Securitize запустила токенізований фонд з фіксованим доходом, який управляється спільно з Neuberger, що інвестуватиме переважно у високоприбуткові облігації та випускатиме частки в мережах Avalanche, Ethereum, Solana та Sui.
Підсумок
- HINC інвестуватиме переважно у високоприбуткові облігації, а також у CLO та кредити з важелем.
- Neuberger виступатиме субрадником у своїй першій участі у токенізованому фонді.
- Кваліфіковані акредитовані інвестори та кваліфіковані покупці можуть отримати доступ до фонду після проходження необхідних перевірок відповідності.
- Афілійовані компанії Securitize займатимуться інвестиційним консультуванням, дистрибуцією, токенізацією та адмініструванням фонду.
Securitize повідомила у анонсі від 18 серпня, що Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund, який торгується під тікером HINC, прагнутиме досягати скоригованої на ризик дохідності від портфеля активів з фіксованим доходом, що генерують дохід.
Поряд із високоприбутковими облігаціями, мандат дозволяє інвестиції в забезпечені кредитні зобов'язання та кредити з важелем. Neuberger управлятиме портфелем як субрадник, спираючись на бізнес з фіксованим доходом, який управляє активами на суму понад 230 мільярдів доларів.
Securitize Capital LLC виступає інвестиційним радником, а Securitize Markets LLC пропонуватиме частки фонду кваліфікованим інвесторам. Інші афілійовані компанії токенізаційної компанії займатимуться адмініструванням та операційними послугами.
HINC приносить стратегію високоприбуткових облігацій на чотири блокчейни
HINC випускатиме токенізовані частки на Avalanche, Ethereum, Solana та Sui, надаючи кваліфікованим інвесторам чотири мережі для доступу до фонду.
Хоча частки фонду представлені в публічних блокчейнах, участь залишатиметься обмеженою. Інвестори повинні відповідати критеріям акредитованих інвесторів або кваліфікованих покупців та пройти процес онбордингу Securitize, включаючи перевірки KYC та AML.
Доступ також залежатиме від юрисдикції інвестора та застосовного законодавства про цінні папери. Таким чином, токени не будуть вільно доступні кожному користувачеві гаманця так само, як необмежена криптовалюта.
Карлос Домінго, співзасновник і генеральний директор Securitize, заявив, що фонд розміщує можливості Neuberger у сфері фіксованого доходу в публічних блокчейнах через регульовану інфраструктуру компанії.
«Запуск HINC на Avalanche, Ethereum, Solana та Sui надає кваліфікованим інвесторам доступ через чотири провідні блокчейн-мережі».
Роль Neuberger обмежується виконанням функцій субрадника фонду, тоді як організації Securitize зберігають інші консультаційні, дистрибуційні та адміністративні обов'язки, зазначені в анонсі.
Для Neuberger HINC є першою роллю субрадника токенізованого фонду. Управляючий активами застосовуватиме свій процес досліджень та управління портфелем до базових інвестицій з фіксованим доходом, а не керуватиме блокчейн-інфраструктурою.
Neuberger управлятиме базовим портфелем з фіксованим доходом
Neuberger управляє приблизно 613 мільярдами доларів у акціях, облігаціях, приватних ринках, нерухомості та хедж-фондах, згідно з даними компанії на 30 червня. Його платформа з фіксованим доходом становить понад 230 мільярдів доларів від цієї суми.
Аніл Абрахам, керівник відділу управління продуктами Neuberger, заявив, що фірма розвивала свою діяльність з фіксованим доходом протягом кількох ринкових циклів, використовуючи стратегії, що ґрунтуються на дослідженнях та диверсифікації.
«Ми раді співпрацювати з Securitize, щоб поширити наш процесно-орієнтований, активно керований підхід на кваліфікованих інвесторів, які прагнуть отримати доступ до стратегій з фіксованим доходом на блокчейні», — сказав Абрахам.
Токенізація змінює спосіб володіння та здійснення операцій з частками фонду, але оголошений інвестиційний мандат залишається зосередженим на традиційних кредитних інструментах. Високоприбуткові облігації зазвичай означають корпоративні боргові зобов'язання з рейтингом нижче інвестиційного рівня, тоді як кредити з важелем зазвичай видаються компаніям з високим рівнем боргу.
