Pendle 已在 Robinhood Chain 上推出其首個收益交易市場，為 sNET 持有者提供固定和可變收益倉位，直至市場於 2026 年 9 月 17 日到期。
摘要
- Pendle 已在 Robinhood Chain 上部署，並以 sNET 作為其首個支援的市場。
- sNET 市場將讓用戶分離並交易本金和未來收益。
- Robinhood Chain 於 7 月 1 日推出，這是一個使用 Arbitrum 技術構建的以太坊 Layer 2。
- 截至報導時，Pendle 鎖定的總價值約為 12.3 億美元。
Pendle 開啟其首個 Robinhood Chain 市場
Pendle 在 9 月 4 日的公告中表示，其協議現已在 Robinhood Chain 上線，為該網絡的去中心化金融生態系統添加了固定收益產品和收益交易。
此次部署始於一個 sNET 市場，計劃於 9 月 17 日到期。Pendle 未透露後續市場計劃支援的資產，也未提供添加這些資產的時間表，僅表示隨著生態系統的發展，將會有更多產品推出。
sNET 由 NetNet Capital 發行，是 NET 的質押形式，NET 是 Robinhood Chain 原生的一種儲備支援代幣。NetNet 的公開資料將該協議描述為 NET 的儲備管理者，其國庫包含 USDG 穩定幣等資產。質押 NET 的用戶會收到 sNET，並有資格獲得協議質押模型下產生的分配。
NetNet 也利用債券銷售為其國庫獲取資產。其模型借鑒了儲備支援代幣系統，在這些系統中，市場參與者用選定資產換取折扣 NET，而協議控制存入的流動性。NetNet 已將 USDG 描述為國庫中持有的資產之一，儘管 NET 的價值和 sNET 的回報仍受協議儲備、市場結構和智能合約的影響。
將 sNET 添加到 Pendle 允許交易者在 9 月 17 日之前將該資產的本金與其可能產生的收益分離。這種結構將單一的收益倉位轉變為用戶可以根據其對未來回報的預期進行交易的組成部分。
Pendle 如何拆分 sNET 本金和收益
根據 Pendle 的文件，該協議透過其標準化收益格式包裝支援的收益資產，然後將倉位分為本金代幣和收益代幣。
本金代幣（通常顯示為 PT）代表在市場到期時可贖回的基礎本金。PT 也可以在該日期之前交易，允許買方以當前市場價格購買未來本金。
收益代幣（或 YT）提供在到期前由基礎資產產生的收益權利。持有者可以透過 Pendle 的介面領取累計回報，但 YT 在市場到期後停止賺取收益。因此，其剩餘價值會隨著到期日的臨近而下降，除非基礎利率的變化或激勵措施支持需求。
對於 sNET 市場，9 月 17 日確定了 PT 何時可贖回以及 YT 何時停止收集回報。購買 PT 的交易者可以透過持有倉位至到期來尋求隱含的固定回報，而 YT 買家則在剩餘期限內承擔 sNET 收益變化的風險。
Pendle 根據 PT 和 YT 的相對價格計算隱含年化收益率。儘管該平台將透過 PT 可獲得的利率描述為固定 APY，但其條款表明該數字是基於購買價格和假設倉位持有至到期的隱含年化回報。這不是合約保證。
購買 YT 可以放大曝光度，因為交易者支付的是收益部分，而非整個標的資產。Pendle 在其文件中警告，當到期前收取的收入低於為 YT 支付的金額時，長期收益可能為負。
流動性提供者面臨不同的回報組合。Pendle 表示其資金池包含 PT 和標準化收益資產，提供者可能獲得掉期費用、標的收益、PT 的隱含回報，以及可用的協議激勵。
Robinhood Chain 新增另一個 DeFi 協議
Robinhood 於 7 月 1 日開放其鏈的公共主網，這是一個使用 Arbitrum 技術構建的去中心化以太坊 Layer 2。該網絡使用 ETH 支付交易費用，支持兼容以太坊的錢包，並將交易數據發佈到以太坊。
