Kalshi 在第十巡迴上訴法院的緊急禁制令請求遭到駁回，使得猶他州在該預測市場營運商提出上訴期間，得以自由執行其賭博法律。
摘要
- 第十巡迴上訴法院駁回了 Kalshi 在上訴期間尋求禁制令的請求。
- 猶他州現在可能對該預測市場營運商提起民事或刑事執法行動。
- 自先前明尼蘇達州一項裁決有利於預測市場以來，各州已在連續 12 項聯邦裁決中獲勝。
- 新澤西州已請求最高法院解決聯邦與州管轄權之爭。
猶他州可對 Kalshi 執行其賭博法律
法律分析師 Daniel Wallach 在 X 平台上發文表示，美國第十巡迴上訴法院已駁回 Kalshi 在上訴期間尋求禁制令的緊急動議。
在聯邦法官允許猶他州對該平台的體育賽事合約適用其賭博限制後，Kalshi 尋求臨時保護。所請求的命令本應在上訴仍待第十巡迴上訴法院審理期間，阻止該州提起民事或刑事訴訟。
由於請求遭到駁回，Wallach 表示猶他州可在上訴期間執行其法律。上訴法院的裁決並未解決 Kalshi 對先前裁決的挑戰，但移除了該公司所尋求的、針對州政府行動的臨時保護。
Kalshi 最初於 2026 年稍早起訴猶他州，當時該州準備加強對預測市場的限制。該公司主張，猶他州不能監管在商品期貨交易委員會註冊的交易所上所列出的合約。
8 月，美國地區法官 Robert Shelby 駁回了 Kalshi 阻止執法的請求。據美聯社報導，Shelby 認為該平台所引用的聯邦法律並未阻止猶他州適用其賭博規則。
猶他州檢察長 Derek Brown 在地區法院裁決後表示，他的辦公室打算執行州法律，儘管官員們仍在考慮可用的選項。猶他州的規則禁止對比賽中的事件進行命題投注，而這一類別在預測市場所提供的體育產品中佔有重要部分。
Kalshi 不同意 Shelby 的決定，並將爭議移至第十巡迴上訴法院。其緊急文件旨在尋求在該過程中的保護，而非就聯邦衍生品法律是否凌駕於猶他州的限制之上作出最終上訴裁決。
Kalshi 主張體育合約屬於 CFTC 管轄範圍
Kalshi 的法律立場基於其作為受 CFTC 監管的指定合約市場的地位。該公司將其體育產品歸類為受聯邦《商品交易法》管轄的事件合約或掉期，而非由各州控制的賭注。
州監管機構對此描述提出異議。他們的訴訟和執法行動通常主張，與比賽結果、球員表現及其他體育賽事相關的合約功能上等同於體育博彩，要求營運商遵守州的許可、年齡限制和消費者保護規則。
這種區別決定了 Kalshi 是否可以在全美提供相同的體育市場，或者必須根據當地賭博法律改變其產品。州的勝利可能要求在將這些合約歸類為賭注的司法管轄區進行地理圍欄、產品下架或取得許可。
對美國用戶而言，這個未解決的問題意味著訪問權限可能取決於他們居住的地方。正如 crypto.news 先前報導，截至 9 月 8 日，全美 21 個州有 38 起活躍的預測市場案件待審，而根據 Casino.org 的預測市場訴訟追蹤器，交易所已在至少 10 個司法管轄區收到停止與終止信函。
法院命令已經在各州之間產生了不同的規則。華盛頓指示 Kalshi 限制涵蓋體育、選舉、政治、娛樂、文化、科技和科學的合約，同時允許與商品、氣候、經濟和金融相關的市場繼續開放。
在密西根州，一項初步禁制令要求 Kalshi 不得向居民提供體育合約。密西根州法院命令使該平台可能因法院認定其不合規的每一天而面臨 50 萬美元的罰款。
各州在聯邦法院延續連勝紀錄
瓦拉赫表示，猶他州的命令延續了自明尼蘇達州裁決出現相反結果以來，聯邦法院連續 12 次判決支持各州而非預測市場營運商的紀錄。
在明尼蘇達州的案件中，一名聯邦法官在該州擬議的預測市場禁令即將生效前不久，授予了初步救濟，阻止了該禁令。然而，後續的裁決越來越允許監管機構在案件審理期間適用州賭博法律。
其中一項最重要的裁決來自美國第九巡迴上訴法院，於 8 月 28 日作出。一個意見一致的合議庭在初步階段得出結論，Kalshi 的體育產品很可能是賭注而非掉期，允許內華達州監管機構執行其博彩要求。
「商品期貨交易委員會並非全國性的賭博監管機構，」巡迴法官瑞安·尼爾森在第九巡迴法院的意見書中寫道。
內華達州上訴裁決與第三巡迴法院在 Kalshi 訴新澤西州案件中於 4 月作出的裁決相衝突。在該爭議中，一個意見分歧的合議庭維持了禁制令，並認定 Kalshi 已顯示出合理的可能性，證明其體育賽事合約符合聯邦法律下的掉期定義。
根據瓦拉赫的說法，在涉及初步禁制令、臨時限制令、中止令或上訴期間禁制令請求的 41 項裁決中，各州已在 35 項中獲勝。這代表在這些程序性爭議中，各州的成功率為 85%。
此類命令並不總是決定案件的完整法律實質。考慮緊急或初步救濟的法院會評估包括申請人勝訴的可能性、可能的不可彌補損害以及公共利益等因素，然後才完成基礎訴訟。
最高法院請願書可能解決管轄權爭議
新澤西州已請求美國最高法院審查有利於 Kalshi 的第三巡迴法院裁決。該州於 9 月 2 日提交的請願書詢問《商品交易法》是否阻止各州將體育賭博法律應用於透過商品期貨交易委員會註冊市場提供的合約。
最高法院請願書主張，國會在通過《多德-弗蘭克法案》時並未明確移除各州對體育博彩的權力。新澤西州也質疑第三巡迴法院認定這些合約可能屬於商品期貨交易委員會專屬管轄範圍內的掉期的裁決。
Kalshi 一直主張聯邦監督優先於衝突的州限制。該公司在先前與 Front Office Sports 分享的聲明中回應新澤西州的提交時表示，其對下級法院的裁決仍然充滿信心，且該請願書並未改變其立場。
最高法院尚未同意審理此案。Kalshi 可以在法官決定是否授予審查之前回應請願書，此步驟需要至少四位法院成員的支持。
根據原始報告中引用的市場數據，Polymarket 交易員認為最高法院在 2026 年底前受理體育賽事合約案件的可能性為 31%。預測市場價格代表參與者的交易頭寸，而非司法預測或法院將採取行動的確認。
