На американському фондовому ринку виник різкий ціновий розрив: спотові XRP ETF зростають удвічі швидше, ніж сам токен. Поки токен демонструє внутрішньоденне зростання на 7–8%, акції деяких регульованих фондів злітають на 16–17%.
Аналітик CryptoQuant "Xaif_Crypto" першим звернув увагу на аномалію. Згідно з його постом, усі сім спотових XRP ETF у США вийшли в плюс під час торгової сесії, зафіксувавши проміжний обсяг торгів у розмірі 19,7 мільйона доларів.
На спотових біржах XRP на той час торгувався близько 1,44 долара, що на 7,04% вище за останні 24 години, що підтверджує прорив із локального низхідного каналу та відскок від серпневого мінімуму в 1,00 долара.
Однак показники інструментів, зареєстрованих на NYSE та Nasdaq, розійшлися. Великі фонди від Bitwise (XRP: +8,47%) та Franklin Templeton (XRPZ: +8,36%) рухаються в ногу зі спотовим ринком. У той же час продукти з меншими чистими активами різко відірвалися від нього: акції Grayscale (XXRP) зросли на 17,10%, XRPT додав 16,78%, а UXRP піднявся на 17,01%.
Ця розбіжність, яка створила незвичайний дисбаланс, ймовірно, пов'язана з локальним спотворенням попиту та пропозиції в книгах заявок на американських біржах. Різкий рух базового активу міг спровокувати короткостроковий дефіцит продавців у менш ліквідних фондах.
У результаті ринкові заявки почали штовхати ціни акцій ETF вгору, створюючи значну премію до вартості чистих активів їхніх базових холдингів (NAV) і дозволяючи фондам випереджати щоденне зростання токена приблизно на 100%.
Парадокс дня: фонди зростають, поки інвестори виводять гроші
Поки книги заявок переходять у зону премії, дані SoSoValue розкривають інший бік картини: це зростання цін відбувається без будь-якого припливу нового капіталу. Сектор навіть завершив попередню сесію в мінусі, зафіксувавши чистий відтік у розмірі 7,20 мільйона доларів. Вся сума надійшла від фіксації прибутку великими інвесторами і була зосереджена в одному фонді, Bitwise. Усі інші емітенти зафіксували нульові потоки.
Іншими словами, це не приплив свіжого капіталу, а агресивна внутрішня переоцінка акцій ETF на тлі загального щоденного обсягу торгів у 27,22 мільйона доларів.
Американські XRP ETF наразі тримають 1,42 мільярда доларів, що еквівалентно 1,67% загальної ринкової капіталізації токена, тоді як сукупний чистий приплив з моменту їх запуску перевищив 1,68 мільярда доларів.
На тлі тенденції, що розвивається на спотовому ринку, американські біржі фактично перехопили ініціативу. Ситуація, коли похідний фінансовий продукт починає рухати короткострокову цінову динаміку швидше, ніж сам базовий актив, може стати новою реальністю для ринку.
