一個由Cboe和Citadel Securities支持的團體已起訴CFTC，以阻止單一股票永續期貨，主張這些產品屬於SEC管轄範圍。
摘要
- 由Cboe和Citadel Securities支持的Capital Markets Alliance已就單一股票永續期貨的批准起訴CFTC。
- 該訴訟主張，單一股票永續合約屬於SEC管轄下的證券型互換。
- CFTC堅持認為，註冊交易所可以根據現行聯邦衍生品規則提供這些合約。
- 此法律挑戰出現之際，加密貨幣交易平台正尋求進入傳統美國股票衍生品市場。
路透社報導，Capital Markets Alliance於11月3日在紐約聯邦法院提起訴訟，數小時前監管機構才批准這些合約在美國交易。該團體希望法院推翻這些批准，並阻止CFTC在訴訟持續期間允許這些產品交易。
該訴訟使知名華爾街公司捲入一場圍繞永續期貨日益擴大的爭議，這類產品在加密貨幣交易平台上已變得流行。包括Kalshi和Coinbase在內的公司一直在受監管的美國市場尋求類似產品。
由Cboe支持的團體質疑CFTC批准
在其11月3日的公告中，Capital Markets Alliance主張，CFTC錯誤地將單一股票永續衍生品歸類為證券期貨。
該團體堅持認為，這些合約是證券型互換，屬於證券交易委員會的權限範圍。其訴狀指控CFTC在批准這些產品時未充分解釋其決定，違反了《行政程序法》。
此外，該訴訟進一步主張，監管機構未能考慮投資者風險，並背離了其先前對永續衍生品的處理方式。該聯盟希望法院宣布這些合約為證券型互換，並阻止這些批准生效。
Cboe、Citadel Securities和Healthy Markets Association是支持此法律挑戰的組織之一。
Cboe執行長Craig Donohue表示，監管機構的行動威脅到規範美國證券市場的規則。他主張，與證券掛鉤的衍生品應繼續受國會所建立的投資者保護措施約束。
「然而，此問題關乎證券交易的投資者保護與法治，」Donohue在公司聲明中表示。
American Securities Association執行長Chris Iacovella表達了類似擔憂。他指責CFTC「迴避了SEC的管轄權和國會對向散戶投資者提供證券型互換的禁令」。
CFTC為股票永續期貨批准辯護
此法律挑戰出現的同一天，CFTC主席Michael Selig宣布，符合條件的美國交易所可以開始提供與個別股票掛鉤的永續期貨。
正如crypto.news先前對該批准的報導，這些合約被視為根據《委員會條例40.3》和《2000年商品期貨現代化法》獲得批准。
根據CFTC的框架，交易所必須是指定合約市場，並在SEC註冊才能交易證券期貨。因此，這些產品同時受聯邦證券法和商品法規管轄。
在其官方聲明中，Selig表示，該批准遵循了監管機構早先允許在國內交易所提供比特幣永續期貨的決定。
他主張，將永續衍生品引入受監管的美國市場，將使交易者能夠獲得已在海外廣泛使用的產品。
監管機構駁回了訴訟中的批評。CFTC發言人將該法律挑戰描述為對受監管市場的「令人不安的」干擾。
「我們的市場應由法律治理，而非由旨在阻礙創新的訴訟運動來治理，」該發言人表示。
SEC拒絕就該訴訟置評，但表示支持在全面監管和投資者保護要求下引入新的金融產品。
華爾街公司面臨來自加密貨幣交易場所的競爭
永續期貨允許交易者在沒有固定到期日的情況下對資產價格進行投機。與傳統期貨不同，此類合約不要求交易者用新頭寸替換到期頭寸。
此類產品通常使用資金支付來使合約價格貼近其標的資產。槓桿可以增加潛在利潤，但也使交易者面臨更大的損失。
CFTC的決定為包括Kalshi、Coinbase Derivatives和Bitnomial在內的平台開闢了道路，這些平台此前已提交了與股票掛鉤的永續合約提案。
Kalshi擬議的規則包括15.50%的客戶保證金下限以及工作日23小時交易。Coinbase的申報文件涵蓋與個股和交易所交易基金掛鉤的現金結算合約。
此次爭議之前，CME Group於6月另行提起訴訟，質疑監管機構對加密貨幣永續期貨的處理方式。CME同樣質疑沒有到期日的合約是否應被認定為期貨。
競爭已在現有衍生品交易所之外展開。10月29日，紐約證券交易所所有者洲際交易所宣布與Trade.xyz建立合作夥伴關係，利用Hyperliquid基礎設施開發受美國監管的永續市場。
這些公司計劃建立涵蓋股票、大宗商品、貨幣和加密貨幣的獨立交易和清算業務。擬議的美國平台仍需獲得監管批准。
隨後對擬議市場的審查詳細說明了基於經紀商的准入、身份驗證和反洗錢控制的計劃。
ICE和Trade.xyz尚未宣布推出日期。他們10月的協議表示，兩家公司將尋求運營擬議市場所需的監管批准，包括槓桿交易的許可。
