Pi Network 於9月15日推出協議27，七年建設即將迎來考驗

Protocol 27 為擁有 1400 萬遷移用戶的區塊鏈提供智能合約認證、自動化做市商 DEX 和 RPC 伺服器基礎設施。9 月 15 日的主網啟動是 Pi Network 證明自己能打造真實產品的時刻，否則就是承認七年來手機挖礦本身就是產品。

Protocol 27 為擁有 1400 萬遷移用戶的區塊鏈提供智能合約認證、自動化做市商 DEX 和 RPC 伺服器基礎設施。9 月 15 日的主網啟動是 Pi Network 證明自己能打造真實產品的時刻，否則就是承認七年來手機挖礦本身就是產品。

Pi Network 花了七年時間告訴世界，它正在打造與眾不同的東西。9 月 15 日，世界將檢驗成果。

Protocol 27 是 Pi Core Team 所稱當前開發序列中「最終計劃」的協議變更。這句話意義重大。這意味著團隊認為基礎層已經完成，或者接近完成，以至於接下來的一切都將建構在其之上，而非之內。智能合約認證、自動化做市商流動性池、RPC 伺服器基礎設施，以及一個已在測試網吸引 242,000 名測試者的去中心化交易所，都是其中的一部分。當 Protocol 27 上線時，藉口將不復存在。

時機是刻意安排的。Pi 在 8 月收於 0.0909 美元，較 2025 年 2 月開放主網啟動外部交易時觸及的 2.99 美元歷史高點下跌超過 97%。每月代幣解鎖每天向流通中釋放約 650 萬枚 PI。在 OKX、Bitget、Gate.io 和 MEXC 上的交易所上市並未阻止跌勢。幣安仍未上架該代幣，儘管社群投票以 86.8% 支持。市場對 Pi Network 已經耐心了很長時間。Protocol 27 是耐心轉化為判決的時刻。

從史丹佛宿舍到 6000 萬先鋒

Pi Network 於 2019 年 3 月 14 日（Pi Day）推出，由三位史丹佛畢業生創立，他們認為加密貨幣對普通人來說太難接觸。Nicolas Kokkalis 是電腦科學博士，他在史丹佛的博士研究涉及在容錯分散式系統上建立智能合約框架，早於以太坊，他領導技術方面。Chengdiao Fan 也是史丹佛博士，負責產品。Vincent McPhillip 擁有 MBA 學位，負責增長。訪問學者 Aurelien Schiltz 補齊了創始團隊。

其宣傳很簡單：在手機上挖礦而不耗盡電池。每天點擊一次按鈕。邀請朋友。建立安全圈。這種挖礦並非傳統意義上的工作量證明。它更接近帶有社交驗證的水龍頭。批評者稱其為華麗的註冊計數器。支持者稱其為加密貨幣史上最易於使用的入門機制。

雙方都有道理。到了2026年，Pi Network聲稱在200個國家擁有超過6000萬註冊用戶。這個數字使其成為整個加密貨幣領域中用戶基礎最大的之一。但註冊用戶和活躍參與者並非同一回事。大約1900萬人已完成KYC驗證。約1400萬人已將他們的代幣遷移到主網。6000萬與1400萬之間的差距告訴你一些關於摩擦的事情，關於有多少人點擊了那個按鈕，然後在網絡要求他們證明自己是真實的時再也沒有回來。

KYC系統本身值得審視。Pi結合了AI驅動的文件驗證和人工驗證員，他們審查申請並標記不一致之處。該過程包括活體檢測、制裁篩查、反洗錢檢查和重複帳戶檢測。核心團隊已公開表示，他們的KYC旨在拒絕帳戶，而不是橡皮圖章式地批准。這種理念減緩了遷移，但產生了一個在規模上很少有加密項目能比擬的經過驗證的用戶基礎。

Pi Network已將其1800萬經過驗證的用戶定位為競爭優勢，而非虛榮指標。這種優勢是否能轉化為經濟活動，正是協議27需要證明的。

協議27實際上改變了什麼

剝去行銷語言，協議27做了三件重要的事情。

智能合約認證。這是頭條功能。協議27擴展了應用程序在鏈上邏輯中驗證用戶身份的方式，建立在核心團隊於6月Pi2Day 2026發布的Pi Sign-In和PiVerify基礎設施之上。實際上，Pi上的智能合約現在可以支持更高級的權限規則。帳戶和應用程序獲得更靈活、更安全的授權交易方式。如果你正在Pi上構建應用程序，並且需要確認與你的合約互動的用戶是真實的、經過KYC驗證的人，協議27為你提供了鏈上工具，而無需依賴鏈下變通方法。

這不是小事。身份門控的智能合約是整個加密行業多年來討論但未大規模實現的事情。Pi並非聲稱已解決去中心化身份問題，而是聲稱已在其生態系統內構建了可用的認證原語。這兩種說法之間的區別很重要，而協議27正是這種區別受到考驗的地方。

