Hyperliquid Strategies 將股權融資額度擴大至 25 億美元

根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的新文件，Hyperliquid Strategies 於9月1日將其與 Chardan Capital Markets 的股權融資額度從10億美元擴大至25億美元。

這家在納斯達克上市的公司可以透過向 Chardan 出售新發行的 PURR 股份來逐步籌集資金。Hyperliquid Strategies 先前曾表示，該融資額度的所得款項可能用於一般公司用途，包括潛在購買 Hyperliquid 網絡的原生代幣 HYPE。

25億美元的承諾代表該融資額度的最大總容量。這並不意味着該公司已收到該金額、已完成如此規模的發行，或已將所得款項用於購買 HYPE。

實際所得款項將取決於出售的股份數量及交易發生的價格。每次發行也將增加 PURR 的流通股數量，可能對現有投資者造成稀釋。

Hyperliquid Strategies 增加15億美元容量

Hyperliquid Strategies 和 Chardan 於9月1日簽署了對其 ChEF 購買協議的修訂。原始協議日期為2025年10月22日。

該修訂將總承諾增加了15億美元。在公司根據協議提交符合條件的購買通知後，Chardan 可以購買 Hyperliquid Strategies 新發行的普通股。

Hyperliquid Strategies 控制個別銷售的時間和金額。其向 SEC 提交的披露文件指出，融資決策將取決於市場狀況、PURR 的交易價格以及管理層對所得款項應如何部署的評估。

該安排與傳統貸款不同。出售股份不會產生本金償還或利息費用。然而，公司以股權換取現金，降低了每股現有股份所代表的持股比例。

該額度也不保證 Chardan 將購買25億美元的股票。交易仍受協議條款、條件和限制的約束。最終籌集的金額可能低於最大承諾。

潛在的 HYPE 購買仍屬可選

Hyperliquid Strategies 在其招股說明書中表示，股權融資額度銷售的所得款項計劃用於一般公司用途，包括潛在的 HYPE 購買。

該措辭賦予管理層廣泛的酌情權。它沒有設定最低 HYPE 分配、購買截止日期或固定的代幣目標。公司也可能將所得款項用於營運開支、交易成本或其他公司需求。

9月1日的8-K表格並未報告新的 HYPE 收購。它也並未披露 Hyperliquid Strategies 是否已利用額外的15億美元容量完成了股份銷售。

Hyperliquid Strategies 報告截至 8 月 19 日持有 2930 萬枚 HYPE。自 2025 年 12 月完成業務合併以來，該公司已花費 7.734 億美元收購約 1650 萬枚代幣，平均價格為 46.77 美元，據 crypto.news 報導。

該公司還報告截至 6 月底持有 1.499 億美元現金，並表示沒有債務。其 HYPE 持倉較公司成立時約 1260 萬枚代幣增加了一倍以上。

在相關報導中，形成 Hyperliquid Strategies 的交易包括 3.05 億美元現金以及最初的 HYPE 出資。此後，該公司將股權融資作為其代幣累積策略的核心部分。

納斯達克規則限制低價發行

該修正案引入了交易所上限，在透過該機制累計股票銷售達到 10 億美元後生效。

超過該門檻後，Hyperliquid Strategies 通常不能以低於 12.02 美元的價格出售超過 42,641,847 股。該限額等於修正案執行前已發行普通股的 19.99%。

如果股東根據納斯達克規則批准額外發行，公司可以超過上限。如果根據納斯達克現有條款不需要股東批准，該限制也可能不再適用。

按每股 12.02 美元計算，42,641,847 股將代表約 5.125 億美元的總收益。此計算不包括費用，並假設所有股票均按所述價格出售。

股票上限與擴大承諾之間的關係可能會在 PURR 交易價格低於 12.02 美元時限制對全部機制的使用。籌集全部 25 億美元可能需要更高的售價、股東批准或適用的納斯達克例外情況。

對現有投資者的影響將取決於每次發行的時間和規模。以較低價格出售股票要求公司發行更多股票以籌集相同數量的現金，從而增加稀釋。

PURR 收盤價低於修正案門檻

PURR 於 9 月 1 日收於 11.36 美元，常規交易時段下跌約 7.3%。該股開盤價為 11.76 美元，交易區間為 11.03 美元至 12.31 美元。成交量達到約 2430 萬股。

收盤價使 PURR 低於修正案的 12.02 美元參考水準。然而，市場價格本身不會啟動交易所上限。該限制涉及累計機制購買達到 10 億美元後完成的低於門檻的銷售。