Забезпечені кредитні зобов'язання, ще одна дозволена частина портфеля HINC, об'єднують корпоративні кредити та розподіляють їх грошові потоки між різними групами інвесторів. В анонсі не зазначено, яка частка HINC буде розподілена між облігаціями, CLO або кредитами з важелем.
Порівнянний інституційний продукт вийшов на ринок у липні, коли Centrifuge та New York Life Investment Management представили токенізовану стратегію високоприбуткових корпоративних облігацій США. Згідно зі звітом про фонд NYLIM, підписки та погашення за продуктом HYB розраховуються в USDC, тоді як NYLIM зберігає відповідальність за управління портфелем та контроль ризиків.
На відміну від цієї одночейнової схеми, Securitize обрав чотири мережі для HINC при запуску. У релізі не було зазначено, чи будуть підписки та погашення розраховуватися в доларах, стейблкоїнах чи обох.
Securitize розширює лінійку токенізованих фондів
Securitize повідомив про понад 4 мільярди доларів активів на своїй платформі токенізації станом на квітень. Компанія також співпрацює з такими керуючими активами, як Apollo, BlackRock, BNY, Hamilton Lane, KKR та VanEck.
Раніше в серпні BlackRock запустив два токенізовані фонди, що тримають готівку, короткострокові державні боргові зобов'язання США та угоди про зворотний викуп, забезпечені казначейськими облігаціями. Securitize виступає трансфер-агентом та постачальником токенізації для цих продуктів, згідно з висвітленням цих фондів.
HINC відрізняється від продуктів з готівкою та казначейськими облігаціями, оскільки він бере на себе ризик корпоративних боргових зобов'язань з нижчим рейтингом та інших кредитних активів. Тому профіль доходності та ризик фонду залежатимуть від ефективності його базового портфеля, а не від блокчейну, що використовується для запису права власності.
Останні дані також вказують на зростання використання блокчейнів для традиційних фінансових активів. Звіт за травень, заснований на даних InvestaX, оцінив ринок токенізованих RWA без урахування стейблкоїнів приблизно в 29 мільярдів доларів на кінець березня, після приблизно 30% зростання протягом першого кварталу.
Поряд із сторонніми фондами, Securitize розмістив власні публічно торговані акції на Solana та Avalanche, коли компанія почала торгівлю на Нью-Йоркській фондовій біржі в липні. Токенізовані акції SECZ представляють ті самі звичайні акції, що й біржові цінні папери, а не окремий клас акцій, повідомляло crypto.news на той час.
Доступ у США залишається предметом вимог до цінних паперів
У Сполучених Штатах Securitize Markets діє як брокер-дилер, зареєстрований у Комісії з цінних паперів і бірж, і керує альтернативною торговельною системою. Securitize Transfer Agent також зареєстрований у SEC, тоді як Securitize Capital діє як звільнений консультант зі звітністю, згідно з компанією.
Ці організації розподіляють обов'язки, пов'язані з HINC. Securitize Capital консультує фонд, Securitize Markets пропонує його частки, а афілійовані підприємства надають послуги токенізації та адміністративні послуги.
Доступність фонду для акредитованих інвесторів та кваліфікованих покупців ставить перевірки відповідності перед доступом до блокчейну. Потенційні інвестори також повинні пройти перевірку KYC та AML і відповідати будь-яким обмеженням, пов'язаним з місцем їх проживання.
За межами Сполучених Штатів Securitize діє через Securitize Europe Brokerage and Markets, авторизовану інвестиційну фірму, яка керує торговельною та розрахунковою системою відповідно до Пілотного режиму DLT Європейського Союзу.
Заснована в 1939 році, Neuberger залишається приватною компанією, що належить працівникам, без материнської компанії або неафілійованих зовнішніх акціонерів. Інвестиційний менеджер налічує близько 3000 співробітників у 26 країнах і керує портфелями для інституцій, фінансових радників та індивідуальних клієнтів.
