新加坡金融管理局已提议修订《2019年支付服务法》，将其稳定币框架纳入法律，同时引入针对海外发行者、利息支付和发行者清盘计划的规定。
摘要
- MAS提议修订《支付服务法》，将新加坡的稳定币监管框架纳入法律。
- 该框架将允许符合条件的联合发行的外国和新加坡稳定币获得MAS监管指定。
- MAS正在考虑认可少数受可比海外监管框架管辖的外国稳定币。
- 拟议的保障措施包括禁止支付利息、压力测试、恢复计划和受监管发行者的有序清盘要求。
- 关于拟议修订和相关稳定币政策的公众反馈截止至10月16日。
MAS于9月1日发布了咨询文件，就发行者如何符合其单一货币稳定币框架的资格并使用“MAS监管稳定币”标签征求意见。回复截止日期为10月16日。
这些提议将实施一个最初于2023年定稿的框架，同时将其扩展到随着稳定币在支付和代币化金融市场中发挥更大作用而发展的领域。
MAS稳定币规则可能涵盖联合海外发行
主要提议之一将允许由新加坡实体和外国发行者联合发行的稳定币获得MAS监管稳定币的资格，前提是跨不同司法管辖区发行代币相关的风险得到充分解决。
MAS正在就此类多司法管辖区安排应如何在框架下运作征求意见。
监管机构正在考虑为完全在新加坡境外发行的少数稳定币提供单独途径。当外国代币受到MAS认为与新加坡制度相当的可比监管框架的监管时，它们可能获得认可。
根据咨询文件，认可将侧重于跨境批发用途。
这些提议扩展了始于2022年10月的工作，当时MAS首次就单一货币稳定币规则进行咨询。监管机构于2023年8月发布了对行业反馈的回应，并制定了涵盖储备资产、资本、赎回和披露的要求。
正如crypto.news先前报道，该框架适用于在新加坡发行并与新加坡元或G10货币挂钩的单一货币稳定币。符合所需标准的发行者可以寻求其代币被认可为MAS监管稳定币。
该框架之外的稳定币将继续根据《支付服务法》被视为数字支付代币。DPT消费者保障措施包括对交易激励、融资和杠杆的限制，以及对本地发行的信用卡支付的限制。
新加坡已另行收紧了对提供DPT服务的加密企业的规则。MAS在早期咨询后推出的消费者保护措施中，对激励和信贷资助的加密交易施加了限制。
MAS提议禁止利息和压力测试
9月1日的咨询文件为寻求MAS监管指定的发行者提出了新的保障措施，包括禁止对受监管稳定币支付利息。
发行者必须进行压力测试，并制定恢复和有序清盘的计划，以防其业务遇到财务或运营问题。
MAS正在就稳定币发行前从客户收到的款项的消费者保障措施征求意见。拟议的保护措施将类似于已经适用于根据《支付服务法》运营的持牌人的要求。
现有的核心要求将继续作为该制度的一部分。发行者需要遵守涵盖价值稳定性、资本、按面值赎回和向用户披露的标准。
只有根據該框架運營的持牌發行人才會被允許將其描述為受MAS監管的穩定幣發行人，或將市場合格代幣描述為「受MAS監管的穩定幣」。
該指定旨在將合格代幣與其他以穩定幣名義行銷但不受MAS維持其價值相同要求約束的加密貨幣區分開來。
MAS金融監管副總經理何恆心表示，立法變更將為符合監管機構價值穩定和治理要求的穩定幣建立監管護欄。
「可信賴且監管良好的穩定幣可以作為代幣化金融市場中可信的結算資產，同時減輕對用戶和更廣泛金融體系的風險，」何說。
穩定幣正在進入新加坡支付系統
立法諮詢之際，受監管的穩定幣正在涉及新加坡金融機構的支付和結算項目中進行測試。
8月25日，Visa加入了MAS主導的BLOOM計劃，並選擇Nium進行涉及受監管美元和歐元支持的代幣的穩定幣結算試點。這些公司計劃在跨境支付流程中測試每週七天（包括週末和公共假日）的結算。
MAS於2025年推出BLOOM，以利用代幣化銀行負債和受監管的穩定幣開發結算安排。該計劃涵蓋國內和跨境支付、多幣種結算以及貿易融資和企業財務運營等機構應用。
該計劃是在Orchid項目之後推出的，MAS在該項目中通過超過10次試驗探索了可編程貨幣和數字新加坡元的潛在應用。BLOOM的參與者包括Circle、星展銀行、華僑銀行、Partior、Stripe和大華銀行。
穩定幣也已進入零售支付渠道。OKX新加坡於2025年9月推出了一項穩定幣支付服務，允許客戶在接受GrabPay的商戶使用USDT和USDC。
通過該服務的支付將轉換為新加坡元進行結算，並使用StraitsX的XSGD作為橋樑。商家收到當地貨幣，而相應金額則從客戶的穩定幣餘額中扣除。
新加坡多年來一直在發展穩定幣監管
MAS在審查了先前諮詢的回饋後，於2023年建立了其單一貨幣穩定幣制度的主要結構。
該框架設定了儲備管理和價值穩定的標準，同時要求發行人維持最低資本和流動資產。贖回要求旨在允許用戶按面值贖回合格穩定幣，而披露規則涵蓋了包括維持代幣價值穩定機制在內的事項。
只有滿足全部要求的發行人才能獲得MAS監管穩定幣的指定。
此後，新加坡根據《支付服務法》對涉及數字資產支付的公司進行了許可。Paxos Digital Singapore於2024年獲得MAS的全面批准，並選擇星展銀行提供穩定幣託管服務。
監管機構繼續向符合其要求的加密貨幣公司發放許可證，同時對未能遵守當地規則的公司採取行動。Cumberland SG於2026年7月獲得了主要支付機構許可證，允許該公司在新加坡提供受監管的數字支付代幣和跨境匯款服務。
在最新的諮詢中，MAS邀請相關方在2026年10月16日之前就擬議的《支付服務法》修正案和相關穩定幣政策立場提交意見。
