Polkadot 社群已開啟一項關於原生去中心化穩定幣 dotUSD 的治理投票，提案旨在讓這種與美元掛鉤的資產成為網路的主要穩定價值工具，並最終主要以 DOT 作為支撐。
摘要
- Polkadot OpenGov 正在投票表決一項提案，旨在創建 dotUSD 作為網路原生的去中心化穩定幣。
- 該計劃要求為 DOT 和 dotUSD 流動性池提供 500 萬美元的初始 DOT 和 USDT 流動性。
- dotUSD 最初將針對 USDT 鑄造，之後第二階段將引入 DOT 支持的保險庫、清算和贖回機制。
- 完整系統將允許用戶鎖定 DOT 以鑄造 dotUSD，同時利用鏈上機制維持其與美元的掛鉤。
根據 OpenGov 公投 1944，擬議的穩定幣將由協議擁有，並通過鏈上邏輯自主運行，沒有中心化發行方。該提案是在 Polkadot 生態系統中的建構者、開發者和其他參與者的貢獻下起草的。
截至撰寫本文時，該提案仍處於決策階段。其實施將創建 dotUSD 作為一種新資產，將其認定為 Polkadot 穩定幣，並在 Polkadot Asset Hub 上建立 DOT/dotUSD 流動性池。
一份已封存的 Polkassembly 快照顯示，有 240 萬 DOT 投贊成票，59,900 DOT 投反對票，相當於投票時點 97.5% 贊成和 2.5% 反對。該存檔提醒說，雖然公投仍在進行中，但這些數字已被凍結，可能無法代表最終的鏈上結果。
Polkadot 提議分階段推出 dotUSD
根據該計劃，dotUSD 最初將以不同於其開發者所設想的完全由 DOT 支持的系統的方式運作。
第一階段已在鏈上構建，將允許用戶以 1:1 的比例針對 USDT 鑄造 dotUSD，但設有供應上限。由於此階段 USDT 將提供儲備支持，因此系統不需要預言機、抵押品保險庫或清算基礎設施。
該提案旨在利用 Polkadot 國庫資產為 Hub 去中心化交易所上的 DOT/dotUSD 池提供種子資金。隨公投提交的版本分配了 250 萬美元的 USDT 用於鑄造 dotUSD，另外 250 萬美元的 DOT 用於該池，使其擁有 500 萬美元的初始流動性。
Subsquare 上顯示的更新版本列出了 150 萬美元的 USDT 和 150 萬美元的 DOT 用於初始池，將擬議分配減少到 300 萬美元。
dotUSD 將被指定為「充足資產」，允許帳戶持有該穩定幣而無需維持 DOT 餘額。治理將為掛鉤穩定模組設定參數，包括最初可鑄造的 dotUSD 最大數量。
第二階段將透過引入 DOT 支持的抵押品保險庫、預言機、穩定池、清算和贖回機制，使 dotUSD 邁向其預期設計。該提案將 dotUSD 描述為一種超額抵押的穩定幣，其架構大量借鑒了 Liquity v2 的 BOLD 系統。
有關 DOT 支持的穩定幣 的計劃已考慮了一年多。正如 crypto.news 在 2025 年 7 月先前報導的那樣，Polkadot 聯合創始人 Gavin Wood 在 Web3 高峰會期間透露了正在開發一種完全去中心化的穩定幣，並表示正在準備一項國庫提案以引導其流動性。
DOT 支持的 dotUSD 系統將如何運作？
一旦第二階段實施，用戶將把 DOT 存入保險庫，並借入價值低於其提供的抵押品的 dotUSD。
該提案舉例說明，300 個 DOT 每個定價 5 美元，產生 1,500 美元的抵押品。用戶可以針對該頭寸鑄造最多 1,000 美元的 dotUSD，對應的抵押率為 150%。如果 DOT 的價值下跌到足以突破所需抵押率的程度，該保險庫將有資格被清算。
借款人將自行設定其頭寸支付的利率。較低的利率會使保險庫在贖回佇列中更靠前，而願意支付較高利率的借款人則可以降低其抵押品被選中進行贖回的機會。
兩條套利途徑旨在使 dotUSD 維持在 1 美元附近。當穩定幣交易價格高於其錨定匯率時，用戶可以鎖定 DOT，鑄造 dotUSD 並以更高的市場價格賣出，從而增加供應量。如果 dotUSD 跌破 1 美元，交易者可以折價買入，並通過協議以 1 美元的 DOT 價值贖回。
計劃在 DOT 贖回系統之外，設立一個有上限的穩定幣緩衝池。現有穩定幣將支持這部分 dotUSD，並保持以 1 美元贖回，提供另一條維持錨定的途徑，而無需出售用作抵押品的 DOT。
清算將首先由一個由參與者存入的 dotUSD 組成的穩定性資金池吸收。作為提供資本的回報，穩定性資金池參與者將以折扣價獲得被清算的 DOT，同時相應的 dotUSD 被銷毀以抵消未償債務。如果資金池資金耗盡，抵押品和債務將按比例重新分配給其餘的保險庫。
dotUSD 與 Polkadot 的新經濟模型掛鉤
該穩定幣提案是在 Polkadot 改變 DOT 的經濟模型之後提出的，包括引入固定的最大供應量。
DAO 於 2025 年 9 月批准了 21 億 DOT 的上限，取代了網絡先前無上限發行的模式。隨後的通證經濟學升級引入了動態分配池（DAP），該池接收新發行的 DOT 和其他網絡收入，通過治理進行分配。
當新的通證經濟學框架於 3 月進入實施階段時，DOT 的發行量被設定為下降 53.6%，而新鑄造的代幣、交易費和罰沒資金則被導向 DAP。治理可以將這些資金分配給質押獎勵、國庫支出和其他網絡預算。
公投 1944 號提案建議在該系統的下一階段使用 dotUSD。在 DAP 的第二階段，驗證人和提名人預計將以穩定資產獲得報酬，而國庫將獲得穩定幣和 DOT 的組合。該提案稱，dotUSD 將使這些義務以美元計價，並通過 Polkadot 的原生資產進行結算。
Polkadot 已經支持外部發行的美元代幣。USDC 於 2023 年 9 月在 Polkadot Asset Hub 上可用，允許穩定幣通過網絡的跨共識消息系統轉移到平行鏈。
dotUSD 提案認為，依賴外部發行的穩定幣會使 Polkadot 應用程序和國庫操作依賴於外部發行方及其治理。其提議的完整版本將改用 DOT 作為主要抵押品，同時仍由 Polkadot 治理。
Polkadot 社區基金會表示，其角色是行政性的，不會根據該提案發行、控製或保管 dotUSD、DOT 或 USDT。它不會運營穩定幣或提供流動性，dotUSD 旨在通過鏈上邏輯運行，而無需發行方。
公投預像的實施取決於 Polkadot 系統鏈在另一項治理提案（公投 1942 號）下升級到 2.5 版本。
