《清晰法案》受阻，眾議院縮減九月會期

《清晰法案》在众议院共和党领袖取消了八个投票日并安排众议院于9月17日离开华盛顿后，面临了新的时间障碍。

众议院日程留给《清晰法案》的时间所剩无几

众议院多数党党鞭汤姆·埃默的办公室通知共和党议员，领导层已将9月21日和9月28日这两周从投票日历中移除，削减了八个原定的立法日。

根据修订后的日程，议员们将在劳动节后返回，进行四个投票日，然后于9月17日离开华盛顿。众议院预计要到11月3日中期选举之后才会恢复常规立法工作。

众议院领导人在宣布日程变更时并未提及《清晰法案》。尽管如此，缩短的会期限制了完成参议院修改并送回众议院的任何法案的时间。

众议院于2025年通过了其版本的《数字资产市场清晰法案》，即H.R. 3633。该立法将美国数字资产市场的监管权在证券交易委员会和商品期货交易委员会之间划分，同时为加密货币交易平台制定注册规则。

参议员们随后着手制定他们自己的文本，增加了众议院批准的措施中未包含的条款。如果参议院通过了修正后的法案，众议院必须接受这些修改，否则两院必须协商出一个共同版本。

任何达成一致的文本随后都需要两院批准，才能提交给唐纳德·特朗普总统。由于众议院议员计划在参议院预期的程序性投票两天后离开，要在9月完成所有阶段，留给立法者的延误空间将非常有限。

参议院投票将开始辩论，而非通过法案

参议院领导人预计将于9月15日就《清晰法案》的进行动议举行终结辩论投票。该投票需要至少60名参议员的支持，并将允许参议院正式开始审议该立法。

通过终结辩论投票并不等于参议院的最终通过。参议员们仍可辩论文本、提出修正案，并在对完整措施进行投票前举行额外的程序性投票。

正如crypto.news此前报道，Solana政策研究所首席执行官米勒·怀特豪斯-莱文将该法案在中期选举前成为法律的可能性定为10%。他列举了立法日数量有限以及参议员之间悬而未决的谈判。

没有民主党人的支持，参议院共和党人无法达到60票的门槛。谈判涵盖了总统加密货币道德、反洗钱要求、州执法权力、去中心化金融以及稳定币奖励的处理。

几位民主党人寻求限制，以解决民选官员及其家人所持有的金融利益。路透社8月报道称，其他议员希望加强执法条款，并为非法金融风险增加保障措施。

由于众议院在终结辩论投票后不久就离开华盛顿，任何冗长的参议院修正过程都可能将下一阶段推迟到选举之后。众议院可能会紧急返回，或者领导人可能会再次更改日程，但目前尚未宣布此类计划。

稳定币奖励仍是参议院的关键争议点

在参议院谈判期间，稳定币奖励已成为银行和加密公司之间的主要分歧点之一。

参议院文本将禁止仅基于客户持有支付稳定币余额而进行的支付，同时允许与交易或其他活动相关的某些奖励。银行认为，基于活动的激励措施可能允许加密平台提供类似银行的回报，而无需面临与受保存款机构相同的资本、流动性和监管要求。

加密貨幣公司反對限制交易所和其他服務提供者與用戶分享收入的措施。業界代表也主張，嚴格的禁令可能減少美元支持的數位支付領域的競爭。

這項爭議發生在《GENIUS法案》通過之後，該法案為支付型穩定幣發行者制定了聯邦規則。其實施使得立法者和監管機構需要處理第三方平台如何宣傳或分發與穩定幣相關的獎勵。

Whitehouse-Levine在8月的評估發布之際，Polymarket交易員認為在2026年內立法的機率約為20%，當時該合約的投注金額超過720萬美元。根據預測平台，該市場此後已降至約17%，儘管其價格代表交易員的持倉，而非正式的立法預測。

另一個Polymarket合約顯示，民主黨贏得眾議院的機率約為90%，贏得參議院的機率約為52%。預測市場的機率會隨著交易員對民調、競選動態和國會行動的反應而變化。

如果該法案在當前國會會期結束時仍未完成，立法者將不得不在下一屆國會重新啟動程序。選後的跛腳鴨會期可能提供另一個機會，但中期選舉的結果可能影響政黨領袖是否給予該法案全院表決的時間。

SEC繼續進行獨立的加密貨幣規則制定

儘管日程有限，SEC主席保羅·阿特金斯仍對參議院的程序保持樂觀。在最近的一份公開聲明中，阿特金斯表示他希望參議院能在兩週內推進該立法。

正如9月2日報導，阿特金斯將該法案描述為為美國加密貨幣市場建立法定規則的努力的一部分。然而，國會仍需完成每個程序步驟，川普才能簽署。

SEC也已開始制定不依賴《CLARITY法案》通過的規則。8月，該機構提出了《加密資產監管規則》，這是一個402頁的框架，涵蓋代幣發行和合格投資合約。

該SEC擬議框架包括兩項籌資豁免。一項允許符合條件的發行人在12個月內籌集最多500萬美元，另一項則允許在額外揭露和投資者保護要求下進行最高7500萬美元的發行。

《加密資產監管規則》還提出了一項安全港條款，符合條件的代幣在滿足去中心化和揭露條件後，可不再被視為投資合約。由於該提案仍需公開徵求意見和可能修訂，因此尚未為發行人創建最終的豁免。

該委員會另外正在準備一項名為「代幣化證券創新豁免」的指引。阿特金斯表示，該措施可能為公司提供一條受監管的途徑來測試基於區塊鏈的金融產品，儘管代幣化股票和債券仍將受聯邦證券法約束。