Приватні монети завойовують місце на регульованих інвестиційних ринках, навіть коли прямий доступ до їхніх базових активів стає складнішим. Біржовий фонд Grayscale Zcash ETF тепер торгується на NYSE Arca, тоді як великі централізовані біржі зменшили підтримку Monero та інших криптовалют, орієнтованих на конфіденційність. Останнє оновлення THORChain показує, як децентралізована інфраструктура може допомогти подолати цей розрив у доступі.
Підсумок
- ZCSH від Grayscale надає американським брокерським інвесторам прямий спотовий доступ до Zcash через NYSE Arca.
- Binance, OKX та Kraken зменшили доступ до Monero через зростаючий регуляторний тиск.
- THORChain v3.20 готує протокол до нативних свопів Monero та Zcash без обгорнутих токенів.
- Пізніше THORChain відклав запуск приватних монет, поки учасники зосередилися на стабільності мережі.
- Правила ЄС щодо боротьби з відмиванням грошей обмежать підтримку монет, що підвищують анонімність, з липня 2027 року.
Конфіденційність досягає Волл-стріт, тоді як доступ на біржах скорочується
Конфіденційність у криптовалютах рухається у двох напрямках одночасно.
З одного боку, вона входить у фінансовий мейнстрім. Біржовий фонд Grayscale Zcash ETF, ZCSH, почав торгуватися на NYSE Arca 25 серпня. Grayscale назвав його першим біржовим продуктом, що пропонує спотовий доступ до Zcash (ZEC).
Фонд дає американським інвесторам спосіб отримати доступ до ZEC через звичайний брокерський рахунок. Їм не потрібно відкривати рахунок на криптобіржі, керувати приватними ключами або зберігати актив в особистому гаманці.
З іншого боку, безпосередня купівля, продаж та переказ приватних монет стали складнішими на кількох ринках. Централізовані біржі видаляють активи або обмежують доступ, оскільки регулятори застосовують суворіші стандарти боротьби з відмиванням грошей.
Суперечність важко не помітити. Волл-стріт тепер може пакувати доступ до активу, орієнтованого на конфіденційність, у регульований фонд, тоді як частини крипторинку стають менш готовими або менш здатними підтримувати базові монети.
Оновлення THORChain v3.20 має значення в цьому розриві. Реліз заклав технічну основу для нативних свопів Monero (XMR) та Zcash поряд з такими активами, як Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) та стейблкоїни.
Однак THORChain повідомив після оновлення, що запуск Monero та Zcash було відкладено, поки учасники зосередилися на стабільності мережі. Інтерфейс протоколу для підтримуваних крос-чейн торгів доступний через його нативну своп-платформу, причому доступ до XMR та ZEC залежить від їхньої остаточної активації.
Делістинги Monero показують вартість централізованого доступу
Monero надає найяскравіший приклад того, як криптовалюта без дозволу може залишатися робочою, стаючи при цьому складнішою для доступу.
Binance видалила XMR у лютому 2024 року, а OKX також припинила підтримку торгових пар Monero. Kraken пізніше припинив торгівлю XMR та депозити для клієнтів у Європейській економічній зоні, посилаючись на зміни в регулюванні.
Ці рішення не зупинили Monero. Блокчейн продовжував обробляти транзакції, і користувачі все ще могли надсилати XMR між сумісними гаманцями. Змінився доступ до послуг, якими багато людей користуються для входу на ринок або виходу з нього.
Monero є приватним за замовчуванням. Його дизайн приховує відправника, отримувача та суму транзакції. Прихильники вважають ці захисти цифровим еквівалентом конфіденційності, доступної при оплаті готівкою.
Той самий дизайн створює проблеми для централізованих бірж, відповідальних за перевірку клієнтів, моніторинг транзакцій та контроль за відмиванням грошей. Біржі можуть мати труднощі зі збором інформації, очікуваної регуляторами, коли деталі транзакцій приховані на рівні протоколу.
Європа робить цей конфлікт більш прямим. Регламент ЄС про боротьбу з відмиванням грошей стосується крипторахунків, які дозволяють анонімізувати транзакції або ускладнювати їх відстеження, зокрема через "монети, що підвищують анонімність".
Регламент має застосовуватися з липня 2027 року. Його положення заборонять постачальникам послуг криптоактивів підтримувати анонімні рахунки або рахунки, що дозволяють приховування транзакцій через такі активи.
США не запровадили повну загальнонаціональну заборону на торгівлю конфіденційними монетами. Тим не менш, обмежена підтримка з боку великих бірж означає, що американські користувачі можуть мати менше варіантів, ніж власники більш широко зареєстрованих активів. ZCSH від Grayscale забезпечує регульований ціновий доступ до Zcash, але володіння акцією ETF не те саме, що володіння ZEC або використання його функцій конфіденційності в блокчейні.
THORChain націлюється на відсутній міст між конфіденційними монетами та криптовалютами
Блокчейн може залишатися дозволеним на рівні протоколу, але стає важким для використання на практиці.
