльності, яку традиційно виконували великі інвестиційні банки.
Чи може розширення Ripple Prime принести користь XRP?
Хоча інституційний бізнес Ripple Prime зрештою міг би створити можливості для XRP, остання пропозиція деривативів не встановлює прямого джерела попиту на цю криптовалюту.
Згідно з оголошенням Ripple, установи можуть використовувати RLUSD як забезпечення для нових свопів, тоді як базові контракти торгуються через Hyperliquid. XRP не було визначено як обов'язковий розрахунковий актив або актив забезпечення для цієї послуги.
Як crypto.news раніше розглядав у своєму аналізі використання XRP, значна клірингова діяльність Ripple Prime не обов'язково перетворюється на еквівалентні обсяги транзакцій у XRP Ledger або прямі покупки XRP.
Однак можливість для токена могла б виникнути, якби Ripple зрештою включила XRP в інституційні перекази забезпечення або розрахункові механізми, пов'язані з її брокерською діяльністю. На момент публікації компанія не оголошувала про таку інтеграцію для цих конкретних свопів.
