Акції StablecoinX зросли більш ніж на 12% після того, як компанія, що котирується на Nasdaq, розкрила інформацію про казначейські резерви у розмірі 3 мільярдів токенів ENA та оприлюднила свої перші квартальні результати після виходу на біржу.
Підсумок
- StablecoinX володіла приблизно 3 мільярдами токенів ENA, що становить близько 20% від загальної пропозиції.
- Казначейські резерви ENA оцінювалися у 218,4 мільйона доларів, або приблизно 9,09 долара на акцію класу A.
- StablecoinX зафіксував чистий збиток за квартал у розмірі 34,2 мільйона доларів, значною мірою спричинений негрошовим знеціненням.
- Інфраструктурні послуги принесли 62 372 долари доходу протягом останніх двох тижнів червня.
StablecoinX оцінює свої казначейські резерви ENA у 218,4 мільйона доларів
StablecoinX повідомив у своєму релізі квартальних результатів від 14 серпня, що його казначейські резерви ENA становили приблизно 3 мільярди токенів на кінець другого кварталу, що дає компанії контроль над приблизно 20% від загальної пропозиції ENA у 15 мільярдів токенів.
Використовуючи ціну закриття ENA на 30 червня у розмірі 0,07204 долара, StablecoinX оцінив цю позицію у 218,4 мільйона доларів. За даними компанії, казначейські резерви коштували приблизно 9,09 долара на кожну з 24 029 375 акцій класу A, що перебували в обігу на цю дату.
Близько 284,95 мільйона токенів ENA надійшли від Фонду Ethena в рамках об'єднання бізнесу StablecoinX. Грошові та негрошові інвестиції, здійснені учасниками приватного розміщення акцій, склали ще 2,75 мільярда токенів.
StablecoinX повідомив про загальні активи у розмірі 232,6 мільйона доларів на кінець кварталу, включаючи 18,9 мільйона доларів грошових коштів та їх еквівалентів. Його баланс містив 212,9 мільйона доларів у цифрових нематеріальних активах, що складалися переважно з ENA, облікованих за собівартістю після знецінення.
Акції зросли більш ніж на 12% під час ранкових торгів у США у п'ятницю після оприлюднення результатів. Реакція акцій відбулася менш ніж через два місяці після завершення злиття StablecoinX зі спеціалізованою компанією з придбання TLGY Acquisition Corp.
Як повідомляв crypto.news у червні, об'єднання бізнесу завершилося 25 червня, а акції класу A та публічні варранти StablecoinX почали торгуватися на Nasdaq наступного дня під символами USDE та USDEW.
Негрошове знецінення ENA спричинило квартальний збиток
За три місяці, що закінчилися 30 червня, StablecoinX зафіксував чистий збиток у розмірі 34,2 мільйона доларів, що становить 15,27 долара на акцію. Більша частина збитку припала на знецінення у розмірі 36,2 мільйона доларів, пов'язане з його цифровими нематеріальними активами, а не на витрати операційного бізнесу.
Після виключення знецінення та змін вартості інструментів, пов'язаних з цифровими активами, та зобов'язань за варрантами, компанія розрахувала скоригований не-GAAP чистий збиток у розмірі 188 204 доларів. StablecoinX використав 81 680 доларів грошових коштів для операційної діяльності протягом перших шести місяців 2026 року.
Дохід залишався обмеженим, оскільки інфраструктурна діяльність компанії почала приносити дохід лише ближче до кінця звітного періоду. StablecoinX отримав 62 372 долари від інфраструктурних послуг протягом останніх двох тижнів червня, при цьому жодного доходу від інших запланованих напрямків бізнесу не було зафіксовано.
Генеральний директор Едвард Чен назвав квартал першим звітним періодом StablecoinX як публічної компанії та заявив, що завершене злиття відкрило шлях на фондовий ринок для продуктів, що приносять дохід у цифрових доларах.
«Наш перший квартал як публічної компанії відображає успішне завершення нашого об'єднання бізнесу».
Позиція компанії в ENA робить її вартість активів та звітні результати тісно пов'язаними з ринковою ціною управлінського токена Ethena. StablecoinX також визначив волатильність ENA, зміни регуляторних умов та труднощі із запуском запланованих продуктів як ризики, які можуть вплинути на його фінансові показники.
