Коротко
- SEC у вівторок запропонувала перше суттєве оновлення своїх правил для трансфер-агентів з початку 1980-х років, відкривши 60-денний період коментарів.
- Нові звітні питання вимагатимуть від агентів розкривати записи, що ведуться на розподілених реєстрах, та розділяти токенізовані випуски за моделями.
- Комісар Гейстер Пірс заявила, що ця пропозиція готувалася понад десятиліття, і запросила коментарі щодо її наслідків для токенізації.
Комісія з цінних паперів і бірж запропонувала перший суттєвий перегляд своїх правил для трансфер-агентів з початку 1980-х років у 421-сторінковому документі, опублікованому у вівторок, який неодноразово звертається до блокчейн-ведення записів та токенізованих цінних паперів.
Трансфер-агенти ведуть офіційний реєстр власників цінних паперів емітента, обробляючи випуск, анулювання та переказ. Комісія прийняла більшість поточних правил наприкінці 1970-х та на початку 1980-х років.
У документі зазначається, що учасники ринку активно прагнуть вивести на ринок США трансфер-агентів, що працюють на основі блокчейну, або «ончейн», причому фірми розробляють моделі для ведення записів на основі блокчейну, адміністрування токенізованих фондів та міжланцюгової інтероперабельності, що вимагатимуть від агентів зберігання записів про власників цінних паперів у розподілених реєстрах та виконання процесів на основі смарт-контрактів.
Записи, що живуть у блокчейні
Запропоновані доповнення до форми TA-2 вимагатимуть від агентів звітувати про те, скільки випусків мають свій головний файл власників у розподіленому реєстрі, а також розділяти токенізовані випуски на спонсоровані емітентом та спонсоровані третьою стороною — розмежування, яке Комісія пов'язує з різними ризиками для інвесторів у заяві персоналу від січня 2026 року. Агенти з токенізації та платформи розподілених реєстрів приєднуються до банків і друкарень у контрольному списку постачальників послуг.
У документі порушується питання про те, як поводитися із записами, що зберігаються виключно в реєстрі, який агент не контролює одноосібно, і чи дозволяють правила агентам пов'язувати адресу гаманця та кількість активів із позаланцюговими записами про ім'я та адресу власника, щоб передача в блокчейні також оновлювала головний файл.
Комісар Гестер Пірс заявила, що ця пропозиція готувалася понад десять років, і запросила коментарі щодо її наслідків для токенізації. SEC востаннє розглядала ці правила в концептуальному документі 2015 року.
Пропозиція правила щодо трансфер-агентів, яка готувалася понад десятиліття, нарешті оприлюднена. Ми запрошуємо коментарі з усіх аспектів, включаючи наслідки для токенізації: https://t.co/KyOF5WDStE та https://t.co/WAWDuncy4H
— Hester Peirce (@HesterPeirce) 1 вересня 2026 р.
Комісар Марк Т. Уєда заявив, що протягом понад десятиліття не було жодного нормотворчого процесу, і що Комісія натомість застосовувала «підхід регулювання через правозастосування, який був фрагментарною стратегією, що не забезпечувала ні ясності, ні передбачуваності». Технологія розподіленого реєстру та токенізація ледь були на горизонті у 2015 році, зазначив він, а зараз вони змінюють основну роботу агентів.
Голова SEC Пол С. Аткінс заявив, що правила відображатимуть використання агентами «електронних комунікацій та технології блокчейн». Пропозиція також скасує правило про звільнення, встановить єдиний термін зберігання для більшості записів та переформулює правило захисту як вимогу управління ризиками, що охоплює кібербезпеку та безперервність бізнесу.
Комісія окремо оголосила порядок денний круглого столу на 17 вересня щодо цілодобової торгівлі, з учасниками від Robinhood, Nasdaq, DTCC та нічних майданчиків Blue Ocean і 24X. Коментарі щодо пропозиції щодо трансфер-агентів приймаються протягом 60 днів після публікації у Федеральному реєстрі.