RPC服務器基礎設施。協議27增加了外部開發者無需運行完整節點即可連接到Pi區塊鏈所需的管道。RPC服務器並不光鮮。它們不會成為頭條新聞。但它們是開發者能夠在以太坊、Solana或任何其他鏈上構建而無需先下載整個區塊鏈的原因。Pi多年來因使外部開發者難以在網絡上構建而受到批評。RPC基礎設施就是解決方案。

自動做市商和去中心化交易所。集成的訂單簿和AMM去中心化交易所從測試網遷移到主網。這將是Pi代幣持有者能夠在Pi生態系統內交換代幣、提供流動性並通過Pi Launchpad參與新代幣發行的地方。AMM模式意味著流動性池以算法方式設定價格，而不是依賴傳統的訂單匹配。

協議27目標是9月15日作為主網部署日期，在激活前在Testnet 1和Testnet 2上進行三週測試。時間表很激進。這也是Pi所處位置的項目需要達到的時間表。

Pi之外無人注意的SLICE測試

在協議27上線之前，Pi Launchpad已經進行了一場完整的彩排。從6月11日至28日，核心團隊在測試網DEX上推出了SLICE，一種沒有貨幣價值的測試代幣。結果值得關注，即使它們發生在沙盒中。

242,000名先鋒參與了。他們投入了1592萬個Test-Pi用於代幣獲取。這次發行測試了完整的Launchpad生命週期：代幣發行、AMM池創建、流動性引導以及通過交換進行實時價格發現。核心團隊在第一輪測試後修訂了參與模式，以簡化用戶體驗並提高公平性，增加了公平訪問機制，旨在防止大型參與者主導代幣分配。

這些數字之所以重要，有其特定原因。去中心化交易所（DEX）的價值取決於使用它的人。在代幣毫無真實價值的測試網活動中吸引24.2萬名參與者，顯示出真正的興趣，或者至少是多年點擊按鈕所養成的肌肉記憶。協議27要回答的問題是：當涉及真實金錢時，這些用戶是否還會出現。

SLICE測試也揭示了Pi在DEX設計上的方法。Pi Launchpad沒有複製Uniswap的純AMM模型，也沒有建立傳統的中央限價訂單簿，而是將兩者結合。這種混合模式允許通過自動化曲線進行價格發現，同時仍支持限價訂單。這一設計選擇表明，核心團隊正在考慮從未使用過DEX的用戶，這與Pi一直以來優先考慮易用性而非複雜性的歷史相符。

Pi2Day與改變敘事的開發者工具包

6月28日，Pi2Day 2026，核心團隊推出了三款產品，悄然改變了Pi Network的定位。在Pi2Day之前，Pi是一個擁有龐大用戶群但開發者工具有限的區塊鏈。Pi2Day之後，它變成了一個擁有龐大用戶群、身份基礎設施和計算框架的區塊鏈。

SoloHost是Pi Desktop上一個開放、無需許可的框架，開發者可以在其中構建和列出運行本地AI和分佈式計算工作負載的應用程序。用戶在自己的機器上發現並運行這些應用，通過Pi Browser上的移動設備進行交互。其賣點在於，Pi的6000萬用戶不僅僅是代幣持有者，他們還是潛在的計算節點。

Pi Sign-In允許用戶使用其Pi帳戶登錄第三方網站和應用程序。無需單獨的用戶名，無需單獨的密碼。對於開發者而言，這意味著可以接觸到Pi的1800萬KYC驗證用戶，而無需從頭構建身份系統。

PiVerify是面向企業的身份層。它通過AI與人工審查相結合，提供文件驗證、活體檢測、制裁篩查、反洗錢檢查和重複帳戶檢測。這是Pi將其KYC基礎設施作為服務出售給那些需要合規身份驗證但不想自行構建的公司。

Pi在更廣泛的市場目光轉移之際推出了其DEX，而與之同時推出的開發者工具可能比交易所本身更重要。身份是Pi擁有而大多數鏈不具備的東西。PiVerify和Pi Sign-In將這一優勢轉化為其他企業可以實際使用的產品。

核心團隊於9月5日緊隨其後推出了三項更多開發者功能：應用程序的本地存儲、訪問特定於應用程序的質押數據，以及文件和視頻共享功能。這些並非引人注目的發布，而是那種漸進式工具更新，表明團隊實際上是在為開發者構建，而不是在會議上宣布空頭支票。

讓Pi保持誠實的數字

對協議27的樂觀情緒需要與解釋為何PI交易價格為0.095美元而非2.99美元的數字並存。

Pi Network的流通供應量為111.4億PI，總供應量為1000億。完全攤薄估值約為94.6億美元。2026年計劃解鎖約12.1億代幣，相當於每天約有650萬新PI進入流通。僅在9月，就有超過1.49億枚代幣（價值約5071萬美元）計劃解鎖。

這是任何協議升級都無法一夜之間修復的結構性阻力。每個月，數億新的PI代幣通過解鎖計劃進入交易所流通，而有機需求增長不足以吸收供應。顯然，並非所有解鎖代幣都會出售。解鎖供應代表潛在的賣壓，而非保證的賣出。但自2025年2月以來持續的價格下行趨勢表明，有足夠多的持有者在賣出，壓倒了現有的任何買入需求。