其首批基礎設施和交易合作夥伴包括 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink。Robinhood 表示，該網絡是為代幣化金融資產、借貸、交易以及可在智能合約中使用現實世界資產的應用程序而設計的。
Robinhood Crypto 高管 Johann Kerbrat 在主網公告中表示，去中心化金融提供了傳統市場中不可用的功能，但歷史上需要技術知識才能使用。
「我們將傳統金融和 DeFi 的最佳結合在一起，從而將金融所有權擴展到全球每個角落。」
啟動後活動迅速增長。正如 crypto.news 先前報導，Robinhood Chain 在 8 月 25 日處理了約 9.45 億美元的去中心化交易所交易量，高於 7 月 8 日創下的 5.63 億美元前每日紀錄。不到兩個月，累計 DEX 交易量超過 470 億美元，而截至 8 月底，總鎖倉量達到約 14 億美元。
自主網開放以來，Uniswap 一直是主要的流動性場所。8 月，其股票代幣交易量超過 10 億美元，涵蓋多種代幣化股票的合併掉期，而非單一資產的存款或活動。
根據一份近期收入報告，Robinhood Chain 在 9 月 2 日從 445 萬美元的費用中產生了 401 萬美元的應用收入。DeFiLlama 快照將其置於 Solana、以太坊和 Tron 之上，儘管大部分費用活動來自交易應用程序和 memecoin 平台，而非代幣化股票。
Robinhood 在主網啟動時開始的 90 天促銷活動中，為通過 Robinhood Wallet 完成的符合條件的交易支付了 gas 費用。該補貼計劃於 9 月 29 日左右結束，而使用第三方錢包的人已經以 ETH 支付網絡費用。
美國的訪問取決於產品
Robinhood 將其區塊鏈描述為去中心化，意味著用戶可以連接支持的自託管錢包，而無需開設 Robinhood 經紀賬戶。該公司還表示，網絡上的活動與其經紀和中心化加密服務中持有的投資和餘額是分開的。
產品限制仍然適用於應用程序和資產層面。Robinhood 表示其股票代幣對美國居民不可用，即使它們追踪在美國交易所上市的公司，包括 Apple、Alphabet 和 Nvidia。
股票代幣是由 Robinhood Assets Jersey Limited 發行的債務證券，提供對參考證券的經濟敞口。Robinhood 的披露聲明指出，代幣持有者不獲得標的股份的法律或實益所有權，包括股東投票權。
Pendle 的公告未說明其 sNET 市場是否帶有地理限制，或 Robinhood Wallet 是否會直接向美國用戶展示該產品。通過去中心化網絡的訪問並不表明特定接口或金融產品在每個司法管轄區合法可用。
Pendle 擴大其多鏈存在
在 Robinhood Chain 部署之前，Pendle 在包括 Ethereum、Arbitrum、BNB Chain、Base、Mantle、Optimism、HyperEVM、Monad 和 Plasma 在內的網絡上運營。其較早的Plasma 擴展引入了五個市場，與 USDe、sUSDe、USDai 和 syrupUSDT 等資產相關。
DefiLlama的數據顯示，截至報導時，Pendle產品中鎖定的資金約為12.3億美元，其中以太坊佔總額的一半以上。該數據提供商還記錄到，在過去30天內，Pendle去中心化交易所的交易量約為5.42億美元。
PENDLE在9月4日的交易價格接近1.90美元，24小時內上漲約1.2%，七天內上漲9.1%。其市值接近3.27億美元，基於約1.72億枚流通代幣。
根據CoinGecko的數據，NetNet的NET在同一天的交易價格接近1,012美元，此前24小時內交易區間約為863美元至1,371美元。該數據提供商將其流通市值定為約450萬美元，並將Uniswap V4上的NET-USDG確定為其最活躍的交易對。