Для американських інвесторів StablecoinX забезпечує доступ через акції, що котируються на Nasdaq, замість необхідності прямого придбання або зберігання ENA. Його публічний статус також вимагає від компанії розкривати фінансові результати та суттєві події через подання звітності до Комісії з цінних паперів і бірж США.
Інфраструктурні послуги обробили 3 мільярди доларів
Окрім казначейства токенів, StablecoinX керує децентралізованим вузлом-верифікатором, який перевіряє та доставляє крос-чейн повідомлення для продуктів Ethena. Компанія повідомила, що вузол перевірив понад 10 000 повідомлень і перевищив 3 мільярди доларів сукупного обсягу крос-чейн операцій станом на 12 серпня.
Кожне повідомлення, перевірене вузлом, було успішно доставлено, за даними StablecoinX. Комісія за інфраструктурні послуги розраховується на основі обробленого обсягу, а не кількості окремих транзакцій.
У липні компанія почала розгортати другу бізнес-лінію через свою платформу проміжного програмного забезпечення StablecoinX Harness. Початкова фаза стартувала 2 липня, і StablecoinX підписав свого першого клієнта Harness через вісім днів.
Harness розроблений як єдиний інтерфейс прикладного програмування, через який компанії можуть отримати доступ до маршрутизації платежів, крос-чейн мостів, ліквідності, управління казначейством та інструментів інституційної звітності. StablecoinX також відкрив заявки на програму партнерства з дизайну, що охоплює платежі та агенти, блокчейн-мережі та протоколи, а також інституційних користувачів.
Третя бізнес-лінія, Distribution Services, запланована на 2027 рік, залежно від ринкових та регуляторних умов. StablecoinX заявив, що ця послуга надасть інвесторам непрямий доступ до USDe і може генерувати комісії за розповсюдження та управління від розміщеного капіталу.
Ethena розширила інституційний доступ до USDe
Початковий план казначейства StablecoinX розпочався з фінансування PIPE на суму 360 мільйонів доларів, оголошеного в липні 2025 року. Подальший раунд на 530 мільйонів доларів, розкритий у вересні, довів загальний обсяг зобов'язань PIPE до приблизно 890 мільйонів доларів, серед учасників якого були YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto та IMC Trading.
Фінансові угоди передбачали, що частина надходжень буде використана для придбання заблокованих ENA зі знижкою у дочірньої компанії Ethena Foundation. StablecoinX також уклав довгострокову угоду про співпрацю, яка дозволяє йому придбавати додаткові токени безпосередньо від Ethena на узгоджених умовах.
Хоча казначейство надає StablecoinX велику позицію в системі управління Ethena, його операційний план залежить від попиту на USDe та інші продукти, пов'язані з протоколом. USDe використовує криптоактиви, хеджовані деривативні позиції та інші механізми забезпечення для підтримки цільової вартості, тоді як власники його стейкінгової форми sUSDe можуть отримувати винагороди.
Станом на 31 липня пропозиція USDe становила приблизно 3,9 мільярда доларів, за даними StablecoinX. Коефіцієнт забезпечення протоколу становив близько 101,7%, тоді як річна відсоткова дохідність sUSDe зросла з 3,8% до 4,1% протягом липня. Ethena згенерувала понад 800 мільйонів доларів сукупних комісій протоколу та розподілила понад 750 мільйонів доларів екосистемних винагород з моменту запуску.
Інституційне розповсюдження продовжується, незважаючи на зниження від попереднього піку пропозиції USDe. У червні BlackRock інтегрував USDe в Aladdin, дозволяючи фінансовим установам, які використовують його платформу управління інвестиціями, отримувати доступ до синтетичного долара через існуючі портфельні та ризикові системи.
Coinbase також представив кредитний валютний сейф на основі Ethena у червні. Цей продукт дозволяє користувачам позичати USDC через ринки Morpho, тоді як активи, пов'язані з Ethena, є частиною структури забезпечення сейфа.
З того часу Ethena додала FalconX до інституційної кредитної програми, яка вже включала угоди з Anchorage Digital, Maple Institutional та Coinbase Asset Management. Червневий звіт Ethena про управління оцінював інституційне кредитування приблизно в 310 мільйонів доларів, що становить 6,9% портфеля забезпечення USDe.