Хтось все ще може отримувати та надсилати XMR через мережу Monero. Більша проблема виникає, коли ця особа хоче перейти з XMR на Bitcoin, Ethereum або стейблкоїн, не використовуючи централізований сервіс, який підтримує обидві сторони угоди.
Власна міжланцюгова ліквідність пропонує інший шлях. THORChain призначений для обміну активами через їхні оригінальні блокчейни, а не вимагає від користувачів переміщувати обгорнуті представлення в окрему мережу.
За планованими інтеграціями конфіденційних монет користувачі зможуть переміщуватися між рідними XMR або ZEC та підтримуваними криптоактивами без попереднього внесення своїх коштів на централізовану біржу. Їм не потрібно буде створювати обліковий запис на біржі або передавати зберігання для угоди.
THORChain вже тестував рідні обміни Monero до v3.20. Як повідомляв crypto.news у червні, протокол заявив, що обміни XMR працюють від початку до кінця під час тестування, і що підтримка Zcash буде наступною.
Затримка, оголошена після v3.20, показує, що технічна підготовка не гарантує негайної публічної доступності. Міжланцюгові системи повинні керувати окремими мережами, пулами ліквідності та ризиками безпеки, тоді як активи, орієнтовані на конфіденційність, можуть додати додаткові операційні та регуляторні питання.
THORChain заявив, що відкладений запуск дасть розробникам більше часу для підготовки інтеграцій Monero та Zcash. Рідні обміни можуть зменшити залежність від централізованих посередників, хоча користувачі все одно повинні враховувати ризики ліквідності, мережі та впровадження.
Zcash викриває суперечність ринку щодо конфіденційності
Zcash робить розрив між регульованим інвестиційним доступом та конфіденційністю в блокчейні ще більш очевидним.
На відміну від Monero, Zcash дозволяє користувачам вибирати між прозорими та захищеними транзакціями. Згідно з документацією проекту, прозорі адреси розкривають інформацію про транзакції публічно, тоді як захищені адреси призначені для захисту фінансових деталей.
ETF від Grayscale не дає інвесторам доступу до жодного типу транзакцій. ZCSH тримає ZEC для відстеження ринкової вартості активу, тоді як інвестори купують і продають акції фонду через фондову біржу.
Таким чином, продукт приносить економіку конфіденційної монети в регульовану інвестиційну структуру США, не надаючи акціонерам її базових функцій конфіденційності. Раніші заявки Grayscale також вказували, що фонд використовуватиме прозоре зберігання, а не захищені адреси.
Для інвесторів ця відмінність має значення. ZCSH пропонує ціновий доступ та зручність брокерського обслуговування, а не приватні платежі або пряму участь у мережі Zcash.
Поява ETF все ще є помітною зміною в тому, як традиційні фінанси ставляться до активів, орієнтованих на конфіденційність. Crypto.news раніше повідомляв, що конвертація Grayscale відбулася після процесу подання до SEC, який розпочався в травні. Запуск розмістив ZEC поруч з іншими криптоактивами, доступними через регульовані біржові продукти США.
Водночас делістинги на біржах показують, що регуляторне визнання не є однаковим. Влада та фінансові фірми можуть дозволити прозорий інвестиційний інструмент, пов'язаний з конфіденційною монетою, але залишатися некомфортними щодо прямого доступу до її функцій транзакцій.
Децентралізований доступ не усуває всі компроміси
Запланована підтримка XMR та ZEC від THORChain знаходиться між цими двома ринками.
Версія 3.20 також відновила підтримку Solana, Base та BNB і запровадила ліквідність, що належить протоколу, та стабільний резерв. Проте інтеграції конфіденційних монет є більш показовими, оскільки вони вирішують проблему доступу, створену поза базовими блокчейнами.
Централізовані біржі пропонують підтримку клієнтів, канали фіатних платежів та захист облікових записів, які децентралізовані протоколи можуть не надавати. Вони також несуть відповідальність за дотримання законів кожної юрисдикції, в якій вони працюють.
Децентралізовані системи усувають деяких із цих посередників, але вони покладають більше відповідальності на користувачів. Особа, яка здійснює нативний обмін, повинна керувати сумісним гаманцем, перевіряти адреси та розуміти, що транзакції можуть бути незворотними. Ліквідність і ціни виконання також можуть відрізнятися від тих, що доступні на великій біржі.
Регуляторні питання залишаться, навіть якщо сам протокол не вимагає облікового запису. Користувачі все ще несуть відповідальність за дотримання законів, правил звітності та податкових вимог, що застосовуються в їхній країні.
Жодне з цих обмежень не змінює основного питання. Криптовалюта є лише частково доступною, коли її мережа залишається онлайн, але основні маршрути, що з'єднують її з ширшим ринком, зникають.
Приватні монети зараз перевіряють значення фінансів без дозволу. Якщо регульовані біржі вирішать, що вони не можуть підтримувати певні активи, доступ або продовжить скорочуватися, або децентралізована інфраструктура надасть інший шлях. THORChain готується запропонувати цей шлях, хоча його обміни Monero та Zcash спочатку мають перейти від технічної основи до стабільного публічного запуску.