交易所的情況又增加了一層複雜性。PI 在 OKX、Bitget、Gate.io、MEXC 和 Kraken 上交易，但並未在幣安上交易。全球最大的交易所於 2025 年 2 月舉行了一次社群投票，約 22.6 萬名參與者中有 86.8% 支持上架 PI。幣安從未對該結果採取行動。所聲稱的擔憂，包括程式碼透明度、獨立安全審計不足、去中心化問題以及代幣集中風險，截至 2026 年 9 月仍未解決。

需求能否吸收 Pi 在 2026 年的代幣解鎖，是每個協議升級、DEX 上線和開發者工具發布最終都需要回答的問題。

421,000 個節點和一個硬性截止日期

協議 27 並非孤立到來。它緊隨協議 26 之後，後者升級了四個領域：合約安全、狀態管理、互通性和加密能力。協議 26 設定了 2026 年 8 月 11 日的硬性截止日期，要求所有 421,000 名主網節點運營商進行更新，否則將失去網路連接。

這個數字，421,000 個活躍節點，意義重大。它代表了加密貨幣中較大的節點網路之一。這些節點是否真正去中心化是另一個爭論。其中許多運行在個人電腦和消費級硬體上，這是設計使然。Pi 一直將自己定位為一個普通人可以在普通機器上運行的網路。其代價是，該網路的吞吐量和最終性特性不同於為機構級基礎設施優化的鏈。

協議 26 的 8 月 11 日截止日期是一個強制性功能。未更新的節點被斷開連接。核心團隊選擇了中斷而非妥協，這一決定顯示了對剩餘運營商基礎的信心。協議 27 應用了同樣的邏輯。所有節點強制升級到 27.1 版本的截止日期是 9 月 15 日。

在 35 天內進行兩次強制性協議升級是一個激進的節奏。這也是一種只有在社群真正關注截止日期的情況下才能奏效的節奏。Pi 在沒有災難性節點流失的情況下完成了協議 26，這使得協議 27 更有可能順利落地。

Consensus 2026 和信譽之舉

Pi Network 贊助了在邁阿密舉行的 Consensus 2026，兩位聯合創始人 Nicolas Kokkalis 和 Chengdiao Fan 在活動中發表演講。這不是一個小細節。Consensus 是加密貨幣行業的旗艦會議。贊助它並讓創始人上台是一個昂貴的信譽之舉，表明 Pi 不再在陰影中運作。

多年來，Pi 在更廣泛的加密貨幣社群眼中最大的弱點不是技術性的，而是聲譽上的。對於那些從未檢查過程式碼或路線圖的人來說，該項目看起來像一個手機點擊遊戲。主流加密貨幣媒體在很大程度上忽略了它。Crypto Twitter 將其視為笑柄。用戶群無論如何都在增長，完全通過傳統加密基礎設施無法觸及的市場中的草根口碑，特別是在東南亞、非洲和南美洲。

Pi 在真實基礎設施和市場認知之間的信譽差距一直是該項目的主要緊張點之一。協議 27 本身並不能縮小這一差距，但它為觀察者提供了具體可評估的內容。一個具有真實交易量的活躍 DEX。具有身份驗證原語的智能合約。外部開發者可以實際查詢的 RPC 端點。這些都是可衡量的東西。

Vibe Coder 活動（通過 Pi App Studio 激勵開發者在 Pi 上構建 AI 驅動的應用程式）和 SoloHost 分散式計算框架代表了對生態系統增長的長期押注。兩者都不會在 9 月 15 日之前產生結果，但它們播下了種子，如果協議 27 給開發者一個理由將 Pi 視為一個平台而非社會實驗，這些種子可能會發揮作用。

值得關注的點

9 月 15 日的交付。協議 27 要么按時發布，要么不發布。按時交付將證實核心團隊能夠執行激進的時間表。延遲則會助長 Pi 行動太慢的說法。

前30天的DEX交易量。 SLICE測試網吸引了242,000名參與者。真實資金將吸引較少的人。問題是少多少。Pi Launchpad DEX上持續每日交易量超過100萬美元將表明真正的實用性。在發布週高峰消退後，任何低於10萬美元的交易量都表明DEX是一個用戶嘗試過一次就放棄的功能。

節點運營商合規率。所有421,000個節點需要在9月15日前升級到27.1版本。協議26之後的合規率設定了基線。協議27之後活躍節點的大幅下降將表明運營商疲勞。

外部開發者活動。 RPC基礎設施只有在開發者使用時才有價值。關注2026年第四季度通過RPC端點連接到Pi主網的新應用。Vibe Coder活動和Pi App Studio提交將是早期指標。

代幣解鎖吸收。 9月將解鎖超過1.49億個PI。如果價格在9月和10月期間保持穩定或上漲，儘管有新供應，這意味著協議27產生了足夠的需求來抵消稀釋。如果PI跌破0.05美元，市場在說，當供應增長超過需求時，實用性的改善並不重要。

幣安上市動向。 在協議27之前或之後，幣安的任何信號，無論是上市公告、重新投票還是持續沉默，都將不成比例地影響PI的價格軌跡。2025年86.8%的社區投票仍然懸而未決。