據報導，Anthropic已將其IPO招股說明書推遲至9月底，投資者路演推遲至10月中旬，而一些投資者對其潛在上市估值高達2兆美元。
摘要
- Anthropic的IPO路演可能於10月中旬開始，比先前預期的要晚。
- 該公司的公開招股說明書現預計於9月底發布。
- Anthropic正在敲定一筆150億美元的循環信貸額度。
- 摩根士丹利、高盛、摩根大通和花旗正在協助此次發行。
Anthropic IPO時間表更接近美國選舉
路透社報導，Anthropic最早可能在10月中旬開始行銷其首次公開募股，引述知情人士的消息。該公司可能在11月美國中期選舉前幾天完成上市，但消息人士警告說，時間表仍可能發生變化。
按照早前的時間表，Anthropic預計最早在9月7日當週發布招股說明書。兩位知情人士告訴路透社，該文件現在可能要到9月底才會公開。
發布招股說明書將使發行進入最後階段，讓投資者了解公司的財務表現、風險因素、管理資訊和擬議的IPO條款。該文件也將提供比私募股權和代幣化IPO前市場流傳的估計更確切的數字。
據路透社報導，一些投資者認為此次上市對Anthropic的估值可能高達2兆美元。如此規模的交易將躋身最大的IPO之列，但Anthropic尚未公開確認估值、股票數量、發行規模或最終上市日期。
修訂後的時間表是在8月的一份報告之後發布的，該報告稱招股說明書將在勞動節後不久發布，預計在9月底或10月初上市。路透社指出，公司在應對市場狀況、監管審查和其他準備工作時，經常會調整IPO日曆。
150億美元信貸額度先於文件提交
作為準備工作的一部分，Anthropic正在敲定一筆150億美元的循環信貸額度。據路透社消息人士稱，參與融資的銀行分析師預計將在信貸額度完成後與公司代表會面。
公司通常在分析師會議和發布IPO招股說明書之間留出數週時間。消息人士稱，Anthropic可能會縮短間隔，因為分析師已經對其業務有廣泛了解。
摩根士丹利、高盛、摩根大通和花旗集團是參與此次發行的銀行之一。每家銀行均拒絕向路透社就其角色發表評論。
信貸額度將使Anthropic在需要時獲得借入資金，而不是一次性轉移全部金額。路透社沒有透露該信貸額度的利率、參與貸方、期限或其他條款，而彭博社先前曾報導該公司正在討論將信貸額度擴大至150億美元。
Anthropic的資本需求隨著其在計算基礎設施上的支出增加而上升。據先前對談判的報導，7月，該公司提議在兩年內向Meta Platforms租賃高達100億美元的計算能力。據報導，該安排與Meta在俄亥俄州的普羅米修斯數據中心有關，是Anthropic為其Claude模型獲得足夠處理能力所做努力的一部分。
其他基礎設施承諾增加了公司未來的開支。路透社8月報導，Anthropic與Nvidia支持的Lambda簽署了一項350億美元的雲計算協議，用於德克薩斯州數據中心的容量。另一項為期六年的協議將通過Nscale位於西弗吉尼亞州的園區提供450億美元的計算能力。
私募市場對Anthropic的估值已超過1兆美元
圍繞IPO的預期建立在Anthropic私募估值急劇上升的基礎上。根據crypto.news在5月審查的鏈上估值數據，該公司在2月完成了由GIC和Coatue領投的G輪融資，投後估值為3800億美元。
到5月初，Jupiter的Prestocks平台上的代幣化IPO前交易暗示估值約為1.2兆美元。據報導，Forge Global的股票將該公司定價接近1兆美元，而OpenAI在同一私募股權平台上的隱含估值則接近8800億美元。
私募和代幣化市場並不能確定Anthropic在IPO中將獲得的價格。有限的流動性、特殊目的載體結構、轉讓限制以及小額交易規模可能導致估值與公開投資者對全面發行所接受的價格不同。
Anthropic在5月宣布了另一輪融資，投後估值為9650億美元，並表示在該輪融資前其年化收入已超過470億美元。一份關於被扣押股份的近期報告也指出，二級市場的估計後來將該公司估值高達1.5兆美元，但有限的私募股權交易可能無法代表整個業務的價值。
與加密貨幣相關產品的交易也顯示出類似的不確定性。根據IPO前期貨數據，Anthropic的IPO前期貨在6月在Coinbase和Binance首次亮相後一度下跌9%。Coinbase警告稱，該公司的最終IPO價格可能與期貨水平相差高達25%。
與普通股不同，永續合約並不提供Anthropic的所有權。它們的價格追蹤市場對未來參考價值的預期，使交易者面臨IPO時間、估值和合約結算規則變化的風險。
美國投資者等待Anthropic的公開披露
對於美國投資者而言，招股說明書將提供與Anthropic發行直接相關的第一套公開詳細披露。該公司早些時候在2026年秘密提交了美國上市申請，允許美國證券交易委員會在其預期公開發布之前審查其註冊文件。
根據Investor.gov的IPO公告，公司通常通過S-1表格向SEC註冊發行。其招股說明書描述了業務、財務狀況、管理層、擬議的資金用途、風險和發行條款，投資者可以在決定是否參與之前進行審查。
初步文件可能不包含最終股價或所有已完成的條款。Investor.gov指出，發行人通常在註冊聲明生效後提交最終招股說明書，最終文件通常包含初步版本中沒有的定價信息。
Anthropic的擬議時間安排將投資者路演安排在11月3日美國中期選舉前不久。路透社並未報導選舉日曆導致了延遲，其消息來源稱IPO時間表可能再次改變。
OpenAI也可能在同一時期進入美國市場。這家ChatGPT開發商在6月秘密提交了IPO申請，但未披露擬議的規模或條款。當時的報導將其可能的估值定為高達1兆美元，而OpenAI此前披露每週有超過9億的ChatGPT用戶，月收入達20億美元。
